項目效益評價
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項目效益評價(Project benefit evaluation)
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什麼是項目效益評價[1]
項目效益評價是指對項目竣工後的實際經濟效果所進行的財務評價和國民經濟評價。其評價指標主要包括內部收益率、凈現值及貸款償還期等反映項目盈利和清償能力的指標；評價方式是以項目建成運營後的實際數據為依據，重新計算項目的各項經濟指標，並於項目評估時預測的經濟指標進行對比，分析二者間的偏差及產生偏差的原因，總結經驗教訓；評價內容主要包括項目總投資和負債狀況，重新預算項目的財務評價指標、經濟評價指標和償還能等。項目效益分析應通過投資增量效益的分析，突出項目對企業效益的作用和影響。
項目效益評價的內容[2]
我國項目效益評價主要包括財務評價、國民經濟評價、社會評價和環境評價。
一、財務評價
財務評價包括項目的盈利能力分析、清償能力分析、外匯平衡能力分析和不確定性分析等內容。
項目的盈利能力分析主要是考察項目投資的盈利水平。盈利能力分析要分別考察項目全部投資盈利能力、自有資金的盈利能力以及總投資的盈利能力。全部投資的盈利能力分析是不考慮資金來源的不同，假定全部投資均為自有資金，以項目自身為系統進行評價，考察其全部投資的經濟性，為項目的各個投資方案(不論其資金來源及利息多少)進行比較，建立共同基礎。自有資金的盈利能力分析是站在項目投資主體角度，考察項目的現金流入和流出情況，分析項目自有資金的經濟性，為項目投資主體進行投資決策提供依據。總投資盈利能力是反映全部投資與建設期借款利息總和的盈利能力。項目財務盈利能力分析要計算財務內部收益率、財務凈現值、投資回收期、投資利潤率、投資利稅率等指標。
項目的清償能力分析主要是考察項目計算期內各年的財務狀況及償債能力，需要計算借款償還期、資產負債率、流動比率、速動比率等評價指標。
項目的外匯平衡能力分析主要是考察涉及外匯收支的項目在計算期內各年的外匯平衡及餘缺情況。
不確定性分析主要是估計項目可能承擔的風險及抗風險的能力，以考核項目在不確定情況下的財務可靠性，包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。
財務評價的內容與評價指標體系如圖1所示。
二、國民經濟評價
國民經濟評價在項目財務評價基礎上進行的，通過費用效益識別、利用影子價格、調整轉移支付等手段，測算項目的經濟凈現值、內部收益率等指標。
三、社會評價和環境影響評價
在目前沿用的傳統方法中，儘管有部分簡單說明，但實際中沒有要求對項目的社會效益進行評價。從工作習慣上，大家也把國民經濟評價結果等同社會效益評價，儘管這兩者是不同的。
我國在建設項目審批時都要求對項目進行環境影響評價。按照規定，環境影響評價工作由專業的環境影響評價機構進行，有專門的評價方法，因此，一般不在項目本身效益評價範圍之內。
項目效益評價的註意問題[3]
項目的效益評價即財務評價和經濟評價，其主要內容與項目前評估無大的差別，主要分析指標還是內部收益率、凈現值和貸款償還期等項目盈利能力和清償能力的指標。但進行項目效益評價時必須註意以下幾點：
(1)項目前評估採用的是預測值，項目後評價則是對已發生的財務現金流量和經濟流量採用實際值，並按統計學原理加以處理；對後評價時點以後的流量做出新的預測。
(2)當財務現金流量來自財務報表時，對應收而未實際收到的債權和非貨幣資金都不可計為現金流入，只有當實際收到時才作為現金流入；同理，應付而實際未付的債務資金不能計為觀金流出，只有當實際支付時才作為現金流出。必要時，要適當調整實際財務數。
(3)實際發生的財務會計數據都含有物價通貨膨脹的因素，而通常採用的盈利能力指標是不含通貨膨脹水分的。因此對項目後評價採用的財務數據要剔除物價上漲的因素，以實現前後的一致性和可比性。
