無風險套利

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無風險套利(Covered Interest Arbitrage)

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什麼是無風險套利

  無風險套利是一種金融工具,是指把資本(一般是貨幣)投資於一組外匯中,規定遠期匯率,取得外匯的存款收益後按既定的匯率將外匯換回本幣,從而獲得高於國記憶體款利率的收益。也就是套利的同時進行保值,鎖定了匯率,這就稱為無風險套利。

  例如:我國年利率為7%,美國為10%,一年期美遠期匯率比即期匯率低4%時,可以10%利率借入美元,經外匯市場兌換為人民幣投資於我國,同時賣出遠期人民幣,則可無風險凈賺1%的差額。

無風險套利的解析

  無風險套利屬於跨期套利的一種,而跨期套利是指在同一種商品不同交割月份合約之間的價差出現異常變化時,在同一期貨商品的不同合約月份建立數量相等、方向相反的持倉如何把握主力持倉量,並以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。其中參與實際倉單交割的套利就是無風險套利,因為建立在嚴格的持倉成本和持倉條件基礎上,一般不會受市場行情波動的影響。當然,滿足這樣條件的“無風險”同時又有穩健收益的套利機會並不多見,一旦發生,往往會吸引資金積极參与。

  市場存在的無風險套利主要有五種,分別為以退市為目的的回購股票回購的方式及股票回購的意義、股改中的套利機會、併購重組股價的影響中的套利機會、私有化題材、基金封轉開等。ETF指數基金與對應股票在互相波動中也可能存在套利機會。

  無風險套利模型歸納為:當實際價差>套利成本時,跨期利潤=實際價差-套利成本。當利潤達到一定程度的時候,進行獲利平倉。當兩合約價差逆向走高時,到期可進行交割,獲取穩定套利利潤,達到無風險套利目的。當然,無風險套利的機會不可能經常出現,但一旦出現,將是一種最穩健的獲取收益的方法。

無風險套利的實例[1]

  例:假設台積電的普通股同時在中國臺灣證券交易所紐約證券交易所掛牌交易,而在中國臺灣證券交易所的每股價格為150元,在紐約證券交易所的每股價格則為140元,投資人可以在中國臺灣放空台積電普通股並同時在紐約買進台積電普通股,並以紐約買進的股票來回補臺灣省放空頭寸,如此將可賺取無風險報酬10元,此即為無風險套利操作的基本概念。

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參考文獻

  1. 謝劍平.中國臺灣經典著作 現代投資銀行[M].中國人民大學出版社,2004年07月第1版.
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Zfj3000,Yixi,林巧玲,寒曦,Llyn.

評論(共5條)

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165.194.77.* 在 2011年6月6日 19:30 發表

例子沒有很看懂,是不是人民幣的遠期利率也應該限定為7%呢?

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Yixi (討論 | 貢獻) 在 2011年6月8日 16:23 發表

165.194.77.* 在 2011年6月6日 19:30 發表

例子沒有很看懂,是不是人民幣的遠期利率也應該限定為7%呢?

添加了新的案例,希望對您有幫助!

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121.228.165.* 在 2011年10月13日 06:48 發表

很簡單的利用了地區差價來賺取利潤 穩步賺取收益 適合用於經理操作人員

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101.138.184.* 在 2017年9月21日 03:50 發表

套利要2個帳戶嗎

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111.74.7.* 在 2019年5月28日 16:27 發表

舉的實例在兩個不同交易所進行不是跨市套利嗎?不是和所說的跨期套利矛盾嗎?

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