匯率的杠桿屬性
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匯率的杠桿屬性是指匯率水平變動會帶來其他巨集觀經濟變數的變動。
- 匯率對經濟增長速度和就業的影響
在匯率水平決定的過程中，既要考慮到匯率的比價屬性，即匯率水平要和巨集觀經濟的基本狀況相 一致，又要考慮到匯率的杠桿屬性，即匯率水平 要能對特定的巨集觀經濟目標產生合意的影響。匯率的杠桿屬性首先體現在匯率能夠影響一國的經濟增長速度和就業水平。一國貨幣匯率的低估或下浮，有利於一國的經濟增長速度和就業水平的提高。其傳導機制，一是通過影響總需求的總量：一國貨幣匯率的低估或下浮，使本國產品的國外價(外幣價)下降，從而有利於出口，使出口產品的需求增加，同時又使外國產品的國內價(本幣價)上升，從而不利於進口，使進口替代品的需求增加。出口需求和進口替代品的需求增加，最終導致總需求的增加，如果一國尚存在閑置資源(勞動力、資本等)，就會使總產出增加和就業水平提高。二是通過影響資本的形成和投資的總量來影響總產出：一國貨幣匯率的低估或下浮，一方面有利於其吸收FDI(其傳導機制主要是通過相對生產成本下降和財富效應的作用)，從而使該國的投資增加；另一方面由於進口產品的相對價格上升，導致進口消費的傾向下降，儲蓄的傾向增加，有利於資本的形成和投資的增加。產出是投資的函數，總投資的增加進而使總產出和就業的增加。可見，如果說本幣匯率低估是本國經濟增長的發動機，其實並不過分。反之，本幣匯率升值或高估對其經濟增長具有抑製作用，不利於就業。
- 匯率對經濟增長質量的影響
匯率的杠桿屬性還體現在匯率能夠影響總需求的結構，以及總需求在國內外的配置，進而影響總產出結構，進而改變產業結構，使匯率具備影響經濟增長方式和質量的屬性。本幣匯率低估或下浮，使貿易品部門得到優先發展，相當於是給本國的出口品部門和進口替代品部門施加了一把無形的保護傘，降低了本國貿易品部門提高勞動生產率的競爭意識，導致粗放經營的後果。匯率對資源的配置效應，不僅可以體現在貿易品部門與非貿易品部門之間，還可以反映在貿易品部門的內部。本幣匯率低估或下浮，使資源有利於收益相對較低的貿易品部門，從而阻礙技術進步和經濟結構的升級。經驗也證明，一國貨幣貶值或低估會導致其貿易條件的惡化；相反，一國貨幣升值，對那些低效率者具有擠出效應，會迫使其貿易品部門提高競爭意識，同時，匯率高估或升值有利於先進設備的進口，進而有利於產品的升級換代和貿易條件的改善。
