池子論

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　　　池子論首度由央行行長周小川提出，用於應對國內過多的熱錢。"熱錢"流入，不僅在於短期內吹大房地產、股市等資產價格甚至商品價格泡沫，更在於一旦短期資本對中國經濟以及利率、匯率預期產生變化，又可能迅速撤離，泡沫破滅必引發市場動蕩。在這種情況下，必須採取措施控制熱錢，周小川提出的“池子論”為解決問題提供了一個新的思路。

加固防洪堤

　　中國目前的外匯體制還是對資本項目有管理的體制，不正常的資本項目的流入，要麼進不來，要麼必須繞道而行。在其繞道時，終究會有一些管理的措施，可以儘可能地來防止這種行為。

築好蓄水池

　　對於已經進入國內的資本，要在總量上實行對沖。 短期的投機性資金要進來的話，希望把它放在一個池子里，而不讓它泛濫到整個中國的實體經濟中去。那麼，等到它需要撤退的時候，把它從池子里放出去，讓它走。這樣的話，在很大程度上，在巨集觀上能夠減少資本異常流動對中國經濟的衝擊。

　　　“池子說”一經提出便引發了大量的猜測和評論，有人認為是房地產，有人認為是股市，還有很多其他猜測，但央行副行長馬德倫表示，池子指的是一個系列地組合政策措施。“池子”既包括流入外匯的管理、外匯結匯的管理、結匯之後的人民幣用途管理，也包括央行針對國際投資的狀況，針對外匯流入的狀況所可以使用的各項貨幣政策工具，公開市場的對沖操作，甚至存款準備金比率的調整也屬於“池子”的一部分，而不要狹義地理解為“一個水壩”。

　　典型的池子是外匯儲備，但是儲備有不同的板塊，這些板塊也可以分成不同的池子，一些是保證進出口支付的；一些是為外資企業的分紅預備的；一些則是為“熱錢”準備的，它們進來後央行100%對衝掉，總量上不要對國民經濟產生負面影響，但是從個體上我們並沒有阻止它們賺點錢。