投資函數

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投資函數(Investment Function)

目錄

投資函數概述

  投資函數是指投資利率之間的關係:I=b·i

  I:代表投資

  i:代表利率

  2、投資曲線的變動

  投资典线的变动

投資函數模型

一、加速模型

  ⒈ 常見4類模型形式

  I、Y、K分別表示投資、國民收入固定資產

  It = fYt) + μt

  It = f(Yt,Kt − 1) + μt

  It = f(Yt,Yt − 1,It − 1) + μ

  It = fYt,Yt − 1,It − 1) + μ

  分別為後面4類加速模型。

  ⒉ 原始加速模型(Naïve Accelerator Model)

  1917年Clark提出

  Ke = αY

  I_t=K_t-K_{t-1}=K^e_t-K_{t-1}=\alpha(Y_t-Y_{t-1})

  It = αΔYt + μ

  ⒊ 靈活的加速模型(Flexible Accelerator Model)

  Koyck於1954年

  K_t-K_{t-1}=\lambda(K^e_t-K_{t-1})

  K_t=\lambda K^e_t+(1+\lambda)K_{t-1}=\lambda a Y_{t}+(1-\lambda)K_{t-1}

  K_t=\alpha(\lambda Y_t+\lambda(1-\lambda)Y_{t-1}+\lambda(1-\lambda)^2Y_{t-2}+\dots)

  如果考慮到折舊,則有:

  It = KtKt − 1 + δKt − 1 = αλYt + (δ − λ)Kt − 1

  It = αλYt + (δ − λ)Kt − 1 + μ

  ⒋ 實用的加速模型

  利用It − 1 = Kt − 1 + (1 − δ)Kt − 2

  It − (1 − δ)It − 1 = αλYt + (δ − λ)Kt − 1 − (1 − δ)αλYt − 1 − (1 − δ)(δ − λ)Kt − 2

   = αλYt − (1 − δ)αλYt − 1 + (δ − λ)It − 1

  It = αλYt − (1 − δ)αλYt − 1 + (1 − λ)It − 1 + μ

  ⒌ 利用最新信息的加速模型

  Hines和Catephores於1970年指出,人們是根據產出水平的最新信息來確定資本存量期望值,而不是根據尚未可知的實際產出水平。於是有

  K^e_t=\alpha Y_{t-n}

  It = αλYtn − (1 − δ)αλYtn − 1 + (1 − λ)It − 1

   = αλΔYtn + δαλYtn − 1 + (1 − λ)It − 1

  It = αλΔYtn + δαλYtn − 1 + (1 − λ)It − 1 + μ

  ⒍ 對加速模型的評價

  假設

  • 沒有資本閑置
  • 揭示了投資活動的原動力
  • 從總體上反映了投資活動中的因果關係
  • 具有較大的實際應用價值

二、利潤決定的投資函數模型

  1、假設

  加速模型認為投資的原動力是產出的增長。

  但由於投資活動是一個多周期過程,投資決策必然與資金的回報有關,所以就要考慮市場條件、稅率、利率、產品資本品價格等因素。

  所以,資本存量的預期值並不取決於產出水平,而是取決於利潤水平。

  2、模型

  Grunfeld於1961年提出了資本存量的預期值與利潤水平之間的關係:

  K^e_t=\alpha_0+\alpha_1V_t

  考慮資本存量的調整過程,投資函數模型為:

  I_t=\lambda(K^e_t-K_{t-1})+\delta K_{t-1}

   = λα0 + λα1Vt + (δ − λ)Kt − 1

  其計量形態為:

  It = λα0 + λα1Vt + (δ − λ)Kt − 1 + μ

  先驗地得到折舊率δ,然後估計模型的其它參數。

三、新古典投資函數模型

  1、假設

  加速模型假設資本產出比為常數,即認為資本與其它要素之間不具有可替代性。

  戴爾·喬根森Dale W. Jorgenson)將新古典生產函數引入投資函數模型,承認在生產函數中要素之間具有可替代性,提出了新古典投資函數模型。

  2、模型

  以利潤最大為目標,以新古典生產函數為約束條件,求解如下極值問題:

  MzxRt = ptYtwtLtwtLtrtKt

  約束:Yt = f(Kt,Lt)

  其中R、p、w、r分別為利潤、產品的價格、工資率和資本的租金

  求解該極值問題即得到資本的最優存量,以此決定投資。

  該模型的求解過程利用了邊際生產力條件,不適用。

四、一個中國的投資函數模型

  ⒈ 模型形式

  常用的模型形式

  I_t=\beta_0K_{t-1}+\beta_1I_{t-1}+\beta_2I_{t-2}+\cdots+\beta_lI_{t-1}+\mu_t

  合理的經濟解釋

  估計中的問題

  ⒉ 推導過程

  根據經濟行為,有

  It = f1(Yt)

  K_t=f_2(K_{t-1},I_{t-1},I_{t-2},\cdots,I_{t-1})

  Yt = f3(Kt,Lt)

  逐一代入,則得到上面所表示的投資函數模型 。

  分別採用簡單的線性關係表示上述3個函數,有

  It = αtYt

  K_t=u_tK_{t-1}+\lambda_1I_{t-1}+\lambda_2I_{t-2}+\cdots+\lambda_l I_{t-l}

  Yt = etKt

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Zxzhy,Angle Roh,Cabbage,鲈鱼,Gaoshan2013.

評論(共1條)

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202.115.124.* 在 2012年2月16日 12:59 發表

什麼是資金積累函數和凈投資函數? 求指教,謝謝!!

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