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股市二八現象

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什麼是股市二八現象

  19世紀末20世紀初義大利經濟學家巴萊多認為,在任何一組東西中,最重要的只占其中一小部分,約20%,其餘80%的儘管是多數,卻是次要的,因此又稱二八法則

  在股市中,這條定律則演化為股市二八現象: 20%的股票能有機會上漲,另外的80%則只能在一個狹小的空間徘徊。

股市二八現象的原因分析

  我國股市常說的二八現象其實 就是20%的股票漲,80%的股票跌或不漲。

  • 股市中有80%的投資者只想著怎麼賺錢,僅有20%的投資者考慮到賠錢時的應變策略。但結果是只有那20%投資者能長期盈利,而80%投資者卻常常賠錢。
  • 20%賺錢的人掌握了市場中80%正確的有價值信息,而80%賠錢的人因為各種原因沒有用心收集資訊,只是通過股評或電視掌握20%的信息
  • 當80%人看好後市時,股市已接近短期頭部,當80%人看空後市時,股市已接近短期底部。只有20%的人可以做到鏟底逃頂,80%人是在股價處於半山腰時買賣的。
  • 只占市場20%的大盤指標股對指數的升降起到80%作用,在研判大盤走向時,要密切關註這些指標股的表現。
  • 一輪行情只有20%的個股能成為黑馬,80%個股會隨大盤起伏。80%投資者會和黑馬失之交臂,但僅20%的投資者與黑馬有一面之緣,能夠真正騎穩黑馬的更是少之又少。
  • 有80%投資利潤來自於20%的投資個股,其餘20%投資利潤來自於80%的投資個股。投資收益有80%來自於20%筆交易,其餘80%筆交易只能帶來20%的利潤。所以,投資者需要用80%的資金和精力關註於其中最關鍵的20%的投資個股和20%的交易。
  • 股市中20%的機構和大戶占有80%的主流資金,80%的散戶占有20%資金,所以,投資者只有把握住主流資金的動向,才能穩定獲利。
  • 成功的投資者用80%時間學習研究,用20%時間實際操作。失敗的投資者用80%時間實盤操作,用20%時間後悔。
  • 股價在80%的時間內是處於量變狀態的,僅在20%的時間內是處於質變狀態。成功的投資者用20%時間參與股價質變的過程,用80%時間休息,失敗的投資者用80%時間參與股價量變的過程,用20%時間休息。

股市二八現象的案例[1]

  2009年6月3日,市場小幅低開,在權重股的帶動下,上證指數繼續大幅上漲1.99%至2778點。銀行、黃金、地產股是拉動股指主力軍,銀行板塊的整體漲幅達到了6.48%。權重股表現活躍,而汽車電器新能源題材板塊則是出現回落。自2009年5月以來大盤股指數上漲16.32,中盤股指數上漲9.49%,小盤股指數上漲6.87%。最近的3個交易日,這一數字則分別是7.22%、5.23%、2.36%。 同時,昨天滬市成交量達到1622億元。進入2009年6月滬市交易量突然飆升逾50%以來,這已是連續第三個交易日徘徊在1600億元。

  市場的“二八現象”已經表現的非常明顯。

  滬深兩市2009年5月延續了今年以來的反彈行情,市場風格發生了明顯變化,即藍籌股成為資金關註的新焦點,前期持續走高的中小盤股進入休整。進入2009年6月,大盤藍籌股繼續推動滬市大盤繼續創出年內新高。2009年6月3日在大盤藍籌指標股帶動股指大漲的同時,盤中近半數個股卻出現調整走勢。

  事實上,這種賺了指數不賺錢的“二八現象”已持續數日。

  題材股持續的資金流出,與資金流入有限的大盤藍籌股卻形成鮮明對比。2009年6月3日A股凈流入資金330.49 億元。從行業看,15 個行業資金凈流入,8 個行業資金凈流出。按凈流入資金的絕對數排序金融服務、有色金屬與房地產等行業資金凈流入較多;機械設備、醫葯生物與家用電器等行業資金凈流出較多。金融服務、有色金屬、房地產、交通運輸、黑色金屬、採掘與化工等行業凈流入資金均超過10 億元,其中金融服務行業凈流入資金超過100 億元;機械設備行業凈流出資金連續兩日超過10 億元。萬科A、中信證券招商銀行中國遠洋等個股凈流入資金均超過1 億元;中國石化連續兩日凈流出資金均超過1 億元。

  “二八現象”重回A股,股指大漲雖然給投資者帶來的視覺衝擊與刺激下,但風險也在積聚。

  如今,A 股整體估值超過28倍,還算合理。但結構卻不合理,即金融類股、大盤股估值相對較低,但其他個股相對估值較高。以2009年5月底的收盤價計算,394家公司的市凈率在5倍以上;從市盈率看,542家公司的市盈率在50倍以上,更有259家公司的市盈率在100倍以上。

  市場“二八現象”進一步強化。

  加之2009年6月A股面臨的三大挑戰。一是A股自身反彈壓力。今年以來A股連續上漲,如今漲幅已達52.6%,而且不少個股的股價已經超越了大盤6000點時的水平,短期內後續反彈空間有限。二是IPO計劃在2009年6月5日後重啟。此前該消息出乎市場預期未令市場下跌,但由於A股市場投資者歷來對擴容的恐懼,IPO正式重啟帶來的負面效應將可能滯後體現。其三,是巨集觀經濟的複蘇分歧開始加大。進入2009年5月,銀監會連續通過各種方式警示信貸風險,銀行新增貸款也持續大幅回落。對經濟複蘇的爭論與分歧越來越嚴重。信貸資金流動性充裕帶來的股市流動性充裕一直是A股本輪反彈的主要動力,信貸持續回落下,A股流動性會否繼續充裕面臨壓力。

  大部分投資者掙了指數不掙錢的局面,無疑會消磨投資者的熱情。因此,“二八現象”重回A股,決定了大盤越是往上,震蕩的幅度和頻率也將越來越大,風險也越大。

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參考文獻

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Gaoshan2013,Lin,Mis铭,刘维燎.

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