期权清算公司

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期权清算公司(Option Clearing Corporation)

　　期权清算公司是指一种由开办了期权交易的交易所联合成立的期权交易结算专业部门。

　　期权清算公司置身于期权交易者之间，有效地充当着期权卖出者的买方，和期权购买者的卖方。因此，所有的个人只与期权清算公司交易，它能有效地保证合约的履行。

　　当期权持有人执行期权时，期权交易所就安排一个有客户出售该期权的会员公司来履行该期权的义务。该会员公司则从其客户中挑出出售了该期权的客户来履行合约。被挑出的客户必须对他售出的每份看涨期权合约以执行价格出让100股股票，或者对他售出的每份看跌期权合约以执行价格购进100股股票。

　　因为期权清算所保证了合约的履行，期权的出售者必须缴纳保证金，以保证他们履行合约的义务。需缴纳的保证金部分地由期权平价时的价值决定，因为该价值代表了期权被执行时卖方的潜在义务。当必要保证金超过已缴纳的保证金时，期权出售者将收到追加保证金的通知。期权持有者不需要缴纳保证金，因为持有人只有在有利可图时才会执行期权。购买期权后，持有人就不必再付钱了。

　　保证金要求还与证券组合中是否有标的资产有关。例如，如果看涨期权的出售者拥有期权所指的股票，他只需允许经纪人将该股票存人经纪人账户就可以满足保证金要求了。这样，当看涨期权被执行时，就保证有股票可被转让。然而，如果没有标的证券，保证金要求就由标的证券的价值和期权处于实值或虚值状态的金额共同决定。虚值期权要求卖方交纳的保证金较少，因为预期的支出较低。

　　期权清算公司一般有两种组织形式：一种是在证券交易所内设立、产权归证券交易所，具体负责管理证券交易所内进行的期权交易的公司。它的具体职能主要有两个：(1)负责发行所有期权合约；(2)保管所有期权交易资金的划拔和交易档案。另一种则是在期货交易所设立、产权归期货交易所，独立履行交易资金账户管理的专门机构。有的也把这种机构叫清算公司，有的则直接将其与期货交易账户管理部门合并，仍然叫做交易所结算部。设在期货交易所内的这个清算部门与设在证券交易所内的期权清算公司的职能稍有不同。它只负责对期权交易账户进行管理，主要是监督客户交易情况和持有头寸的多少及其使用和风险限制，以及划拔交易资金等等。至于发行期权合约、管理期权交易档案等工作，则是由期货交易所的其他专业部门负责进行的。