資本化定價

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　　資本化定價是指將對生產資本的定價方式應用到其他非生產資本的“資本”的定價上。如對土地、股票、其它無形資產等等的定價。當這種本來是實體經濟中生產資本的定價方式被應用於其他資產定價時，就成為資本化定價。

　　虛擬經濟是以資本化定價方式為基礎的一套特定的價格體系。資本化定價方式不同於實體經濟的成本價成定價方式。任何有形與無形的，有價值(只勞動價值)或無價值的物品或權利憑證，只要進入這樣一種特定的價格關係體系，它就呈現出虛擬資產的特性，其運行特征更具波動性和不確定性。從這一角度看，虛擬資產應當包括以下幾類：

　　(1)股票、債券等金融產品及地產。這類產品在虛擬經濟中最具典型意義，股票、債券和地產等是經濟泡沫的主要載體，金融市場和房地產市場是虛擬經濟的重要領域。股票、債券等金融產品是一種產權的憑證物，本身沒有價值，它可能是一張普遍的紙或銀行賬戶上的一個數據，通過人們對市場未來的預期，將其資本化而確定其價格。像股票、債券價格的上漲似乎沒有上限；外匯交易中的各類衍生品，杠桿作用是其成本的幾倍甚至幾十倍，它門幾乎可以撬動整個世界經濟興盛或衰退。

　　土地雖然是一種物質資源，但是它沒有價值(根據勞動價值論)，沒有或基本沒有生產成本，它的定價與生產性的資本物和一般商品不同，卻與金融產品的定價方式類似。房地產中，建築物是一般的商品，而土地則是虛擬資產，它的定價方式使得其價格具有非常大的波動性，而它具有的實物形態又使得它被看作是更具抵押價值的資產。一般地說，土地價格的波動與金融資產相比要緩慢得多，其波動的周期(從波谷到波峰再到波谷)往往要經歷比較長一些的是時間。因此，地產的物質形態與其虛擬資產運行方式結合在一起，加上往往經歷長時間的較緩慢的漲落，它的虛擬性就很容易被人忽視，從而更容易引起泡沫經濟。

　　(2)“知識產品”。知識產品主要是人類認識自然、認識社會的一種精神產物。知識產品的人性化特點使其以人為載體，與主體不可分割，強調產品的個性化和創造力的非繼承性。知識產品實行資本化定價。資本化定價使知識產品價格往往會“價值連城”，而它們的成本卻經常是微乎其微，意義很小。從會計核算的角度看，“知識產品”成本核算具有非完整性和弱對應性。一方面。知識產品的生產有大量的前期培訓費用，這些基礎開發或相關試驗費用等往往無法計入該知識產品的成本，因為這些成本不是惟一對應於該知識產品的，它們往往是技術進步和教育累計的結果，而且幾乎所有這些成本對於幾乎所有知識產品都具有交叉性。另一方面，與這些成果有關的先行研究的研發費也不會逐一對應歸算，這些成本可以被歸為社會承擔的成本而非知識產品在計算其成本時可以計入的成本。正因為如此，知識產品的會計成本有時幾乎可以忽略不計。

　　(3)無形資產。無形資產是指企業為生產商品、提供勞務，出租給他人，或者為管理目的而持有的沒有實物形態的非貨幣性長期資產。包括專利權、非專利權、商標權、著作權、特許權和商譽等。無形資產與有形資產是相對應的，它重要特點是不具實物形態。知識產品具有無形資產的特點，在一定條件下，會計核算將知識產品作為無形資產的組成部分。例如：同樣是知識產品的電腦軟體，若它是電腦控制的機車不可缺少部分，應作有形的固定資產核算，若不成為相關硬體不可缺少的部分，則作為無形資產確認。無形資產是以資本化方式定價。例如，商標權，一個著名的商標，它代表企業的商譽，商標的內涵標示商品內在質量信譽，這種資產實際上包括該商品使用的特種技術，配方和多年的經驗積累，它帶來的收入往往是持久的，高於其他同類產品的收入部分的資本化，就是這種無形資產的定價的基本原則。但從會計角度看其成本核算只是商標設計費用、登記註冊費等。

　　(4)各類藝術品以及其它收藏品。這類產品的資本化定價特征很明顯。例如：一件藝術品在拍賣時賣出高價，是由於買主主觀認為它會在將來賣出更高的價格。其實藝術品帶來的感官享受通常可以從複製品或博物館中獲得，它們帶來的直接享受不足以成為其拍賣價格的基礎，只是由於這些資產是不可再生的，供給永遠固定，所以其價格也就與生產成本無關。這些資產除了人們對其在未來市場將要獲得的市場價格預期外，在當前的市場上沒有什麼價值來源。

• 劉曉欣.虛擬經濟運行的行為基礎——資本化定價[J].南開經濟研究.2003,4