證券投資政策

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什麼是證券投資政策

  證券投資政策是指對通過發行證券進行投資而確定的政策。一般說來,通過證券集資進行投資,要有嚴格的審批手續和程式,便於控制投資規模、調整投資結構

證券投資政策的內容

  證券投資政策包括確定投資收益目標、投資資金的規模和投資對象三方面的內容以及應採取得投資策略和措施等。

證券投資政策準則[1]

  銀行的資產負債管理委員會負責制定投資政策準則。投資政策準則確立了投資決策的參數,以便於實現收益風險目標。投資政策準則對投資結構投資期限質量等級、抵押要求等都做出了明確的要求,並要求予以執行。

  一、確定投資政策的目標,投資政策文件通常從說明目標開始。選擇什麼樣的目標,取決於銀行怎樣確定其投資帳戶的性質。例如,依據集資理論建立投資帳戶的銀行,一般註意投資利潤。因為資金總匯理論把投資帳戶作為銀行建立流動性儲備後的利息資產。提留次級儲備後,投資經理可以通過延長期限以爭取更高的收益。對投資帳戶定義稍廣的觀點,通常不把利潤作為很重要的目標,而強調流動性和安全性。為實現這些目標,銀行證券經理往往願意購買位於收益曲線較低端期限的證券。資產多樣化是銀行投資管理的另一個重要目標,因為銀行的大多數放款活動都集中在本地,所以投資帳戶是使資產結構多樣化的一個基本手段,因此,在確定證券投資目標時,應力爭做到統籌兼顧,既要考慮到收益性,又要保證其高質量和流動性強。

  二、管理職責制定投資政策時,應該證券管理權授予具體的投資經理和投資委員會。為監督投資經理或投資委貢會的業務活動,銀行董事丟可以要求他們經常報告證券買賣活動情況o.為使有關管理人員有儘可能大的靈活性,許多投資決策必須儘快作出。對證券投資經理的交易許可權給予一定的規定,在限額以內的交易,經理可以決策,超限額的交易,必須事先得到銀行執行委員會或整個董事會的同意。制定靈活的投資政策許可權並非輕而易舉。一方面,政策不能太含糊或一般化;另一方面,又不能太具體或限制性太大,因為獲利機會很可能在審批過程中消失殆盡。

投資政策的目的[2]

  金融管理當局和金融機構需要制定相應的政策,防止投資者投資於不良證券,使投資資金受到損失,損害投資意欲,從而使資金無法借證券流動。因此,

  證券投資政策的首要目的,是保護投資者,禁止發行不良證券和進行不公正韻證券交易

  第二,構成證券市場的各成員,也即證券公司金融組織在完全自由地開展證券業務時,一旦由於競爭激烈或由於資金薄弱無視顧客資產狀況勸誘投資而造成倒閉時,投資者將會受到重大損失。因此,必須限制證券業者的業務活動。必須禁止或限制銀行等儲蓄組織經營證券業務,處理好證券業務與銀行業務,保護投資者

  第三,為了謀求各種證券發行量的平衡、整個金融市場利率體系的平衡,以便在保證財政資金來源的同時順利地發,揮證券市場職能,必須制定並嚴格執行各種必要的股票債券政策。由於各國的國情不同,證券市場的發達程度和階段不同,所以各種證券政策的具體內容也不盡相同。必須協諷證券投資政策和財政金融政策的關係。

參考文獻

  1. 鄭家聖,翟世勇.西方商業銀行資產負債管理通論(M).山東:石油大學出版社,1994年12月
  2. 潘金生.證券投資理論與實務(M).北京:中國財政經濟出版社,1994.1.
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