筹资

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　　筹资是指企业为满足生产经营资金的需要，向企业外部单位或个人以及从其企业内部筹措资金的一种财务活动。资金是企业的“血液”，是企业生存和发展所不可缺少的。企业没有资金，无法进行生产经营活动；有了资金如果使用不当，也会影响生产经营活动的正常进行。

　　筹集的资金可按多种标准分类。

　　（1）短期资金（一年内偿还）

　　（2）中长期资金（一年后偿还）

　　1.中长期资金的筹集方式有：

　　吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款、融资租赁等。

　　2.短期资金的筹集方式有：

　　发行短期债券、短期银行借款、商业信用等。

　　3.组合原则及策略：

　　原则：将资金来源与资金运用结合起来，合理进行期限搭配。

　　策略：用长期资金来满足固定资产、无形生产、长期占用的流动资产的需要，用短期资金满足临时波动的流动资金需要。

　　（1）自有资金→所有者权益

　　（2）借入资金→负债

　　一般而言，自有资金的成本高于借入资金，筹资风险小于借入资金。

　　股权资本：成本高，风险低

　　负债：成本低，风险高

　　1．股权资本的筹集方式有：

　　吸收直接投资、发行股票、留存收益等。

　　2．负债筹资方式有：

　　发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等。

　　3．组合原则：

　　寻求最佳资本结构。

　　（一）满足企业创建对资金的需要

　　（二）满足企业发展对资金的需要

　　（三）保证日常经营活动顺利进行

　　（四）调整资金（本）结构

　　1.概念

　　筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，反映可供企业选择的资金来源渠道与供应量。

　　2.具体表现

　　（1）国家财政资金。国家投资包括国家直接拨款、税前还贷、减免税款。国家投资是国有企业(特别是国有独资企业)的资金来源。→国家信用

　　（2）银行信贷资金。是现在企业最为重要的资金来源。→银行信用

　　销售百分比法：

　　1、根据预计销售收入和当前利润表中其余项目与销售收入间的比例计算内部资金来源。

　　2、计算当前资产负债表中各项目与当前销售额的百分比，并区分敏感性项目和非敏感性项目。

　　3、计算需要追加的对外筹资额

　　预计销售收入的增长数额×（敏感性资产项目与销售额的百分比－敏感性负债项目与销售额的百分比）－内部资金来源

• 规模适度

• 结构合理

• 成本节约

• 时机得当

• 依法筹措

　　1、资金市场

　　资金市场又称金融市场，是金融资产易手的场所。从广义讲，一切金融机构以存款货币等金融资产进行的交易均属于资金市场范畴。资金市场有广义和狭义之分。广义的资金市场市场泛指一切金融性交易，包括金融机构与客户之间、金融机构与金融机构之间、客户与客户之间所有的以资本为交易对象的金融活动；狭义的资金市场则限定在以票据和有价证券为交易对象的金融活动。一般意义上的资金市场是指狭义的资金市场。

　　2、金融资产

　　金融资产，又称金融工具，是指可以用来融通资金的工具，一般包括货币和信用工具。

　　所谓信用，就是以他人的返还为目的，给予他人一段时间的财物支配权。通俗地讲，就是把财物借给别人使用一段时间，到期归还。

　　金融资产是对于某种未来收入的一种债权，金融负债则是其对称。金融资产有两种主要功能：

　　第一，它提供一种手段，通过它，资金剩余者可以把它转移给能对这些资金作有利投资的人。

　　第二，它提供一种手段，把风险从进行投资的人那边转移给这些投资提供资金的人。

　　资金的供给者和使用者之间可以不经过有组织的资金市场来实现这种交易。如在信用活动中，借款人得到货币使用权，把借据开给货币出借者；债权人持有借据即债权证明，在归还期到来之前，则失去了货币使用权。

　　天津天大天财股份有限公司是在主要发起人的全资附属企业——天津大学天财信息系统工程中心、天津大学填料塔新技术公司和天津市华通高新技术公司整体改制的基础上，通过向社会公开募集股份而设立股份有限公司。1997年8月28日，天津天大天财股份有限公司通过深圳证券交易所上网定价发行，向深圳证券交易所联网的全国证券交易网点的开户社会公众股东以每股5.04元发行价，公开发行人民币普通股2700万股；另向公司职工配售股份300万股，配售价格为5.04元。成功募集资金144,000,000.00元。其股票于1997年9月29日在深圳证券交易所挂牌交易。天大天财成功地通过募集方式设立股份公司，为中国校办企业实施改制提供了范例。

　　中国自改革开放以来，高校的改革步伐明显落后于其他行业，高校是一块巨大的无形资产，特别是人才方面，有着得天独厚的优势，但由于体制等方面的原因没有很好的把这些人才利用起来，天大天财的成功改制使天津大学的校办企业真正走向了市场，成为一家自主经营的经济实体，他一方面可以依托天津大学人才、技术的用于公司的发展，同时也可以将天津大学许多优秀的人才提供发展空间，并调动起来，发挥作用，可谓一举两得。

　　天大天财通过募集方式设立股份有限公司，成功的实施了校 办企业的股份制改造，为中国高校科技企业的改制提供了成功的范例。中国有一千多所高校，大多数都有校办产业，他们都不同程度面临体制等方面的原因，改制都是他们共同的要求，尽管大家不能同时去发行股票但可以设立股份有限公司，寻求社会法人股东参股校办企业，扩大校办企业的整体规模，利用外部的力量推动内部的改制。

　　天大天财股票的发行成功使一家校办企业的资产从最初的几千万元发展到现在的二十多亿元，利润也从最初的几百万元到现在的几千万元。几年来，天大天财从初次发到配股再到增发一共从股票市场筹集十多亿元的现金，为企业的发展提供了充裕的发行，实际上天津大学的大部分教职工都购买从100到几千股的职工股，这部分股票上市后其市值都翻了好几翻，获利相当丰厚。天大天财的股票上市使高校这块巨大的无形资产通过股票市场得以变现。