巨集觀經濟變數

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巨集觀經濟變數(Macroeconomic Variable)

目錄

什麼是巨集觀經濟變數

  巨集觀經濟變數是指巨集觀經濟學研究的巨集觀經濟總量,可能是個量相加得到的總和,也可能是個量的平均量。

  主要巨集觀經濟變數包括,國民生產總值國內生產總值消費量投資量,儲蓄率貨幣存量政府預算失業率通貨膨脹率利率匯率等等。利用這些表示經濟活動特點方面的概況性指標(summary measures),巨集觀經濟學家能夠對巨集觀經濟變動的大致輪廓給以描述和分析。

巨集觀經濟變數對股票價格的影響[1]

  一個國家的股票市場價格指數會受到來自經濟增長實際利率、通貨膨脹率等巨集觀經濟因素的影響。

  (一)GDP的影響

  理論上說,GDP是反映一國經濟整體實力的巨集觀指標。它的下降表明經濟不景氣,大多數企業的經營盈利狀況不佳,企業減少投資,降低成本,融資速度減慢,股票市場供給曲線就會向左上方緩慢移動;同時,股票市場的需求方一股票投資者也由於經濟的不景氣而對未來收人的預期降低,從而減少支出和投資資金,使股票市場的需求曲線向左下方移動,兩個曲線的下移將使股票價格下降。反之,當一國經濟發展迅速,GDP增長較快時,預示著經濟前景看好,人們對未來的預期改善,企業對未來發展充滿信心,極想擴大規模,增加投資,對資金的需求膨脹,因而股票市場趨向活躍。在股票市場均衡運行、而且其經濟功能不存在嚴重扭曲的條件下,一般來說,股票價格隨GDP同向而動,當GDP增加時,股票價格也隨之上升;當GDP減少時,股票價格也隨之下跌。

  (二)貨幣供應量的影響

  貨幣供給量股票市場價格的影響,可以通過3種效應實現:

  (1)預期效應。當中央銀行準備實行擴張性的貨幣政策時,能夠影響市場參與者對未來貨幣市場的預期,從而改變股市的資金供給量,影響股票市場的價格和規模;

  (2)投資組合效應。當中央銀行實施寬鬆的貨幣政策時,人們所持有的貨幣增加,但單位貨幣的邊際效用投資收益)卻遞減,在其他條件不變的情況下,人們所持有的貨幣會超出日常交易的需要,結果會促使部分貨幣進人股市尋求收益,導致股市價格的上漲;

  (3)股票內在價值增長效應。當貨幣供給量增加時,利率將下降,投資將增加,並經過乘數擴張效應,導致股票投資收益提高,從而刺激股市價格的上漲。

以上3種效應一般來說都是正向的,即貨幣供給量增加,則股市價格上漲。因此,貨幣供給量對股票價格的影響是正的。 儲蓄的增加在一定程度上意味著貨幣供給量的減少,而股票價格指數與貨幣供給量之間又存在正向變動關係,因此,儲蓄對股票價格的影響是負的。

  (三)貨幣供應量的影響

  一般來說,通貨膨脹不僅直接影響人們當前決策,還會誘發他們對通貨膨脹的預期。在通貨膨脹時期,由於貨幣貶值所激發的通貨膨脹預期促使居民用貨幣去交換商品以期保值,這些保值工具中也包括股票,從而擴大了對股票的需求;另一方面,通貨膨脹發展到一定階段後,政府往往會為抑制其發展而採用緊縮的財政貨幣政策,促進利率,上升。此時,企業為了籌措資金,發行股票是較好的選擇,從而使得股票市場供給相應增加。此時如果股票市場需求的增長大於供給的增長,則股票市場價格就與通貨膨脹之間呈現正的相關關係,否則如果股票市場需求的增長小於供給的增長,則股票市場價格就與通貨膨脹之間呈現負的相關關係。因此,通貨膨脹率對股票價格的影響不能確定。

主要的巨集觀經濟變數

參考文獻

  1. 曾志堅, 江洲. 巨集觀經濟變數對股票價格的影響研究[J]. 財經理論與實踐(01):42-47.
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