黄金租赁业务

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什么是黄金租赁业务

  黄金租赁业务是一种新的融资形式,也称作为借金还金业务,是指在银行公司授信额度内,符合条件规定的法人客户从银行租赁出黄金,按照合同约定支付一定租赁费用,到期日前公司再把黄金实物归还给银行的一项业务

  银行对黄金租赁业务的服务对象主要是两类企业:一类是生产黄金企业;一类是加工黄金企业生产黄金企业可以在预期金价将要下跌的时候,把未来将要生产的黄金提前予以销售,再通过向银行租赁黄金,在市场上进行变现以获得所需资金,用于生产经营投资,将来再用生产的黄金予以归还加工黄金企业通过黄金租赁业务,可以在满足生产周转所需黄金的同时,规避金价波动对企业成本所带来的的冲击,降低企业财务风险市场风险

黄金租赁业务的影响[1]

  银行实施黄金租赁业务,不但使银行的业务品种得到丰富、银行金融类产品的结构得到完善、信贷业务得到创新,而且还有利于银行向黄金产金、用金企业提供更为全而且到位的服务,同时可以帮助银行获得黄金租赁的溢价收益

  企业开展黄金租赁业务:第一,通过融通资金,解决了资金短缺问题,可以满足企业资金融资的刚性需求;第二,可以规避金价波动对企业所带来的成本冲击,降低企业财务风险;第三,符合成本收益原则,以较低的黄金租赁率代替较高的流动资金借贷率;第四,手续简便,业务办理方便快捷,使企业所需资金实际到位

黄金租赁业务的运作方式[1]

  由于黄金租赁业务是一种新型资源配置业务,它集传统的资本运作业务与融资业务于一身,同时还涵盖了租赁远期交易代理实务黄金等多个业务环节,其基本的运作方式如下图所示:

  Image:黄金租赁业务运作方式.png

  通过上述图示,可以看出企业通常在做黄金租赁业务时,为了避免到期黄金归还时金价上涨带来的风险,同时为了享受到人民币升值带来的汇兑收益,所采用的基本运作方式是将黄金租赁与黄金远期套期保值组合进行,即分成两步走:

  (1)企业在开始进行黄金租赁拿到实物黄金后,在交易市场上变现实物黄金获取资金的同时,与银行以关元续做方式签订远期黄金买入交易,以此来锁定黄金价格;

  (2)企业在黄金租赁业务到期时,在交易市场上买入实物黄金的同时,结束在期货市场中的远期黄金买入交易,到期归还银行实物黄金

  其原理如下:

  企业实际黄金租赁融资成本率=固定融资成本费率+变动融资成本费率;

  固定融资成本率=黄金租赁率+黄金代理交易率;

  浮动融资成本率=(到期日购买实物黄金价格一期初日卖出实物黄金价格)/期初日卖出实物黄金价格×100%;

  期初日卖出实物黄金价格=期初日国内黄金价格=期初日国际黄金市场的实物黄金价格×期初人民币即期汇率÷31.1035(1金盎司≈31.1035克黄金,下同);

  到期日购买实物黄金价格=在期货市场上买入的国际黄金远期价格×到期人民币即期汇率÷31.1035

  综合上述公式,可得出:

  变动融资成本率=[(期货市场上买入的国际黄金远期价格×到期人民币即期汇率/期初国际黄金市场实物黄金价格×期初人民币即期汇率)-1]×100%;

  企业实际黄金租赁融资成本率=黄金租赁率+黄金代理交易率+[(期货市场上买入的国际黄金远期价格×到期人民币即期汇率/期初国际黄金市场实物黄金价格×期初人民币即期汇率)一1]×100%

  从上述公式可知,其中黄金租赁费率、黄金代理交易费率、期货市场上买入的国际黄金远期价格、期初日国际黄金市场实物黄金价格、期初日人民币即期汇率均为在黄金租赁业务开始时的已知不变量,那么企业实际黄金租赁融资成本率的高低就取决于到期人民币即期汇率。那么,在人民币不断升值的今天,企业通过黄金租赁业务,既可以以较低的融资成本融得资金,又可以享受到人民币升值带来的收益。

黄金租赁业务的案例[1]

