匯率政策傳導機制

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　　匯率政策傳導機制是指匯率政策的變化影響匯率運動及匯率與其他經濟變數相互作用的原理、方式和過程。

　　對匯率政策傳導機制的研究重點在於揭示匯率政策的變化影響匯率運動的規律，以及匯率信號與其他經濟變數的一般關係，可為政府制定匯率政策提供理論基礎和思考路線。

　　而對匯率政策的研究偏重於政府制定和實施匯率政策的目的、手段以及效果，是研究匯率政策傳導機制的目的和歸宿。

　　一般認為，匯率之所以能夠成為調節巨集觀經濟的政策杠桿，在一國實現內外部均衡中發揮重要作用，是因為匯率政策的傳導機制具有兩方面的基本功能。

　　（1）信息傳遞功能。在開放經濟條件下，匯率政策的傳導機制能夠把一國對外經濟活動狀況及其變化趨勢通過匯率這個價格信號傳遞給微觀經濟部門和巨集觀管理部門。假設一國國際收支長期出現順差，那麼本幣面臨匯率上漲（升值）的壓力，外幣供給大於需求。這樣，微觀經濟部門就會因外匯供大於求從而增加對國外商品及勞務的需求，巨集觀管理部門也可以通過增加本幣的投放或增發債券以購買外國資產，從而促使外匯資源的合理配置。

　　（2）經濟調節功能。首先從靜態的角度看，開放的市場經濟條件下，各經濟單位能從匯率價格信號中獲得與涉外經濟活動有關的情況與信息，進而為實現既定目標而作出適應性調整。其次從動態上看，匯率可通過一系列複雜的渠道影響一國的生產、貿易和貨幣供求，影響一國的資本流動，從而能夠反映一國經濟發展的趨勢和前景，為政府和企業調整政策、決策提供依據。此外，從與經濟活動的聯繫來看，匯率變動產生於多方面的因素，又反作用於這些因素。正是這些因素之間相互聯繫相互作用，才使得匯率作為重要的經濟杠桿對經濟生活起著調節作用。

　　通常，匯率政策傳導機制有三個特征：

　　（1）客觀性。匯率通過改變進出口商品勞務的相對價格，在國際貿易活動中執行價格轉換功能；通過將不同的貨幣單位折算成外匯市場中所需的貨幣單位，使國際間的資金融通和資本流動成為可能。匯率傳導機製作用的發揮是開放的市場經濟下價值規律、供求規律和競爭規律的客觀要求。不論政府是否承認和利用它，它都會自發、頑強地發揮作用。

　　（2）普遍性。不論是資本主義還是社會主義國家，不論是發達國家還是發展中國家，匯率傳導機制普遍存在於任何具有國際商品交換的社會形態。

　　（3）可操作性。即使政府不介入，匯率傳導機制也會對社會經濟活動產生調節作用。當然政府可以通過多種方式介入匯率傳導機制發揮作用的過程，以實現預期的經濟政策目的。