期權清算公司

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期權清算公司(Option Clearing Corporation)

　　期權清算公司是指一種由開辦了期權交易的交易所聯合成立的期權交易結算專業部門。

　　期權清算公司置身於期權交易者之間，有效地充當著期權賣出者的買方，和期權購買者的賣方。因此，所有的個人只與期權清算公司交易，它能有效地保證合約的履行。

　　當期權持有人執行期權時，期權交易所就安排一個有客戶出售該期權的會員公司來履行該期權的義務。該會員公司則從其客戶中挑出出售了該期權的客戶來履行合約。被挑出的客戶必須對他售出的每份看漲期權合約以執行價格出讓100股股票，或者對他售出的每份看跌期權合約以執行價格購進100股股票。

　　因為期權清算所保證了合約的履行，期權的出售者必須繳納保證金，以保證他們履行合約的義務。需繳納的保證金部分地由期權平價時的價值決定，因為該價值代表了期權被執行時賣方的潛在義務。當必要保證金超過已繳納的保證金時，期權出售者將收到追加保證金的通知。期權持有者不需要繳納保證金，因為持有人只有在有利可圖時才會執行期權。購買期權後，持有人就不必再付錢了。

　　保證金要求還與證券組合中是否有標的資產有關。例如，如果看漲期權的出售者擁有期權所指的股票，他只需允許經紀人將該股票存人經紀人賬戶就可以滿足保證金要求了。這樣，當看漲期權被執行時，就保證有股票可被轉讓。然而，如果沒有標的證券，保證金要求就由標的證券的價值和期權處於實值或虛值狀態的金額共同決定。虛值期權要求賣方交納的保證金較少，因為預期的支出較低。

　　期權清算公司一般有兩種組織形式：一種是在證券交易所內設立、產權歸證券交易所，具體負責管理證券交易所內進行的期權交易的公司。它的具體職能主要有兩個：(1)負責發行所有期權合約；(2)保管所有期權交易資金的劃拔和交易檔案。另一種則是在期貨交易所設立、產權歸期貨交易所，獨立履行交易資金賬戶管理的專門機構。有的也把這種機構叫清算公司，有的則直接將其與期貨交易賬戶管理部門合併，仍然叫做交易所結算部。設在期貨交易所內的這個清算部門與設在證券交易所內的期權清算公司的職能稍有不同。它只負責對期權交易賬戶進行管理，主要是監督客戶交易情況和持有頭寸的多少及其使用和風險限制，以及劃拔交易資金等等。至於發行期權合約、管理期權交易檔案等工作，則是由期貨交易所的其他專業部門負責進行的。