籌融資風險

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　　籌融資風險是指企業在籌資過程中形成的財務風險。

　　籌融資風險突出地表現在以下幾方面：

　　(1)籌資數量不當風險。在一定的業務規模下，企業對資金的需要在客觀上也存在一個合理的數量。籌資適量，才會提高資金使用效益。籌資數量不足，會影響資金正常運動，籌資數量過多，則會加大財務成本(利息及投資者報酬支出)，兩者均會降低財務成果。任何企業都希望適量籌資，但由於多種因素影響，其結果偏離“適量”這一目標的可能性總會存在。

　　(2)籌資時機不當風險。任何企業在籌資時都希望資金及時到位，到位過早會加大財務成本，到位過遲，勢必影響資金正常運作。但由於不同籌集渠道、不同籌集方式的難度、條件限制等因素，總會使企業處於資金不適時到位，從而影響到企業財務成果。

　　(3)資本結構惡化風險。所謂資本結構是指企業全部資金來源中，負債(包括各類負債)和所有者權益各自占的比重及它們之間的比例關係。最佳資本結構一般表現為：綜合資金成本最低，彈性最大，功能限制最小，財務杠桿利益與財務風險均衡。企業的目標當然是籌資後的資本結構達到最優。但是，由於最優結構的形成，不僅受融資種類的影響，同時也受市場利率、企業投資利潤率的影響。當債務資金利率高於企業投資利潤率時，債務資金比重越大，自有資本利潤率越低；如為相反情況則自有資本利潤率越高。在後一種情況下，擴大資本結構中債務資金比重將是有利的。但這種擴大亦有一定量的界限，超過這一界限，由於債務資金成本提高，就會改變其結構的性質，即由良性結構變為惡性結構。在市場經濟條件下，借款利率和企業投資利潤率都是不肯定的，或者說都是變動幾率很大的兩個變數。因此，資本結構惡化的幽靈隨時都在陪伴著企業。