天使投资

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天使投资（Angel Investment）

　　天使投资一词起源于纽约百老汇的演出捐助。“天使”这个词是由百老汇的内部人员创造出来的，被用来形容百老汇演出的富有资助者，他们为了创作演出进行了高风险的投资。

　　天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资，天使投资是风险投资的一种，是一种非组织化的创业投资形式。

　　天使投资是风险投资的先锋。当创业设想还停留在创业者的笔记本上或脑海中时，风险投资很难眷顾它们。此时，一些个体投资人如同双肩插上翅膀的天使，飞来飞去为这些企业“接生”。投资专家有个比喻，好比对一个学生投资，风险投资公司着眼大学生，机构投资商青睐中学生，而天使投资者则培育萌芽阶段的小学生。

　　1、天使投资是一种直接投资方式，它由富有的家庭和个人直接向企业进行权益投资,是创业企业最初形成阶段（种子期）的主要融资方式。

　　2、天使投资者不仅向创业企业提供资金，往往还利用其专业背景和自身资源帮助创业企业获得成功，这也是保障其投资的最好方法。

　　3、天使投资一般以个人投资的形式出现，其投资行为是小型的个人行为，对被投资项目的考察和判断程序相对简单，时效性更强。

　　4、天使投资者一般只对规模较小的项目进行较小资金规模的投资。

　　5、天使投资最大的特点在于它是创业企业种子期的主要融资手段。虽然投资于种子阶段的创业企业并不需要太多的资金，但由于风险很大，一般情况下规模也比较小，而且需要花费很多的管理时间，投资周期也较长，因此风险资本极少涉足，大多数风险投资主要投向成长期、上市阶段的项目，即便是最激进的风险投资机构对种子期的投资也不会超过6%，形成创业投资领域的真空地带，而天使投资恰恰填补了这个空白。^[1]

　　由于具备上述特点，天使投资成为发育完善的资本市场中不可缺少的重要组成部分。

　　合格投资天使特征

• 有相当的财富积累
• 有一定的风险承受能力
• 有丰富的管理经验或创业经历
• 有成熟的投资心态
• 善于借助他人的力量

　　天使的投资策略

• 不涉足自己不熟悉的行业
• 分散风险，切忌孤注一掷
• 加入地区性天使网络进行投资，如当地的天使投资俱乐部等
• 预留一部分后续投入资金，确保在公司陷入困境时投资得到保护

　　天使投资是风险投资的一种，风险投资在投入资金的同时更多地投入管理。风险投资一般投资额较大，而且是随着风险企业的发展逐步投入。风险投资对风险企业审查很严。天使投资投入资金金额一般较小，一次投入，不参与管理。对风险企业审查不太严格，更多地是基于投资人的主管判断或者甚至是喜好而决定。风险投资是大手笔，往往是几家机构的资金，而天使投资往往是一人掏钱，见好就收。风险投资是一种正规化、专业化、系统化的大商业行为，而天使投资则是一种个体或者小型商业行为。

　　天使投资虽是风险投资家族的一员，但与常规意义上的风险投资相比，又有着以下几点不同之处：

• 投资者不同。天使投资人一般以个体形式存在。
• 投资金额不同。天使投资的投资额相对较少，在我国，每笔投资额约为50万元到500万元。
• 投资审查程序不同。天使投资对创业项目的审查不太严格，大多都是基于投资人的主观判断或喜好而决定，手续简便，而且投资人一般不参与管理。
• 天使投资更注重提供增值服务。

　　1、硅谷电脑系统公司创始人康威先生1993年以来进行了30多次天使投资，5～15万美元，最快的收益在60天内翻4倍。

　　2、金柏林向西埃纳公司1993年投资160万美元，1997年西埃纳上市后，回收1.5亿美元。

　　3、天使投资皇后：麦瑟琳

• 1997年，投资AVIDIA公司250万种子资金，10个月后，AVIDIA被兼并，获得2500万的回报。
• 1990年，2万美元投资哈斯汀斯软件公司，到1995年，共投资24.5万，获得500万的回报。
• 1998年8月投资10万美元建立美国健康保健交易系统，1999年初，外筹130万美元，赢得了350亿美元的市场份额。
• 1994到1999年共投资六家新公司，其中两家上市，三家并购，一家失败，共投资120万美元，回报2000万美元。

　　1、风险投资在中国的现状：银行不允许做，基金不敢做，民间资金进不去。

　　2、天使投资适合中国民间风险投资

• 高新技术产业的呼唤：千里马常有，伯乐不常有
• 如果北大视美乐早先获得某位天使的风险投资，"天使"获得一定股份，再由具有浓厚商业意识的"天使"出面谈判或者运作，上海第一百货掏5000万够吗？
• 民间风险投资的唯一选择：天使投资
• 神话般的特高额投资回报
• 充分利用政府铁打的金融制度

　　3、天使投资的退出模式

• 顺式发展，只等分红
• 借势转卖，回报可期
• 包装上市，获利退出
• 投资失败，血本无归

　　4、中国天使投资运作模式建议

• 中国社会汇聚了太多的人才，蕴藏着太多的市场机会。
• 真正意义上的天使投资市场，是真正的点石成金的童话世界。
• 广种薄收，撒向人间都是爱。
• 研究政策，广摹资金，开创中国风险投资新模式。

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