現金增加值
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現金增加值（cash value added,CVA）—衡量企業財務狀況的新方法
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CVA（Cash Value Added）即現金增加值，是價值管理的一種方法，現金增加值概念由瑞典學者Erik Ottosson和Fredik Weissenrieder於1996年提出，目的是從股東角度持續衡量公司價值。
現金增加值(cash value added,CVA）是指建立在現金制條件下企業實際的“現金盈利值”的基礎上，扣除分配股利付現後的餘額，是企業支付了各項現金分配後的留存現金收益。
公司在經營該項目時，往往採用會計方法衡量項目價值，這給股東從會計報表中直接獲得數據與項目預期的現金流價值進行比較，帶來了一定的困難。公司在進行投資項目決策時，一般採用凈現金流折現的方法估算項目的投資價值，然而公司在經營該項目時，往往採用會計方法衡量項目價值，這給股東從會計報表中直接獲得數據與項目預期的現金流價值進行比較，帶來了一定的困難。為了便於管理層從投資者角度持續衡量公司價值，CVA模型應運而生。目前這一模型在歐洲公司使用較為廣泛，世界第二大啤酒公司SAB Miller就率先使用現金增加值報表，公開披露其價值產生及利益分配信息。
CVA模型包括經營現金流（OCF）和經營現金流要求（OCFD）這兩個現金項目。
需要註意的是，測算整個公司的CVA只需將一項戰略投資項目擴展到多項即可，一家公司的OCFD等於各個期間每項戰略投資OCFD的總和，其中投資額包括每一項仍在經濟壽命期內的投資項目。如果增加了股東的價值，該公司的凈現值和CVA一定是正的。
投資凈現值NPV=PV(0CF1……n)—投資=PV(OCF1……n )-PV(0CFD1……n)
CEV與CAV是現金制下的財務指標，換句話說，現金盈利值（CEV）是用現金製表示的企業凈利潤；現金增加值（CAV）則是用現金製表示的企業留存收益。用權責發生制表示的“凈利潤”和“留存收益”指標，與用現金收付製表示的“現金盈利值”和“現金增加值”指標相比較，可以反映企業現金收益的質量分析指標。
1、戰略投資與非戰略投資
公司的初始投資總額可以分為戰略投資與非戰略投資兩部分，戰略投資是能夠產生新價值的投資，而非戰略投資本身不產生新價值，僅用於保證初始戰略投資產生預期價值。傳統觀念中關於現金支出是作為投資還是作為費用的爭論在現金增加值模型中沒有意義。管理層理解並決定戰略投資的方向非常關鍵，這將對公司整個戰略計劃產生影響並控制公司的經營策略。由於戰略投資能夠產生新價值，因此應當是公司決策者關心的重點。然而在公司日常經營中，非戰略投資決策發生的頻率遠高於戰略投資決策，傳統的管理會計使管理層在控制和評價非戰略投資上浪費了大量寶貴時間，也扭曲了管理層對業務的理解。
2、會計中的資本成本與CVA模型中的資本成本
公司進行長期戰略投資時若採取資本收益率核算，在投資初期一般都是虧損的，隨著時間的推移逐漸盈利。尤其是當期初的戰略投資額遠高於隨後的非戰略投資額時，導致後面年份的資本使用率非常低。若該項目產生現金流的年份超出期初預計的經濟壽命，會計上仍然會繼續計算其投資收益率。這樣就使會計投資收益率成為一個變動的指標，作為績效考核的指標有失妥當。
事實上，大多數項目在投資初期盈利能力較強，隨著時間的推移，維持成本增加，盈利能力逐漸下降，生產效率逐漸降低，同時來自競爭產品的新技術的發展也降低產品的市場價格。與此相對應，大多數項目的投資初期CVA指數均大於1，投資後期CVA指數逐漸降低，經濟壽命終結時，產生產生現金的能力也較低，CVA指數隨之變差，這個結果便於投資者理解商業邏輯。
3、CVA的計算根據現金增加值定義，計算包括兩個部分：OCF與OCFD.
OCF只需要算出項目經營產生的現金流：可以將營業利潤調整為現金項目，其中根據現金增加值的特點，非戰略投資計為現金成本，作為費用除去；或者採用直接計算的方法，從經營收入的現金項目開始，減去各項現金費用，得到經營現金流。
OCFD的計算分為三步：
（1）確定各戰略項目每項仍在使用的戰略投資的初始投資；
（2）估計每項戰略投資的經濟壽命；
（3）尋找各項戰略投資每個時期（年／季度／月）必須產生的名義現金流是多少，計算該項戰略投資期初凈現值為0時，投資以後各期名義現金流。
根據上面的結果計算現金增加值，如果一項戰略投資的OCF大於其OCFD，則說明該公司的戰略投資項目當年增加公司的價值。反之則說明戰略投資是虧損的。詳細的計算步驟如下：
銷售收入-成本=營業利潤＋/-營運資金變動-非戰略投資=OCF-OCFD=CVA
還可以表示為：
現金增加值就是股東角度的公司戰略投資產生的價值。也可以用現金增加值指數（CVA Index）來表示：
經營現金流/經營現金流要求=現金增加值指數
現金增加值指數與盈利能力指數（P1）的表示相似，現金增加值指數大於1時，現金增加值為正數。
目前我國許多公司披露的財務信息可靠性都比較低。管理層不使用手頭上的財務信息進行投資決策，究其原因主要是投資利潤率的目標並沒有關係到投資計劃和投資戰略對公司的經營利潤和成本帶來的影響，也就是說兩者之間脫節。現金增加值模型可以將公司的投資利潤目標與公司的投資計劃和投資戰略緊密結合起來，促使公司管理層致力於獲得準確的經營財務信息，這樣將能極大地提高公司財務信息的可靠程度。
