筹融资风险
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什么是筹融资风险[1]
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筹融资风险的内容[1]
筹融资风险突出地表现在以下几方面：
(1)筹资数量不当风险。在一定的业务规模下，企业对资金的需要在客观上也存在一个合理的数量。筹资适量，才会提高资金使用效益。筹资数量不足，会影响资金正常运动，筹资数量过多，则会加大财务成本(利息及投资者报酬支出)，两者均会降低财务成果。任何企业都希望适量筹资，但由于多种因素影响，其结果偏离“适量”这一目标的可能性总会存在。
(2)筹资时机不当风险。任何企业在筹资时都希望资金及时到位，到位过早会加大财务成本，到位过迟，势必影响资金正常运作。但由于不同筹集渠道、不同筹集方式的难度、条件限制等因素，总会使企业处于资金不适时到位，从而影响到企业财务成果。
(3)资本结构恶化风险。所谓资本结构是指企业全部资金来源中，负债(包括各类负债)和所有者权益各自占的比重及它们之间的比例关系。最佳资本结构一般表现为：综合资金成本最低，弹性最大，功能限制最小，财务杠杆利益与财务风险均衡。企业的目标当然是筹资后的资本结构达到最优。但是，由于最优结构的形成，不仅受融资种类的影响，同时也受市场利率、企业投资利润率的影响。当债务资金利率高于企业投资利润率时，债务资金比重越大，自有资本利润率越低；如为相反情况则自有资本利润率越高。在后一种情况下，扩大资本结构中债务资金比重将是有利的。但这种扩大亦有一定量的界限，超过这一界限，由于债务资金成本提高，就会改变其结构的性质，即由良性结构变为恶性结构。在市场经济条件下，借款利率和企业投资利润率都是不肯定的，或者说都是变动几率很大的两个变量。因此，资本结构恶化的幽灵随时都在陪伴着企业。
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