金融壓力指數
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金融壓力指數(Financia1 Stress Index，FSI)
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金融壓力指數是由一系列反映金融體系各個子系統壓力狀況的指標合成的綜合性指數，可以通過因數分析法、信用權重法等方法構建。[1]
最早由加拿大經濟學家IllingMark和LiuYing提出，金融壓力是脆弱的結構與某些外部衝擊相結合的結果。金融壓力實際上是金融風險在形成、累積、轉化和擴散的一個過程，在這個過程中，相關的經濟狀態從均衡摶向失衡，又從失衡走向均衡，最後逐步擴散。
金融壓力指數能夠較好地反映整個金融體系由於不確定性和預期損失變化所承受的總體風險壓力水平，該指數由一國各主要金融市場的相關指標體系構成，可以作為連續變數，其極端值情形表現為金融經濟危機。
FSI通過構建包括銀行、外匯、股票、保險等資產市場變數的金融綜合壓力指數，能較好地實時反映一國金融體系承受風險壓力狀況，幫助決策者和市場參與各方更好地評估整個市場的潛在風險，對防範金融危機和保持經濟穩定具有重要指導作用。儘管我國尚未發生過系統性金融危機，但1997年亞洲金融危機以及近年來髮端於美國的全球經濟危機都對我國金融體系產生了不小的影響。後危機時代的中國金融業正全面融入國際化的競爭環境，急需我們能夠根據市場變化對整個金融市場體系可能面臨的潛在風險做出及時準確的前瞻性判斷，以便未雨綢繆，做好應急管理。
金融壓力指數的變數選取[1]
儘管不同學者對金融壓力概念的表述較為相似．但對於如何構建金融壓力指數卻有爭議。Llling，etc(2003)在回顧了相關文獻後，把變數分為數量、價格和其他變數，而這三類變數又分別存在於銀行、外匯、債券和股票市場中。最終他們選擇了涵括上述四個市場的九個代表性變數構建壓力指數。學者Cardarelli，etc(2009)對多國數據進行研究，其構建的金融壓力指數的指數體系中涵蓋了銀行部門滾動B繫數等7個不同的變數。Balakr—ishnan，etc(2009)分別構建了發達經濟體金融壓力指數(AE—FSI)和新興市場金融壓力指數(EM—FSI)，AE—FSI的構建方法與Cardarelli(2009)等學者非常類似，而EM—FSI則選擇了銀行部門13繫數等五個變數。總之，上述構建金融壓力指數所選擇的指標變數均能從不同角度代表系統性風險：而且至少可獲得月度數據，因而能夠及時地提供金融壓力信息。
Llling，etc(2003)分別運用標準測度指標、精煉的測度指標和GARCH變數三種指標變數，基於樣本累積分佈函數的轉換法、因數分析法、等方差權重法以及信用權重法四種方法構建加拿大的綜合金融壓力指數，併進行實證檢驗。他們發現，通過因數分析法得到的壓力指數與其他三種方法求得的指數的相關係數不高：而且GARCH變數指數不能很好地識別壓力事件。此外，學者Hakkio，eref2009)運用主成份分析法構建綜合指數以識別美國樣本期內的金融壓力狀況。
