債務資金成本
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債務資金成本是貸款者向借款者要求的最低報酬率(利息)。
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債務資金成本一般指長期借款和長期債券的成本。債務資金成本的最基本內容是利息費用，具有如下特點：
（1）資金成本的具體表現形式是利息；
（2）在長期債務生效期內，—般利息率固定不變，而且利息應按期支付；
（3）利息費用是稅前的扣除項目；
（4）債務本金應按期償還。
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債務資金成本的計算[1]
債務資金成本主要包括借款成本和債券籌資成本等。由於債務利息是在所得稅前列支，利息有抵稅作用，所以企業為此而負擔的實際成本為：
利息×(1 - 所得稅率)。
- ①借款成本。
借款籌資時的籌資費用往往比較小，因此可以忽略不計，所以借款成本主要表現在借款利息上：其計算公式如下：
K=I×(1-T)
式中：
K——借款成本率
I——借款年利率
T——所得稅稅率
- ②債券資金成本。
由於債券籌資時的籌資費用較高，所以必須考慮其籌資費用；此外，債券發行價格與債券面值可能存在著差異，計算其成本時要按預計的發行價格確定其籌資總額。其計算公式如下：
式中：
K——債券資金成本率
L——債券各年利息額
T——所得稅率
Q——債券發行總額
F——債券籌資費率
