升水

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

升水(premium)

目錄

升水概述

  升水(Premium):在貨幣市場中,升水指為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點數。與貼水(Discount)相對稱。即當“被報價幣利率”小於“報價幣利率”時的情況。此時Swap Point為正數。這種情況下,換匯匯率點數排列方式為左小右大。

  升水錶示遠期匯率高於即期匯率。在直接標價法下,升水代表本幣貶值。反之,在間接標價法下,升水錶示本幣升值。如人民幣兌美元現匯匯率為100美元=810.02元人民幣,若期匯升水10個點,則期匯匯率為100美元=810.12元人民幣,表示人民幣貶值10個點。反之亦然。

  遠期合同中本幣負債以遠期匯率計處的金額大於外幣性資產以即期匯率計算的金額的差額。它是企業規避外匯匯率變動的風險而花費的一種代價。外匯經紀銀行為了避免經營外匯的風險,一般設定了與即期匯率不同的遠期匯率。企業遠期合同中以外幣表示的部分按即期匯率。企業遠期合同中以外幣表示的部分按期匯率折算,而以本幣表示的部分按遠期匯率計價。在買入外匯的遠期合同中,遠期匯率通常高於即期匯率。企業規避外匯率變動風險的成本體現為升水。

  在會計處理上,可為升水單獨設置賬戶反映。遠期合同的升水可在遠期合同的期內攤銷,計入名期損益,也可以遞延,調整有關外幣業務的項目。

升水概述舉例

  例如:若USD/CHF的價位為1.6610/20。而三個月美元的雙向利率為2.25%、-2.50%。三個月瑞郎的雙向利率為3.75%、-5.00%。

  則1、賣USD ,買入CHF時,隔夜換匯點數計算如下:

  1.6610×(3.75%-2.5%)×1天/360天 = 0.000058

  即0.58個基本點(Pips)。

  2.、買USD,賣出CHF時,隔夜換匯點數計算如下:

  1.6620×(5.00%-2.25%)×1天/360天 = 0.000127

  即1.27個基本點(Pips)。

  由此,USD/CHF的隔夜換匯點數為0.58/1.27基本點(pips)。

關於其它的升貼水

  可轉債投資中的升貼水

  轉換平價中升貼水的表現:轉換價格與可轉債面值有關,轉換平價與可轉債市價有關(轉換平價=可轉債市價/轉換比率)。當市場內股票價格等於轉換平價時,投資者處於盈虧平衡,當股票市價低於轉換平價,處於貼水;反之處於升水,此時有套利機會。升水和貼水的計算直接比較股票市價和轉換平價即可。

  現貨與期貨之間的升貼水

  在期貨市場上,現貨的價格低於期貨的價格,則基差為負數,遠期期貨的價格高於近期期貨的價格,這種情況叫“期貨升水”,也稱“現貨貼水”,遠期期貨價格超出近期貨價格的部分,稱“期貨升水率”(CONTANGO);如果遠期期貨的價格低於近期期貨的價格、現貨的價格高於期貨的價格,則基差為正數,這種情況稱為“期貨貼水”,或稱“現貨升水”,遠期期貨價格低於近期期貨價格的部分,稱“期貨貼水率”(BACKWARDATION)。

  我們平時看到的比較多的諸如LME銅的升貼水、CBOT豆的升貼水以及新加坡油的升貼水指的都是由這種基差變化。

  從歷史上看,貿易方式是不斷發展的,最初是一手錢一手貨的現貨交易,後來以信用制度的建立為前提,出現了遠期現貨交易,1870年開始棉花期貨交易。在美國目前的情況下,不存在我們學術界經常講的期貨市場和現貨市場,實際的情況是:期貨交易所形成的價格是現貨流通的基準價,現貨流通只是一個物流系統,因產地、質量有別,在交易現貨時雙方需要談一個對期貨價的升貼水,即:

  交易價 = 期貨價 + 升貼水

  也就是說,期貨市場和現貨市場只是一個學術研究時區分的概念,在實際運作中,二者是一個整體的市場,期貨定價、現貨物流,二者有機作用,才可以使市場機制得以正常運行。

  此外,期貨價格中也有近遠月合約之分,如果遠月期貨合約價格高於近月合約,則遠月對於近月升水;反之,則遠月對近月貼水。從另外一個角度,即以近月對遠月而言,也是同樣道理。

