量化擇時

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　　量化擇時是指利用數量化的方法，通過對各種巨集觀微觀指標的量化分析，試圖找到影響大盤走勢的關鍵信息。

　　正如巴菲特在談論市場時說：“我們所經歷的上個世紀反覆證明，股票市場的非理性是周期性爆發的。這強烈暗示投資者應儘力去學會應對下一個股票市場的非理性爆發。而這需要的是一劑解毒劑，我認為這劑解毒劑就是量化分析。如果你定量分析，你並不一定會出色，但是你也不會墜入瘋狂。”，所謂量化擇時即為：根據量化指標，來選擇買賣的時機。量化擇時分市場整體擇時、板塊行業輪動擇時及個股的擇時。

　　量化擇時的意義重大，如果能選擇牛市、規避熊市，將能夠獲得非常高超額收益。尤其是在系統性風險較高、波動性比較大的、相關性較強的新興A股市場，尤為有效。根據A股市場數據計算，從1991年1月到2010年7月的234個月月平均收益為2.18%，去掉最差的十個月（占總時間的4.27%），則收益提高到4.23%；如果去掉最好的10個月，則收益降到0.01%。如果投資者從2006年初的市場底部進入，則收益巨大；如果從2008年初進入，則虧損很多。可見選擇時機進入是投資決策的首要目標，低風險區域進入能增大安全邊際。

　　量化擇時的優點很明顯，按照擇時指標買賣指數基金或者一籃子成分股等，可以省去選股的複雜工作，相對於買入並持有策略，能獲得較高的超額收益，並降低風險。但是擇時難度也較大，我們試圖通過量化的方法來擇時，主要分為巨集觀先行指標、市場情緒指標、整體估值指標以及其他技術分析指標。主要是目標是觀察和定位市場的長期狀態區間（牛市或熊市），在大概率下預測中期趨勢（是上漲還是下跌），及時捕捉短期拐點。一般情況下，適合大類資產配置。

　　1、趨勢量化擇時

　　趨勢擇時的基本思想來自於技術分析，技術分析認為趨勢存在延續性，因此只要找到趨勢方向，跟隨操作即可。趨勢擇時的主要指標有MA、MACD、DMA等，本章討論了普通均線和自適應均線的擇時策略。

　　2、市場情緒量化擇時

　　市場情緒擇時就是利用投資者的熱情程度來判斷大勢方向，當情緒熱烈，積極入市時，大盤可能會繼續漲；當投資者情緒低迷、不斷撤出市場的時候，大盤可能繼續下跌。

　　3、有效資金量化擇時

　　有效資金模型和選股模型中的資金流模型類似，其是通過判斷推動大盤上漲或者下跌的有效資金來判斷走勢，因為在頂部和底部時資金效果具有額外的推動力。

　　4、牛熊線量化擇時

　　牛熊線擇時的思想就是將大盤的走勢劃分為兩根線，一根為牛線，一根為熊線。在牛熊線之間時大盤不具備方向性，如果突破牛線，則可以認為是一波大的上漲趨勢的到來；如果突破熊線，則可以認為是一波大的下跌趨勢到來。

　　5、Hurst指數量化擇時

　　Hurst指數是分形理論在趨勢判斷中的應用，分形市場理論認為，資本市場是由大量具有不同投資期限的投資者組成的，且信息對不同投資者的交易周期有著不同的影響。利用Hurst指數可以將市場的轉折點判斷出來，從而實現擇時。

　　6、SVM量化擇時

　　SVM是一種分類技術，具有效率高、推廣性能好的優點，SVM擇時就是利用SVM技術進行大盤趨勢的模式識別，將大盤區分為幾個明顯的模式，從而找出其中的特征，然後利用歷史數據學習的模型來預測未來的趨勢。

　　7、SWARCH量化擇時

　　SWARCH模型是海通證券開發的一種利用巨集觀經濟指標來判斷大盤的策略，該模型主要刻畫了貨幣供應量M2和大盤走勢之間的關係，揭示我國證券市場指數變化與貨幣供應量之間的相關關係。

　　8、異常指標量化擇時

　　異常指標擇時主要處理一些特殊情況下的擇時，例如，在大盤出現頂點或者低點的時候，有些指標容易出現異常數據，主要有：市場雜訊、行業集中度和興登堡凶兆3個策略。