除權

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除權(Rights Out)

　　除權是由於公司股本增加，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所減少，需要在發生該事實之後從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。

　　股票除權的過程：當一家上市公司宣佈送股或配股時，在紅股尚未分配，配股尚未配股之前，該股票被稱為含權股票。要辦理除權手續的股份公司先要報主管機關核定，在准予除權後，該公司即可確定股權登記基準日和除權基準日。凡在股權登記日擁有該股票的股東，就享有領取或認購股權的權利，即可參加分紅或配股。

　　除權日(一般為股權登記日的次交易日)確定後，在除權當天，上海證券交易所會依據分紅的不同在股票簡稱上進行提示，在股票名稱前加XR為除權，XD為除息，DR為權息同除。

　　除權當天會出現除權報價，除權報價的計算會因分紅或有償配股而不同，其全面的公式如下：除權價＝(除權前一日收盤價＋配股價X配股比率-每股派息)／(1＋配股比率＋送股比率)

　　例如：某上市公司每10股派發現金紅利1.50元，同時按10配5的比例向現有股東配股，配股價格為6.40元。若該公司股票在除權除息日之前的收盤價為11.05元，則除權(息)報價應為9.40元。計算過程參考：[11.05-0.150+6.40x0.5]/（1+0.5）=9.40

　　除權日的開盤價不一定等於除權價，除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。當實際開盤價高於這一理論價格時，就稱為填權，在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低於這一理論價格時，就稱為貼權，填權和貼權是股票除權後的兩種可能，它與整個市場的狀況、上市公司的經營情況、送配的比例等多種因素有關，並沒有確定的規律可循，但一般來說，上市公司股票通過送配以後除權，其單位價格下降，流動性進一步加強，上升的空間也相對增加。不過，這並不能讓上市公司任意送配，它也要根據企業自身的經營情況和國家有關法規來規範自己的行為。

　　除權價計算分為送股除權和配股除權。

　　送股除權計算辦法為：

公式一：送股除權價＝股權登記日收盤價÷(1＋送股比例)

　　配股除權價計算方法為：

公式二：配股除權價＝(股權登記日收盤價＋配股價×配股比例)÷(1＋配股比例)

　　有分紅、派息、配股的除權價計算方法為：

公式三：除權價＝(收盤價＋配股比例×配股價-每股所派現金)÷(1＋送股比例＋配股比例)

　　註：除權價、除息價均由交易所在除權日當天公佈。

　　中小板上市公司英威騰2010年中期的分配方案是每l0股轉贈9股並派3元現金。公司股權登記日是2010年9月15日，登記日股票收盤價格是99．97元，試計算2010年9月16日該股票的除權價格。

　　解答：根據公式三可以求得英威騰的除權價格為

　　即除權價格為52．46元，相對於原來的99．97元價格，顯得“比較便宜”了。

　　除權價格並不等於除權日股票的開盤價格，而僅僅是其開盤參考價。如果市場價格高於參考價並逐漸上升，則稱為“填權”；反之則稱為“貼權”。

　　利用除權價格公式，不僅能夠計算股票的除權價格，而且也可以在先知道除權之後的價格基礎上，反推出該價格所對應的除權之前的價格。這種先知道除權後股票價格，後反推除權之前的股票價格的過程，稱為對股票價格進行復權處理。經過復權處理，有助於投資者認清股票價格的真實水平。

　　英威騰公司股票經過2010年中期送轉股票除權後，2011年2月16日的價格是59．15元，試計算該價格所對應的除權前的價格。

　　解答：設對應的除權前價格為X，將有關數據代入公式三可得：

　　即除權後59．15元的價格實際上相當於除權前的112．69元的價格。

　　股票除權價格和復權價格的計算，在證券公司的各種炒股軟體上都有自動的計算方法，不需要投資者自己計算。但弄清楚這種計算方法，對我們理解除權和復權的含義很有好處。