资本化定价

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　　资本化定价是指将对生产资本的定价方式应用到其他非生产资本的“资本”的定价上。如对土地、股票、其它无形资产等等的定价。当这种本来是实体经济中生产资本的定价方式被应用于其他资产定价时，就成为资本化定价。

　　虚拟经济是以资本化定价方式为基础的一套特定的价格体系。资本化定价方式不同于实体经济的成本价成定价方式。任何有形与无形的，有价值(只劳动价值)或无价值的物品或权利凭证，只要进入这样一种特定的价格关系体系，它就呈现出虚拟资产的特性，其运行特征更具波动性和不确定性。从这一角度看，虚拟资产应当包括以下几类：

　　(1)股票、债券等金融产品及地产。这类产品在虚拟经济中最具典型意义，股票、债券和地产等是经济泡沫的主要载体，金融市场和房地产市场是虚拟经济的重要领域。股票、债券等金融产品是一种产权的凭证物，本身没有价值，它可能是一张普遍的纸或银行账户上的一个数据，通过人们对市场未来的预期，将其资本化而确定其价格。像股票、债券价格的上涨似乎没有上限；外汇交易中的各类衍生品，杠杆作用是其成本的几倍甚至几十倍，它门几乎可以撬动整个世界经济兴盛或衰退。

　　土地虽然是一种物质资源，但是它没有价值(根据劳动价值论)，没有或基本没有生产成本，它的定价与生产性的资本物和一般商品不同，却与金融产品的定价方式类似。房地产中，建筑物是一般的商品，而土地则是虚拟资产，它的定价方式使得其价格具有非常大的波动性，而它具有的实物形态又使得它被看作是更具抵押价值的资产。一般地说，土地价格的波动与金融资产相比要缓慢得多，其波动的周期(从波谷到波峰再到波谷)往往要经历比较长一些的是时间。因此，地产的物质形态与其虚拟资产运行方式结合在一起，加上往往经历长时间的较缓慢的涨落，它的虚拟性就很容易被人忽视，从而更容易引起泡沫经济。

　　(2)“知识产品”。知识产品主要是人类认识自然、认识社会的一种精神产物。知识产品的人性化特点使其以人为载体，与主体不可分割，强调产品的个性化和创造力的非继承性。知识产品实行资本化定价。资本化定价使知识产品价格往往会“价值连城”，而它们的成本却经常是微乎其微，意义很小。从会计核算的角度看，“知识产品”成本核算具有非完整性和弱对应性。一方面。知识产品的生产有大量的前期培训费用，这些基础开发或相关试验费用等往往无法计入该知识产品的成本，因为这些成本不是惟一对应于该知识产品的，它们往往是技术进步和教育累计的结果，而且几乎所有这些成本对于几乎所有知识产品都具有交叉性。另一方面，与这些成果有关的先行研究的研发费也不会逐一对应归算，这些成本可以被归为社会承担的成本而非知识产品在计算其成本时可以计入的成本。正因为如此，知识产品的会计成本有时几乎可以忽略不计。

　　(3)无形资产。无形资产是指企业为生产商品、提供劳务，出租给他人，或者为管理目的而持有的没有实物形态的非货币性长期资产。包括专利权、非专利权、商标权、著作权、特许权和商誉等。无形资产与有形资产是相对应的，它重要特点是不具实物形态。知识产品具有无形资产的特点，在一定条件下，会计核算将知识产品作为无形资产的组成部分。例如：同样是知识产品的计算机软件，若它是计算机控制的机车不可缺少部分，应作有形的固定资产核算，若不成为相关硬件不可缺少的部分，则作为无形资产确认。无形资产是以资本化方式定价。例如，商标权，一个著名的商标，它代表企业的商誉，商标的内涵标示商品内在质量信誉，这种资产实际上包括该商品使用的特种技术，配方和多年的经验积累，它带来的收入往往是持久的，高于其他同类产品的收入部分的资本化，就是这种无形资产的定价的基本原则。但从会计角度看其成本核算只是商标设计费用、登记注册费等。

　　(4)各类艺术品以及其它收藏品。这类产品的资本化定价特征很明显。例如：一件艺术品在拍卖时卖出高价，是由于买主主观认为它会在将来卖出更高的价格。其实艺术品带来的感官享受通常可以从复制品或博物馆中获得，它们带来的直接享受不足以成为其拍卖价格的基础，只是由于这些资产是不可再生的，供给永远固定，所以其价格也就与生产成本无关。这些资产除了人们对其在未来市场将要获得的市场价格预期外，在当前的市场上没有什么价值来源。

• 刘晓欣.虚拟经济运行的行为基础——资本化定价[J].南开经济研究.2003,4