軍工板塊

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軍工板塊(Military Plates)

　　軍工板塊是指股票市場中眾多具備軍工概念的股票的集合，這類上市公司主要從事軍工產品製造、研發或銷售。

　　1．軍工板塊的分類

　　軍工板塊是一個跨行業的集合，包括與國防軍工相關的諸多子行業，有時候我們也將其稱為軍工行業。作為先進位造業，軍工行業是一個國家的戰略行業。與其他單一行業不同，軍工行業是一個由眾多子行業組成的龐大產業群。從投資的角度出發，我們將軍工行業劃分為7大子行業：核工業、航空業、航天業、船舶業、兵器行業、軍工電子行業和其他配套行業。

　　1)核工業

　　核工業主要涉及原子彈、氫彈與核潛艇等核武器的研製，核能的和平利用(如核電站的建設)。以及核相關技術的民用化(如同位素技術和輻射加工技術)。

　　2)航空業

　　航空業主要研製軍事航空裝備，比如殲擊機、殲擊轟炸機、轟炸機、強擊機、運輸機、偵察機、教練機、直升機、空中加油機、無人駕駛機(UVA)、空對空導彈、艦對岸導彈、艦對艦導彈、多種飛機發動機及機載設備等。此外，還有民用飛機的開發，比如運輸機、民用直升機、民航飛機等。

　　3)航天業

　　航天業的產品主要是三種：箭、彈、星。其中，“箭”是指運載火箭，用於發送衛星或其他太空運輸用途。“彈”是指戰略導彈、精密對地戰術導彈、防空導彈、巡航導彈等。“星”是指各種衛星，比如通訊衛星、氣象衛星、資源勘探與科學實驗衛星等。

　　4)船舶業

　　船舶業主要涉及導彈驅逐艦、導彈護衛艦、柴油機潛艇、核動力攻擊潛艇、核動力導彈潛艇、遠洋勘測測量船、軍需補給船及水下武器系統等軍用產品。此外，還參與大量民用船隻的生產，比如巨型輪船(30萬噸級)、石油產品運輸船、化學品運輸船、大容量輪船、液化天然氣運輸船、滾裝船及高速水翼艦艇等。

　　5)兵器行業

　　兵器行業的產品包括坦克、裝甲車輛、自行火炮、反坦克導彈、軍用光學儀器及其他常規武器。在民用產品方面，兵器軍工業在重型車輛、工程機械、電力輸送、精密化工、工業炸葯、光學部件、電子光電部件及微型汽車等方面也有一定的市場份額。

　　6)軍工電子行業

　　軍工電子行業主要涉及雷達、通訊、導航、測繪、精確制導、電腦與電子網路，以及飛機遙感與控制網路、自動指揮系統、監測雷達、制導與火控系統。軍工電子在軍民兩用方面的潛力非常大。

　　7)其他配套行業

　　其他配套行業是指為滿足武器裝備研製生產需求，由國家和地方有關部門、企事業單位參與進行的配套整機、機電產品、零部件、元器件和材料等的科研、生產、協作活動。協作配套工作是一項複雜的系統工程，包括軍工集團公司內部的配套、軍工集團公司之間的配套和民用部門、地方單位等的配套，涉及機械、冶金、化工、輕工、紡織、建材、有色金屬、石化、電子等十多個行業。

　　2．軍工行業的一般特征

　　每個行業都有自己的一些特征，軍工行業也不例外。總結起來，軍工行業的特征主要有：

　　(1)政治因素至關重要。國家是軍工行業終端產品的主要需求方，而且一般都控制著終端產品的進口和出口。從市場供需雙方的談判能力來看，作為需求方的國家(在我國其實是中國人民解放軍總裝備部)占據著絕對主導地位。因此，軍工行業是一個典型的需求刺激供給的行業。如果國家要發動戰爭或者出於國防的需要增加對軍品的需求，則將大大刺激軍品供給的增加，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，軍工行業將得到大力的繁榮和發展。可見，國家軍事戰略指導思想和其對世界未來局勢的判斷決定了軍工行業的發展前景，政治因素是分析軍工行業的首要因素。

　　(2)高投入。軍工行業屬於先進位造業，是技術“高、精、尖”的集中體現者。武器裝備的先進與否直接決定戰爭的勝敗，軍工行業追求的從來不是適可而止，而是精益求精。因此，對技術裝備先進的高要求，必然要求高投入，有時甚至是不計代價的投人。軍費開支，尤其是研發費用的支出是分析軍工行業長期發展的重要因素。

　　(3)長周期性。軍品與其他行業的產品有所不同，其消耗途徑比較單一，最主要是戰爭和軍演。產品的自然淘汰(退役)周期較長，一般為7。10年。而且，軍品的研發周期較長，平均一般為10年左右。因此，對於一個大的軍事工程來說，20年的時間並不算長。當然，軍工行業發達的國家可能時間會相對短些。軍品的周期是分析一國軍工行業研發能力和技術實力的重要指標。

　　(4)壟斷性。軍工行業是一國的戰略行業，往往也是一國創新體系的先導，所以沒有哪個國家敢放棄對軍工行業的控制。國家對軍工行業的控制以及出於對國防安全的考慮，使得軍工行業具有明顯的保密性和壟斷性。軍工行業不可能是一個可以隨便進出的完全競爭行業，進入壁壘會非常高，是一個壟斷性行業。

　　軍工板塊為了增加成長的速度，已部分開放給民營企業參與，加上軍工板塊的大股東都是科研集團，擁有高度的自主知識產權，只要資產整合進一步擴大，未來的中長線發展遠景都是十分亮麗的。在軍工板塊中，中國衛星、火箭股份、西飛國際、洪都航空等都各具特色，不過最主要的核心技術皆掌握在集團公司手中。未來能否高速成長就要看這些核心技術和生產線能否註入上市公司，如果基於國防工業的特殊性而不便註入，那麼軍工板塊的長線性將是中度成長而非高度成長，股價就不能一下子期待太高。軍工板塊的遠景決定於集團公司是否註入核心資產，是的話高速成長應町期待。