國際債務融資

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什麼是國際債務融資

  國際債務融資是指公司以發行長期債券或向金融機構長期貸款來籌措資本的融資形式。

國際債務融資的內容

  國際債務融資是跨國公司國際融資的最重要方式。包括國際銀行貸款國際債券融資兩種形式。

  (一)國際銀行貸款(主要是歐洲貨幣市場融資)

  一般說,國際銀行貸款包括任何在國外銀行的借款。但對跨國公司而言,最主要、最有特點的是歐洲貨幣市場融資。

  歐洲貨幣市場(Euro-Money-Market)又稱“境外貨幣市場”,是對歐洲貨幣進行交易市場。該市場的特征是非居民(決議雙方都不是交易所在國的居民)、非本幣(交易的貨幣不是交易所在國的貨幣)、非管制(受到的管制和限制很少)。在這個市場上起主要作用的是大跨國銀行

  歐洲貨幣市場的貸款利率倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR利率)。一般跨國公司等工商企業借款的利率要在LIBOR利率基礎上加一定的百分點(如1點、2點)。與歐洲貨幣市場類似,在亞洲地區形成的亞洲美圓市場的主導利率是SIBOR利率(新加坡)和HIBOR利率(香港)。

  除了正常的歐洲貨幣市場融資外,跨國公司的國際銀行貸款融資還常常涉及辛迪加貸款銀團貸款)。當跨國公司的借款額超過了一家銀行的貸款能力時,就可能採用辛迪加貸款(銀團貸款)方式。參加辛迪加貸款的銀行分為牽頭銀行、管理銀行和參與銀行。辛迪加貸款的利息計算比較特殊。具體為:

  辛迪加貸款利率=周期成本+首尾成本

  周期成本=(LIBOR+附加利率)×已支貸款額+承諾費率×未支貸款額+代理費

  首尾成本有管理費和參與費組成,占整筆貸款的0.5%—1%。

  除歐洲貨幣市場融資辛迪加貸款外,近年來,歐洲票據(Euronote Market)和歐洲商業票據(Euro-commercial paper)也成為重要的融資形式。

  歐洲短期票據非銀行機構(大公司、企業)簽發、由承銷銀行包銷的短期可轉讓債務融資憑證。歐洲商業票據是由公司或銀行簽發的短期債務融資憑證。由經紀人推銷,無包銷條款。歐洲票據融資的特點是成本低、靈活方便。

  (二)國際債券融資

  國際債券融資是通過發行國際債券籌集資金的形式,是國際債務融資的另一種形式。

  1、基本概念  

  債券是公司為了籌集資金向社會公眾發行的一種約定時期償還本金並按一定利率定期支付利息的有價證券。當債券的發行人與購買者屬於不同國家時,債券就是國際債券

  國際債券又分為外國債券歐洲債券。外國債券是國際借款人在外國債券市場上發行的、以發行所在國貨幣為面值的債券。歐洲債券是國際借款人在標價貨幣所屬國家之外發行的國際債券。

  2、外國債券市場

  外國債券市場的特點如下:

  外國債券發行受發行當地金融當局管理,手續比較複雜;

  外國債券發行所籌集的資金使用無限制;

  外國債券發行規模較大,一般超過5,000萬美元,多的可達1億—數億美元;

  外國債券發行市場集中度高,美、德(90後盧森堡)、瑞士、日本為四大市場。

  3、歐洲債券市場

  歐洲債券市場的特點:

  手續自由靈活,不需官方批准;

  發行成本較低,一般低0.125—0.25百分點

  發行量大,一般1-2億美元起

  投資安全繫數高,獲利機會多

  歐洲債券的發行程式分為準備階段、信用評級階段(並不必須)、招募與推銷階段。

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