大資管時代

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　　大資管時代是指打破了銀行、證券、保險、基金、期貨、信托等行業之間的界限，你中有我，我中有你，擴大了經營範圍、降低了投資門檻，以及減少了相關限制等，使資產管理行業進入競爭，創新，混合經營的時代

　　大資管是對目前中國資產管理行業環境的一種泛指。由於監管的不斷放開，資產管理行業進入進一步的競爭、創新、混業經營的階段。站在大眾角度來說，大資管讓擁有小額資產的普通大眾也能自主選擇可信賴的機構為自己的資產進行保值並且增值。

　　事實上，大資管準確對應的應當是信托概念，將資產托管給機構去管理。只不過在我國，並沒有對信托公司以外的機構給予信托的法律意義認可。

　　大資管時代的發展動力主要來源於五方面：

　　首先，這一動力來源於投資者的代際變遷、人口結構變化帶來社會財富的再配置需求。中國統計局數據表明中國15～64歲勞動年齡人口的峰值出現在2011年，隨著老齡化社會的到來以及投資者的代際結構的變化，我們過去30年所積累的財富，未來都會轉化為對存款、房地產之外的金融資產的需求。這一方面意味著社會融資成本的結構性下移，也意味著對資產管理機構的巨大需求。

　　其次，這一動力來源於中國經濟轉型與發展動力的變化。在以計劃經濟為主的經濟體當中，財政是配置資源的核心力量；在以國企為主、以投資拉動的經濟體當中，銀行當仁不讓成為金融配置的主要力量；但到了大眾創新、萬眾創業的階段，需要以多層次的資本市場為舞臺。而一個強大資本市場與一個強大資產管理行業是一個硬幣的正反兩面，互為支撐。

　　第三，這一動力來源於監管機構的監管創新以及相應的市場深化。張五常先生在他的《中國的經濟制度》一文中，提出中國模式很大程度上是縣域競爭推動中國經濟的轉型發展。同樣，在分業經營、分業監管下，存在金融抑制的同時也存在著監管競爭，不同監管機構對金融管制放鬆程度的不同，推動金融深化的輪動，並帶來金融市場上不同板塊間力量對比的變化。

　　第四，這一動力來源於互聯網和信息技術發展的推動。互聯網及信息技術的革命，一是降低了信息不對稱性；二是提高了信用違約成本；三是降低了行業壁壘，加速了金融深化。互聯網金融“金”加“非金”、亦“直”亦“間”、可債可股，出世即跨界，直接推動利率市場化與資產證券化的發展，並深刻影響著金融業務的格局。

　　第五，也是很重要的一個動力，就是以商業銀行理財為代表的，商業銀行自我救贖與轉型。面對金融脫媒和利率市場化的壓力，商業銀行必須要靠投資銀行、資產管理、財富管理等市場化業務去應對，從“借給人錢賺錢”轉到“給人管理錢賺錢”，從傳統銀行變身為數據分析者、集成服務商、撮合交易者和財富管理者，併成為資本市場和直接融資體系的重要參與者。 2014年6月底，根據彭博的數據，全球前二十大資產管理公司中，有11家是銀行系背景。2012年末，美國銀行業資產管理規模達12.7萬億美元，與美國商業銀行13.1萬億美元的自身資產規模相當。