天氣風險管理

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什麼是天氣風險管理

  天氣風險管理是指以天氣風險為對象的一種的資本管理方式

天氣風險管理的工具

  按照運作模式的不同,天氣風險管理工具可分為天氣衍生品、天氣保險產品和證券化天氣產品。

  天氣衍生品通常被用來管理非巨災型天氣風險。非巨災型天氣狀況一般不會直接對企業財產造成影響,而是在一段時間內逐漸影響企業的生產或銷售量,使相關企業在天氣異常變化時面臨數量風險,天氣衍生品市場中的各類金融工具能夠有效規避這種數量方面的風險。天氣衍生品市場包括場外交易和交易所內期貨期權交易兩部分。      天氣保險產品具有更大的靈活性和覆蓋範圍,保險單可以被設計為各種模式來承保多種天氣風險。天氣保險產品主要面向巨災型天氣風險管理。目前,證券化天氣產品的主要形式是向投資者發行巨災型風險債券,將高度集中的巨災型天氣風險經過重新組合轉移給眾多的投資者,如果天氣風險事件沒有發生,投資者將獲得本金返還及利息收入。如果巨災型天氣風險事件發生了,債券本金將用於補償投保人的損失。

天氣風險管理市場參與者

  天氣風險管理市場的參與者十分廣泛,從美國、日本等國際上發展較為成熟的天氣風險管理市場來看,主要包括以下幾類:第一,農業電力天然氣建築冷飲旅游業等的現貨企業,這些現貨企業通過天氣風險管理市場規避經營活動中的天氣風險;第二,保險公司再保險公司銀行及各類基金,這些金融機構本身並不具有在天氣風險管理市場套期保值的直接需求,它們是天氣風險管理市場的積极參与者,比如,保險公司再保險公司一方面為客戶提供天氣保險產品,另一方面積极參与天氣衍生品交易,對沖其自身承擔的天氣風險;第三,個人投資者,天氣風險管理市場為個人投資者提供了具有特色的、有別於一般金融產品的投資工具,個人投資者是天氣風險管理市場的重要參與者。

天氣風險管理案例

案例一

  玉米的生長與溫度關係密切,比如,高溫對玉米的授粉和灌漿不利(在授粉和灌漿期,超過攝氏35度的天數每增加1天,每畝玉米就會減產6.35公斤。實際上,即使沒達到攝氏35度,超過攝氏32度的高溫也會對玉米產量產生不利影響)。通過溫度指數期貨農業企業可以有效規避玉米授粉及灌漿期的高溫風險。比如,某農業企業種植玉米10萬畝,為規避授粉及灌漿期高溫風險,在56.20的點位買入溫度指數期貨合約400手。當年在玉米授粉及灌漿期果然出現了高溫天氣,該企業種植的玉米每畝減產3.5公斤,玉米價格為1.3元/公斤,共損失455000元。在期貨市場上,溫度指數也有所上漲,該企業於57.30的點位將持有的多頭期貨合約平倉,共獲利440000元(溫度指數期貨合約乘數為1000),基本上彌補了現貨損失。

案例二

  夏季電力消耗量與溫度有密切的關係,若夏季溫度低,居民及企業通過空調降溫的需求就會明顯下降,電力消耗量也會相應減少。電力企業可以通過溫度指數期貨規避涼夏帶來的銷售量降低風險,比如,某電力企業每年8月份平均電力銷售量約為2000萬千瓦時,由於今年夏季氣溫低於正常水平,其8月份電力銷售量比平均水平降低了10%,按照0.25元/千瓦時的出廠價計算,約損失50萬元,該電力企業提前在期貨市場中以51.50的點位賣出溫度指數期貨合約500手,由於實際溫度低於平均水平,因此溫度指數期貨也呈下跌走勢,電力企業於50.40的點位平倉,共獲利550000元(溫度指數期貨合約乘數為1000),完全彌補了現貨市場的虧損並獲利。

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Gaoshan2013,方小莉.

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