收益现值标准

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　　收益现值标准亦称资本现值标准，是以资产的未来收益的现值作为评估资产价格的计价基础和准则的一种资产评估计价标准。在收益现值标准下，名牌资产的价格不取决于创建或购买名牌资产时投入了多少资金，而是取决于名牌资产预期的获利能力、获利时间以及与之相应的风险大小。由于这种标准是将被评估对象作为一种获利能力而确定其现行价格的一种计价标准，因而它主要适用于那些未来增加收益能被计量出来的名牌资产的评估，如以企业整体品牌为评估对象的名牌资产的评估。

　　资产可以按照它预期收益的现值来评估，基本前提是投入使用。只有在投入使用的前提下，资产才能带来收益，才有可资估价的基础。

　　投入使用前提包含两层含义。

　　其一，续用前提，即资产现行投入状态对未来资产运用具有有效性，这种有效性可以通过在用续用，转用续用和移用续用等形式体现出来，续用预期效益是评估资产价格的依据。

　　其二，预用前提，即资产可能尚未进入运营环节，没有形成现实的生产能力，因而是一般生产要素。但是，由于这种生产要素自身的特殊性(如垄断性，边际贡献率高等)，可以按照它预期投入使用的效益来评估价格。

　　适用收益现值标准的资产业务主要有两类；一类是企业产权变动，另一类是土地及其使用权、无形资产等特殊生产要素转让的评估。

　　(一)企业产权变动的资产评估适用收益现值标准

　　企业产权变动所涉及的资产是某种整体资产，它具有比单项生产要素加总更为丰富的内涵。生产要素的配置，在商品经济条件下，必然与创造剩余产品价值的目的相联系。由于生产要素的状况不同，资产配置结构和方向不同，市场条件不同，从而实现剩余产品价值的能力也不同。然而，带来剩余产品价值的能力，正是资产配置的要害问题。所以，作为所有者权益载体的整体资产，具有特殊使月价值，这就是带来收益；它也具有价值，但是不能再由整体资产的单项要素的价值采决定，而是由它所带来的剩余产品价值来决定，由收益来决定，可见整体资产是一种特殊的商品，它的价值不是由该资产中投入的价值来决定，而是由它。所产出的价值所决定，是由它所带来的剩余产品价值来决定。企业产权变动正是这样一种资产业务，它不是指改变单项资产的产权，而是改变对整体资产、对其使用价值是带来剩余产品价值饀力的资产的产权关系，因而，它的价值尺度不是别的，只能是收益现值。

　　(二)以房地产业务为目的的资产评估适用收益现值标准

　　在企业经营中运用房地产，能够带来级差收益(级差地租)，如在商业，服务业中所说的。金窝子。就是对高额级差地租的生动写照，由于房地产的有限性和垄断性，特别是土地的不可再生性和不可位移性，不仅产生了所有者获取级差收益的客观必然性，而且产生了收取绝对收益的可能性。在我国，为了节约资源的占用，促进土地开发，国家对土地占用收取费税，就含有取得绝对收益的因素。因此，在工商领域里房地产业务，并不是把房地产作为一般商品，而是作为特殊商品来经营的。房地产在工商领域里的产权变动实际上涉及到地租收益的转移，其价格尺度是按地租来度量的，因而适用收益现值标准。当然，非经营甩房地产业务同工商用房地产业务具有本质区别，前者实际上是耐用消费晶的生产和流通，因而其价值受一切商品共同的规律所支配。只不过由于土地的缘故也要考虑地租因素。

　　各种资源性资产，如煤炭，石油，森林等天然蕴藏物本身并不是商品。但它作为资产，由于它的有限性和能带来级差收益的特点，也要视同商品评估其价格。它的价格与房地产一样，都是根据地租来评估，适用于收益现值标准。

　　需要进一步说明的是，土地，矿藏等资源的绝对地租，是根据节约利用资源开发替代资源，资源再生投资等实际需要确定的，通常由国家以法律规定，有的直接采取了税收形式。

　　(三)以无形贡产转让为目的的资产评估适用收益现值标准

　　这里所说的无形资产是指单项无形资产，如某项专利，某项技术秘诀等，不包括前述各种对物产权，如土地使用权，开矿权等。单项无形资产作为劳动成果，本身就具有价值和使用价值，因而也就是生产资料类商品。但是，由于无形资产具有很大的籽殊性，它的运用可以使有形资产具有相当悬殊的运营能力差别，从而使企业收益具有很大差别，并且无形资产具有高度垄断性，因而，这种商品的买卖，不能以它自身的价值为基础，而是以它边际贡献价值为基础，即由它带来的追加收益来决定交换的尺度。这是单项无形资产转让与单项有形资产买卖所具有的根本区别。

　　收益现值标准在具体运用时又可分为两种情况。一种是针对资产在某一特定时期内的收益，将其折现后确定被评估资产的重估价值，另一种是在假定企业继续经营的情况下，将企业的预期收益折现后，再经资本化过程来确定被评估资产的价值。

　　(1)将资产在某一特定时期内的预期收益折算成现值的价值重估。

　　对于那些经营寿命周期并非永久性的企业，如矿山，油田及其它开采不能再生的自然资源的企业，必然会把企业经营寿命期内的预期收益作为确定资产交易底价的依据，评估时应将资产在经营寿命期限内的收益折算成现值，并以此确定资产的重估价值。

　　(2)假定企业连续经营情况下的预期折现及资产价值重估。

　　在这种情况下，需要根据企业前几年的经营状况和市场条件，对企业未来可预测的若干年内的收益作为预测，并假定企业以后的收益率保持不变。在此前提下，将企业的预期收益经过折现和资本化处理，计算出资产的重估价值。

　　收益现值标准与重置成本标准适用的前提条件是大致相同的，从根本上来说，都要以继续使用，资产进入投入状态为前提。只有在资产已经投入并将继续得到使用，它在投入中的耗费才能得到社会承认，它的预期产出才能得以计量。然而，由于资产业务的性质不同，对同一前提条件下资产估价标准不同，在收益现值标准下，评估的是资产产出价格，是以产权转让为目的的：在重置成本标准下，评估的是资产投入价格，是投资品价格补偿的尺度，因而适用于与资产补偿，保全相关联的各种目的所以，收益现值标准与重置成本标准是两大根本不同的估价标准，不得任意混淆两者的区别。但是，上述两大标准也具有内在的联系。这种联系一是建立在价值基础的关联上，二是建立在资产业务的关联上。

　　(一)建立在价值基础关联上的两种估价标准的联系

　　重置成本标准反映了资产投入所耗费的社会必要劳动，从而体现作为生产资料一般的资产的价值，这是一切价格演化的基础。收益现值标准反映着资产产出能力即盈利能力，在全社会范围内，收益现值总额总是与相应资产的重置成本总额相适应的，它以重置成本为基础，在具体确定各个收益现值时，对于能获取超额收益的资产，要在它重置成本的基础上再加上超额收益的折现值；对于不足以获取平均收益的资产，要在它重置成本的基础上扣除差额部分的折现值。因而，收益现值的评估思路可以看作是以重置成本为基础，并考虑超额收益或缺额收益的更高层次评估问题。按照这个联系，可以拓宽收益现值标准评估的途径。

　　(二)建立在资产业务关联上的两种估价标准的联系

　　在收益现值标准下的资产业务，尤其是产权变动的各项业务，都要同时提供资产重置成本清单，为折旧，保险等服务，以维持资产的简单再生产。因而，在运用收益现值标准的场合，往往还需要借助重置成本标准提供配套性服务。

• 变现净值标准
• 重置成本标准