  因此,理解了這種關係之後我們就大致上可以這麼來看升水與貼水:以A為標準,B相對而言,如果其價值(一般表現為價格)更高則為升水,反之則為貼水。

  舉個例子,上海期貨交易所指定的燃料油交割標準為180CST高硫燃料油,而如果某賣方企業一時無該標準的燃料油,代之以更高標準的進口低硫180號燃料油,則後者相對於前者而言為升水;倘若上期所制度允許可以其它較低等級的燃油來交割,則其相對於標準而言為貼水。

本條目對我有幫助89
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您認為本條目還有待完善,需要補充新內容或修改錯誤內容,請編輯條目

評論(共8條)

提示:評論內容為網友針對條目"升水"展開的討論,與本站觀點立場無關。
124.135.7.* 在 2008年8月29日 14:08 發表

上海期貨交易所,鋁的合約質量標準是什麼?

回複評論
121.29.32.* 在 2008年10月31日 20:55 發表

回複評論
219.148.27.* 在 2008年12月12日 21:50 發表

下麵這段話描述得非常通俗,很容易理解!非常好!!! 在美國目前的情況下,不存在我們學術界經常講的期貨市場和現貨市場,實際的情況是:期貨交易所形成的價格是現貨流通的基準價,現貨流通只是一個物流系統,因產地、質量有別,在交易現貨時雙方需要談一個對期貨價的升貼水,即:

  交易價 = 期貨價 + 升貼水

回複評論
114.247.10.* 在 2009年12月4日 09:51 發表

外匯那部分看不太懂,還要學習啊!

回複評論
78.109.188.* 在 2010年1月19日 07:34 發表

遠期合同中本幣負債以遠期匯率計處的金額大於外幣性資產以即期匯率計算的金額的差額。

不明白想說什麼...

 1.6610×(3.75%-2.5%)×1天/360天

  即0.58個基本點(Pips)。

為什麼走了3.75%出來,不是4.75%嗎?

其他都看得明,很有用,謝謝!

回複評論
Angle Roh (討論 | 貢獻) 在 2010年1月20日 10:43 發表

78.109.188.* 在 2010年1月19日 07:34 發表

遠期合同中本幣負債以遠期匯率計處的金額大於外幣性資產以即期匯率計算的金額的差額。

不明白想說什麼...

 1.6610×(3.75%-2.5%)×1天/360天

  即0.58個基本點(Pips)。

為什麼走了3.75%出來,不是4.75%嗎?

其他都看得明,很有用,謝謝!

謝謝指出錯誤之處,現已更正,應該為3.75%

回複評論
秋楠 (討論 | 貢獻) 在 2010年3月26日 16:38 發表

我覺得這裡表達錯了“USD/CHF的價位為1.6610/20" 不應該是“CHF/USD的價位為1.6610/20”?

回複評論
Angle Roh (討論 | 貢獻) 在 2010年3月30日 16:41 發表

秋楠 (討論 | 貢獻) 在 2010年3月26日 16:38 發表

我覺得這裡表達錯了“USD/CHF的價位為1.6610/20" 不應該是“CHF/USD的價位為1.6610/20”?

依現有資料,未發現CHF/USD的匯率,應該為USD/CHF

以下為國內銀行的幾種匯率,供參考:

基準匯率8種:美元/港幣USD/HKD、美元/日元USD/JPY、歐元/美元EUR/USD、英鎊/美元GBP/USD、澳元/美元AUD/USD、美元/瑞郎USD/CHF美元/新元USD/SGD、美元/加元USD/CAD

交叉匯率28 種:日元/港幣JPY/HKD、歐元/港幣EUR/HKD、英鎊/港幣GBP/HKD、澳元/港幣AUD/HKD、加元/港幣CAD/HKD、瑞朗/港幣 CHF/HKD、歐元/日元GBP/JPY、英鎊/日元GBP/JPY、澳元/日元AUD/JPY、加元/日元CAD/JPY、瑞朗/日元CHF /JPY、英鎊/歐元GBP/EUR、歐元/澳元EUR/AUD、歐元/加元EUR/CAD、歐元/瑞朗EUR/CHF、英鎊/澳元GBP/AUD、英鎊 /加元GBP/CAD、英鎊/瑞朗GBP/CHF、澳元/加元AUD/CAD、澳元/瑞朗AUD/CHF、瑞朗/加元CHF/CAD、新元/港幣SGD /HDK、新元/日元SGD/JPY、澳元/新元AUD/SGD、英鎊/新元GBP/SGD、加元/新元CAD/SGD、瑞郎/新元CHF/SGD、歐元 /新元EUR/SGD

回複評論

發表評論請文明上網,理性發言並遵守有關規定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成