風險厭惡

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風險厭惡(risk aversion)

目錄

風險厭惡的定義

  風險厭惡是用來測量人們通過付錢來降低風險的意願。

  風險厭惡是一個人在承受風險情況下其偏好的特征。可以用它來測量人們為降低所面臨的風險而進行支付的意願。在降低風險的成本收益的權衡過程中,厭惡風險的人們在相同的成本下更傾向於作出低風險的選擇。例如,如果通常情況下你情願在一項投資上接受一個較低的預期回報率,因為這一回報率具有更高的可測性,你就是風險厭惡者。當對具有相同的預期回報率的投資項目進行選擇時,風險厭惡者一般選擇風險最低的項目

風險厭惡者的表現

  當面對具有相同預期貨幣價值的投機時,風險厭惡者喜歡結果比較確定的投機,而不喜歡結果不那麼確定的投機

  具體而言,ARA(絕對風險厭惡)和RRA(相對風險厭惡)可以理解如下:

  對於效益函數U(W)假設二階可微,絕對風險厭惡A=-u/u';相對風險厭惡R=-(u/u')*w。

  兩者主要區別在於,絕對風險厭惡不考慮研究對象的富裕程度。相對風險厭惡加入了財富w,也就是說,後者認為比爾蓋茨和街邊要飯的對於風險厭惡程度的看法是不同的。

  比如對於搶錢包這個有風險有回報的是,用絕對風險厭惡,兩者只要效益函數也就是偏好相同,那得出結論就相同。如果用相對風險厭惡看,即使兩者效益函數相同,但是如果一個人比較富裕,那他應該有更強烈的風險厭惡。

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