股息貼現模型
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股息貼現模型（Dividend Discount Model，DDM)
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股息貼現模型是股票估值的一種模型，是收入資本化法運用於普通股價值分析中的模型。以適當的貼現率將股票未來預計將派發的股息折算為現值，以評估股票的價值。DDM與將未來利息和本金的償還折算為現值的債券估值模型相似。
股息貼現模型基本的函數形式[1]
(1)
其中，V代表普通股的內在價值，Dt是普通股第t期預計支付的股息和紅利，y是貼現率，又稱資本化率 (the capitalization rate)。
該式同樣適用於持有期 t為有限的股票價值分析
股息貼現模型的種類[1]
- 每期股息增長率：
(2)
用股息貼現模型指導證券投資[1]
目的：通過判斷股票價值的低估或是高估來指導證券的買賣。
![NPV=V-P=\left[\sum^{\infty}{(1+y)^t}\right]-P](/w/images/math/d/8/5/d85e0b83f2ee22dde3d189c29107d34f.png)
(3)
- 當NPV大於零時，可以逢低買入
- 當NPV小於零時，可以逢高賣出
方法二：比較貼現率與內部收益率的大小
內部收益率 (internal rate of return ),簡稱IRR，是當凈現值等於零時的一個特殊的貼現率即：
![NPV=V-P=\left[\sum^{\infty}_{t=1}\frac{D_t}{(1+IRR)^t}\right]-P=0](/w/images/math/5/0/c/50c3a13dd5ad6b5d7f5e7d26e513f67e.png)
(4)
- 凈現值大於零，該股票被低估
- 凈現值小於零，該股票被高估
股息貼現模型的運用分析[1]
在利用股息貼現模型評估股票價值時，可以結合市盈率分析。一些分析人員利用市盈率來預測股票盈利，從而在投資初始就能估計股票的未來價格。
例:
2007年，某分析人員預計摩托羅拉公司2012年的市盈率為20.0，每股盈利為5.50美元。那麼，可預測其2012年的股價為110美元。假定這一價格為2012年的股票賣出價，資本化率為14.4%，今後四年的股息分別為0.54美元、0.64美元、0.74美元和0.85美元。根據股息貼現模型，摩托羅拉公司的股票內在價值為：
(美元)
評論(共6條)
計算部分，V2007怎麼可能等於66.71 ，等號前面分子式中，110的四次方146410000 ，這麼大的數字，怎麼可能結果得出66.17
謝謝你的指正，次方數應該是在分母的位置，編輯時候疏忽了，現已修改~
MBA智庫百科是可以自由參與編輯和修改的百科，期待您的加入~
計算部分，V2007怎麼可能等於66.71 ，等號前面分子式中，110的四次方146410000 ，這麼大的數字，怎麼可能結果得出66.17
110+0.85代表第四年時，當時的股息加股價，根據資本化率貼現到現在，算出現在代表的現值。沒有問題。
計算部分，V2007怎麼可能等於66.71 ，等號前面分子式中，110的四次方146410000 ，這麼大的數字，怎麼可能結果得出66.17