交割結算價

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交割結算價(Final Settlement Price)

　　交割結算價是指在進行交割時用於商品交收時所依據的基準價格。不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結算價的選取也不盡相同。鄭州商品交易所的PTA、白糖和棉花期貨採取集中交割方式，交割結算價是期貨合約交割月第一個交易日起至最後交易日所有結算價格的加權平均價。上海期貨交易所均採用集中交割方式，但其交割結算價是該期貨合約最後交易日的結算價。大連商品交易所的所有品種均可採用滾動交割方式，滾動交割結算價為期貨合約配對日結算價；若在最後交易日之後進行的交割，交割結算價是期貨合約自交割月第一個交易日起至最後交易日所有結算價格的加權平均價。鄭州商品交易所的小麥期貨可採取滾動交割方式，但對於滾動交割和最後交易日之後進行交割，交割結算價均為配對日結算價。交割商品計價以交割結算價為基礎，再加上不同等級商品質量升貼水，以及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。

　　交易所會員進行實物交割，還應按規定向交易所繳納交割手續費。

　　股指期貨交割結算價與商品期貨交割結算價(以大商所為例)之間最大區別是，商品期貨交割結算價雖然取的是配對日前十個交易日(含配對日)所有成交價格的加權平均價，但仍取決於商品期貨市場資金大小，而股指期貨交割結算價則取決於證券市場上多頭資金和看空成分股的投資者所持有成分股數量的力量對比，與股指期貨市場上的資金大小沒有直接關係(當然存在間接的影響)。股指期貨在最後交易日前，期貨市場的資金理論上可以翻江倒海，以雄厚的資金控制每日收盤價(間接影響每日結算價)，但進入最後交易日，交割結算價的確定權就由整個股票市場的資金力量所決定，這點是交割結算價與每日結算價的實質區別。

　　1、滾動交割配對日交割結算價採用該期貨合約配對日的當日結算價；

　　2、滾動交割和集中交割最後交易日交割結算價採用該期貨合約自交割月第一個交易日起至最後交易日所有成交價格的加權平均價；

　　3、期轉現結算價採用買賣雙方協議價格。

　　在商品期貨市場，交割結算價高低對賣出交割者的稅前收益沒有影響，因為賣出交割者是按開倉價計算盈虧的，但交割結算價高低對利潤有較大影響，因為賣出交割者開出的增值稅發票是以交割結算價開具的。如果交割結算價比賣出交割者開倉價高很多，則賣出交割者的利潤會受到很大影響。對於以跨期套利介入而被動交割的賣出交割者來說，交割結算價高低對整個跨期套利失敗後，近期被動接貨轉拋遠期方案的最終利潤有相當大的影響，因為對這類賣出交割者來說，其成本價是接貨月交割結算價，如果交貨月交割結算價太高，則最終利潤可能為負。而股指期貨是現金交割，不涉及增值稅發票。