升貼水

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　　升貼水，是指在確定遠期匯率時，是通過對匯率走勢的分析確定其上升還是下跌。如果遠期匯率比即期匯率貴則為升水，反之，便宜的話則為貼水，相應的漲跌的價格就是升水金額和貼水金額。

　　在直接標價下：

　　遠期匯率=即期匯率+升水數（－貼水數）

　　在間接標價下：

　　遠期匯率=即期匯率－升水數（+貼水數）

　　升貼水數可以用金額表示，也可以用點數表示。

　　若USD/CHF的價位為1.6610/20（換匯匯率點數排列方式為左小右大）。而三個月美元的雙向利率為2.25%、-2.50%。三個月瑞郎的雙向利率為4.75%、-5.00%。則

　　1、賣USD ，買入CHF時，隔夜換匯點數計算如下：

　　⒈6610×（4.75%-2.5%）×1天/360天

　　即0.58個基本點（Pips）。

　　⒉、買USD，賣出CHF時，隔夜換匯點數計算如下：

　　⒈6620×（5.00%-2.25%）×1天/360天=0.000127

　　即1.27個基本點（Pips）。

　　由此，USD/CHF的隔夜換匯點數為0.58/1.27基本點（pips）。

　　對於個人炒匯而言，可能更關註的是即期外匯交易中的的升貼水。一般而言，在國際外匯市場上進行外匯交易時，除非特別指定日期，否則一概以即期交易視之。目前在全球兩大電子金融市場即時報價系統REUTERS（路透社）及Moneyline（德勵財富）國內的SeeWaa（世華財訊）中。其所顯示的外匯匯率報價就是即期匯率（Spot Rate）。若買賣雙方的交割日不是即期交割（Spot Date），則必須反映兩種貨幣的利率差而調整匯率，因此某一特定日期的匯率將不同於即期匯率。

　　貨幣的報價法有直接及間接報價兩種。直接報價法又稱價格報價法，是指用本國貨幣衡量一單位外國貨幣；間接報價法又稱數量報價法，是指一單位本國貨幣相當於多少外國貨幣。

　　“換匯點數”來自兩種交易貨幣之間的“利率水平差”。這種差值可以匯率形態表示，又稱之為兩貨幣之間在某一時段內的換匯匯率點數（SWAP POINT）。

　　轉換價格與可轉債面值有關，轉換平價與可轉債市價有關（轉換平價=可轉債市價/轉換比率）。當市場內股票價格等於轉換平價時，投資者處於盈虧平衡，當股票市價低於轉換平價，處於升水；反之處於貼水，此時有套利機會。升水和貼水的計算直接比較股票市價和轉換平價即可。

• 貼水