日本公開市場

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日本公開市場（Japanese Open Market）

　　日本公開市場（Japanese Open Market）的參與者比銀行間市場廣泛，金融機構以外的個人和一般企事業單位也可以參加該市場。

　　1.債券回購市場（Repo Market）。

　　也稱現先市場（Gensaki Market），與美國的回購協議市場基本相同。該市場的參與者主要有證券公司、金融機構、企業、政府金融機構和非居民。

　　2.大額可轉讓定期存單市場（CD Market）。

　　CD 市場於1979 年5 月建立。最初對CD 的最小面值、期限、每一機構發行金額等都有限制，以後這些限制都逐漸取消或放鬆了。 1988 年以後， CD 的最小面值降至5000 萬日元，發行期限也擴展至2 周—2 年。這些自由化政策使得CD 市場迅速發展，目前已成為日本最大的貨幣市場之一。

　　3.國庫券市場（TBMarket）。

　　日本政府從1986 年2 月開始發行國庫券。國庫券的期限在6 個月以下，面值分為1 億日元和10 億日元兩種。發行採用投標方式，以貼現形式進行，主要面向機構投資者。二級市場的交易限於銀行和工商企業。國庫券是替換國債的一種，發行的目的是為了籌措償還到期國債的資金，因而禁止日本銀行承購。

　　4.融資券市場（Financing BiII Market， FB market）。

　　也稱政府短期證券、通融債。是為解決國庫臨時性資金不足而發行的短期貼現國債，必須在國會決定的發行限額內發行，在財政年度內償還。融資券按慣例每周一、三、五發行，面值為：億日元和5 億日元兩種。按規定融資券共有8 種，即大藏省證券，外匯資金證券、糧食證券、印刷事業證券、國有林業事業證券、酒精專賣事業證券、輸出保險事業證券和郵政事業證券，但實際上發行的只有前3 種。

　　5.銀行承兌匯票市場（BA market）。

　　建立於1985 年6 月，是日元美元委員會協商的結果，目的是為了促進日本金融市場的多樣化和國際化。銀行承兌匯票市場的主要工具是進出口商開出的票據，必須以日元計價，並經銀行承兌。合格的銀行承兌匯票必須滿足以下條件：（1）必須在貨物裝船後30 天內承兌；（2）票據到期日必須是貨物裝船後6 個月以內，加上郵程天數；（3）票據面值必須在1 億日元以上。

　　6.商業票據市場（CP market）。

　　該市場建立於1987 年。商業票據的期限為1 個月到6 個月，最小面值為1 億日元，以貼現方式發行。目前有約180家企業有資格發行CPs，但大都要求提供銀行擔保或備用信貸，只有40 家大公司不需滿足這一要求。 1988 年，有資格發行cps 的企業增加到450 家，同時大藏省允許非居民在日本市場上發行CPs。

　　7.歐洲日元市場（Euro—yen market）。

　　歐洲日元市場是70 年代以後隨著日元國際地位的提高而出現的新型金融市場，即由在日本以外的存款機構持有的日元存款，歐洲日元市場是歐洲市場的一部分，其地理範圍很廣，在倫敦、新加坡、香港、紐約等地都有交易，但其中以倫敦最為重要，占全部市場份額的60％左右。

　　歐洲日元市場沒有國內的管制措施和交易規則，如法定准備金要求、利率管制、擔保品要求等，同時也沒有利息預扣稅。由於這些有利因素，因此歐洲日元市場不僅僅是進行套利的場所，而且是某些國內交易的替代市場，即“平行市場”。

　　8.日本離岸金融市場（Japanese Offshore Market，JoM）。

　　日本離岸金融市場設立於1986 年12 月，是模仿美國的IBFs 而設的。該市場無法定准備金要求和存款保險金要求，沒有利息預扣稅，不受利率管制，但仍需繳納地方稅和印花稅。此外，在該市場上不能進行債券業務和期貨交易。日本離岸金融市場的參與者限於獲得大藏省批准的授權外匯銀行。該市場剛建立時有181 家銀行獲准從事離岸金融業務，到1988 年12 月，參與者已增加到187 家，其中有73 家外國銀行。這些銀行通過外匯經紀人來完成交易。