信用風險壓力測試
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信用風險壓力測試是指那些被金融機構用來識別壓力事件（Stress Events）對於信用風險影響的壓力測試技術。
信用分析壓力測試的對象是銀行資產組合或子組合的信用風險參數，如違約概率（Probability of Default,PD）、違約損失率（Loss Given Default,LGD）、風險暴露（Risk Exposure）、預期損失（Expected Loss,EL）、經濟資本（Economic Capital,EC）、不良貸款率（Bad Loan Ratio,BLR）等。
1.基於敏感分析的信用風險壓力測試
敏感分析法考察在其他風險因數不變條件下,某個風險因數變動給金融機構帶來的影響。其優點是易於操作,有利於考察金融機構對某個特定因數的敏感性;缺點是可能不符合現實,因為當極端事件發生時,通常多個風險因數都會同時發生變動。據新加坡貨幣監管局(MAS)2003年的研究報告,實踐中常用的交易賬戶標準衝擊有:
(2)利率期限結構曲線的斜率變化(增加或減少)25個基點。
(3)上述二種變化同時發生(4種情形)。
(4)股價指數水平變化20%。
(5)股指的波動率變化20%。
2.基於情景分析的信用風險壓力測試
與敏感分析相比,情景分析的一大優點就是考慮了多因素的影響,但只有藉助良好的巨集觀經濟計量模型的支持才能很好的考察多因素的影響。情景又劃分為歷史情景和假定情景兩種。歷史情景依賴於過去經歷過的重大市場事件,而假定情景是假設的還沒有發生的重大市場事件。
(1)基於歷史情景分析的信用風險壓力測試
歷史情景運用在特定歷史事件中所發生的衝擊結構。進行歷史情景壓力測試的通常方法就是觀察在特定歷史事件發生時期,市場風險因素在某一天或者某一階段的歷史變化將導致機構目前擁有的投資組合市場價值的變化。這項技術的一個優點是測試結果的可信度高,因為市場風險因素結構的改變是歷史事實而不是武斷的假定。另一個優點是測試結果易於溝通和理解。像這樣的描述―――“如果1997年亞洲金融危機重演,我們機構會損失美元”,讓人很容易理解。運用歷史情景的缺點之一是機構可能(有意識或無意識的)在構建其風險頭寸時儘力避免歷史事件重演時遭受損失,而不是避免預期的未來風險(並非歷史的精確複製)可能帶來的損失。歷史情景的第二個缺點是難以將測試運用於該歷史事件發生時還不存在的創新風險資產,或者將測試應用於自從該事件發生後其行為特性已經發生改變的風險因素。
(2)基於假定情景分析的信用風險壓力測試
假定情景使用某種可預知的發生概率極小的壓力事件所引發的衝擊結構。由於這樣的壓力事件在最近沒有發生過,因此必須運用歷史經驗來創造這些假定的情景。在假定情景創造中,機構需要考慮“傳染效應”,即假定的壓力事件對相關市場衝擊的規模和結構效應。“傳染效應”的估計一般建立在判斷和歷史經驗上,而不是市場行為的正式模型。
兩種測試情景的選擇取決於一系列因素,如歷史事件對於當前投資組合的適用性、機構所擁有的資源,特別是時間和人力。歷史情景比較容易公式化表達和讓人理解,且較少涉及人為判斷,但是它可能不能反映出當前的政治經濟背景和新開發的金融工具中所隱藏的金融風險。而假定情景更加與機構獨特的風險特性相匹配,並能夠讓風險管理者避免給予歷史事件比未來風險更多關註的誤區,但是它需要大量資源投入並涉及相當多的人為判斷。基於以上考慮,一些機構邀請資深經理、營銷人員和經濟學家等來共同討論假定情景設置以確保其客觀有效性。
實踐中,大多數金融機構都同時使用歷史情景和假定情景,如用過去的市場波動數據作為參考但是又不必然與某一特定歷史危機事件相聯繫的假定情景。因為對歷史情節的使用能夠幫助我們校準價格變化的幅度和其它難以設定的參數,例如對市場流動性可能的影響。而且,風險管理者需要在客觀性和可操作性之間尋求平衡,因為情景表達得越清楚客觀,內容可能會越複雜和難於理解。無論如何,壓力測試的使用方法並不是一成不變的,其所使用的情景也在周期性的壓力測試實踐中不斷得到修改和完善,結果,機構的風險暴露就不斷地被跟蹤記錄。
