多米尼400社會指數

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多米尼400社會指數(Domini 400 Social Index)

　　多米尼400社會指數是美國第一個以社會性與環境性議題為篩選準則的指數，由Kinder、Lydenberg及Domini & Co. Inc.(三者合稱為KLD)在1990 年5 月創立並開始應用此指數。多米尼400社會指數提供給社會責任型投資者一個比較基準，並可進一步瞭解社會責任性評選準則對財務績效上的影響有多少。Domini社會責任性股票型基金在1991年開始運作，同時也給投資者一個投資在依此指數所建立的投資組合上的機會。指數的維護更新由KLD 進行，是由符合一定的社會性評選準則的400家公司普通股票所組成。

　　在指數的建立過程中，首先是由KLD使用了標準普爾500指數中一些傳統的社會性篩選準則來篩選，大約有一半列名在標準普爾500指數中的公司符合了第一階段的篩選。而剩下大約150 家非列名在標準普爾500指數中的公司則需要再列入此指數中，但這些公司必須符合兩個目標，第一是考慮這些公司必須能具有廣泛的產業代表性，以期能充分反映現存市場的狀況給社會責任性投資人。其次要能界定出具有強烈企業社會責任性質的公司。雖然多米尼400社會指數是以標準普爾500指數中列名公司為首先選擇基礎，但並不代表多米尼400社會指數 嘗試去複製 標準普爾500指數。因為多米尼400社會指數只是嘗試去反映現存股票的市場行為，提供給一般社會責任性投資者作為參考。

　　KLD 維護著一個有1000 家以上的上市公司的社會責任性相關信息的資料庫，以作為評選、研究的基礎，而此指數的篩選準則所考慮的因數有：

　　排除性篩選準則，KLD 將以下幾種形態的公司，排除在指數之外：

• 　　煙草與酒精—凡是製造煙草產品或含酒精飲料的公司。

• 　　賭博—收益有部份來自於賭博事業的公司。

• 　　核能發電—核能電廠或是擁有核能發電或營運公司股權的公司。

• 　　武器—毛利中有2%以上來自於販賣武器所得的公司。

　　量化性篩選準則，KLD 認為以下的各項準則的績效高低，可作為是否將公司列入指數中的評估基礎：

• 　　環境績效—公司罰款記錄、廢棄物處理、有毒物質排放、廢棄物減量及污染排放減量的成果、資源回收成果、環保性產品及服務。

• 　　勞工關係—公司關於勞工事務的記錄、職場安全、勞工福利方案、及有意義的利潤分享計劃。

• 　　多樣性—對於女性及少數民族的雇用與升遷的記錄，尤其是經理級以上職位的狀況、對於處理員工在工作及家庭上的福利方案、對於同性戀者的雇用方案。

• 　　公民義務—公司在慈善活動及一般小區關係建立上的記錄。

• 　　產品相關議題—公司關於產品安全性、營銷業務及質量保證。

　　通常列名多米尼400社會指數中的公司會保持在名單之中，有時會因為被其它公司合併而除名。或是有時原有公司被分割成兩家或以上的公司時，則只能有一家存續公司繼續列名其中，這是因為必須保持列名公司數在400家的原因。因公司的社會責任性績效不佳而導致除名，那麼KLD就必須選擇另一家公司來取代這家被除名的公司。在選擇的過程中，KLD 會考慮到公司的規模、是何種產業及其社會責任性績效。

　　因為多米尼400社會指數的篩選準則是藉由全球各地的社會責任性投資者在各產業的投資習性來決定，所以列名其中的公司不需要符合每一個人的標準。然而，即使是對於那些曾表示在多米尼400社會指數中發現他們不喜歡的公司的投資者而言，他們仍感覺到多米尼400社會指數是較客觀的一種篩選方法。需要註意的是，Domini400 Social Index 並不意謂著列名其中的公司是400家最好的公司，而僅能代表這些列名公司符合一定程度的社會責任性績效。此外，對不同公司的股票有不同的權重比例的問題，主要是考慮其市場資本的大小。如果A 公司的規模是B 公司的兩倍大，則A公司股票的權重也將是B 公司股票的兩倍。但這並不代表A是比較好的公司，而只是單純地反映公司的規模而已。

　　最後，多米尼400社會指數擁有非常低的流動率，一年大約是6-8%的水平，與標準普爾500指數的流動程度相似，會造成此現象的一個重大考慮因素是，使用指數的投資者希望其投資績效能在購買並中長期持有股票的基礎上顯現出來。所以具有中長期持有社會責任績效良好公司股票的投資策略的人，才是適合使用多米尼400社會指數來選擇投資組合的投資者。