  某企业于2012年8月20日向银行申请办理500公斤黄金租赁业务,合同约定租赁黄金的型号为AU99.95,租赁年费率为5.1%,租赁价格为322元/克(租赁费=5000OOO×322×5.1%=8211000元),5月21日通过上海黄金交易所将实物黄金全部变现,实际成交均价为333元/克,共融资16650万元(500公斤×333元/克)同时当日,银行报给企业的国际黄金期货市场中的黄金价格为1643关元/盎司。上海黄金交易所收取的代理交易手续费为人民币74925元(按照0.45‰的比例提取,即为166500000×0.45‰)银行收取的交易手续费为人民币149850元(按照0.9‰的比例提取,即为166500000×0.9‰)2013年8月20日,租赁期满,企业在上海黄金交易所购买500公斤(500公斤黄金=16075金衡盎司)黄金归还给银行,总价为17200万元(500公斤×344元/克)此笔交易上海黄金交易所收取的代理交易手续费为人民币77400元(按照0.45‰的比例提取,即为172000000×0.45‰)银行收取的交易手续费为人民币154800元(按照0.9‰的比例提取,即为172000000×0.9‰)

  企业购买黄金实物的当天,银行给企业报价AU99.95黄金的国际市场现货价格为1728关元/盎司,当天人民币对关元的汇率为6.21企业取得价差收益为人民币8485188元(16075×(1728-1643)×6.21)

  企业的融资成本计算如下:

  (1)融资总费用(含银行交易手续费)=租赁费+代理交易费=8211000+74925+149850+77400+154800=8667975元

  (2)融资总收益=8485188-(172000000-166500000)=2985188元。

  (3)若当时的银行贷款基准利率为6%,

  融资成本=融资总费用(含银行交易手续费)一融资总收益=8667975-2985188=5682787;

  融资利率=融资成本÷取得融资资金=5682787÷166500000×100%=3.41%;

  降低利率=银行贷款基准利率一融资利率=6%-3.41%=2.59%;

  节约财务费用=取得融资资金×降低利率=166500000×2.59%=4312350元。

银行推出黄金租赁业务的目的[2]

  1.盘活黄金。

  银行开展黄金租赁业务,为银行开辟了一条新的业务渠道。黄金租赁业务集传统资本运作业务和融资业务功能于一身,是一种全新的资源优化配置方式。同时由于其涵盖了租赁、远期交易及代理等多个环节,组合业务还具备单一的资金运作业务和融资业务都无法企及的功能。

  2.开辟中间业务

  黄金租赁业务属于银行租赁中问业务,不受贷款规模限制,从而为银行开辟了一条新的生财之道。且由于企业拥有黄金在租赁期问的处置权,即银行在将黄金租赁给企业后,企业即可将所得黄金在市场上予以出售,这相当于银行给企业提供了问接的融资服务。又由于黄金租赁的客户群主要是选择黄金生产企业和黄金使用企业,因而这一含有融资服务的中问业务很受它们的欢迎。

  3.获得黄金租赁的溢价收益。

  银行开展黄金租赁业务,可使黄金不断增值。国内商业银行外资银行或央行租赁黄金的成本较低,年息一般只有2.5%-3.5%左右,如果银行将自己的黄金资产用来出租的话,成本更低。而银行将黄金租赁给企业则按5%的租赁费率或参照基准贷款利率收取租赁费,所以黄金租赁业务对银行来说收益较高。

  4.创新金融业务,提升银行竞争力

  黄金租赁业务是银行信贷业务的又一全面创新,进一步完善了银行金融类产品结构,开拓了中问业务创收新渠道,实现了银企双赢,同时也提升了银行的市场竞争力产品知名度

企业选择黄金租赁业务的原因[2]

  1.融通资金,解决资金短缺问题。

  由于央行不断提高银行存款准备金率,导致贷款规模紧张,且利率不断上涨,资金成本上升,在这种情况卜,黄金租赁业务为企业提供了新的融资渠道,能满足企业融资的刚性需求。

  2.符合成本收益原则,成本较低。

  从实践来看,黄金租赁业务成本较低,客户只需承担较低的黄金租赁费用和代理买卖费用,加之国际市场黄金以美元计价,企业还可坐享人民币升值带来的融资成本降低之利。

  3.手续简便,办理业务比较容易。

  黄金租赁业务作为银行的一项新产品,在银行内部的审批流程上开辟了绿色通道,在资源配置上也给予重点关注。资金到位速度相对于传统的信贷业务要快,因而成为企业的优选。

黄金租赁业务中需要注意的问题[1]

  1.会计处理尚不规范,没有统一会计准则或者制度规定

  现行的会计准则和会计制度尚未对黄金租赁业务中的会计处理作出明确规定,导致其会计在进行帐务处理时,主观随意性较大,不利于企业的会计信息披露例如:企业对从银行租赁黄金变现所取得的融资资金,有的作为“交易性金融负债”,有的作为“其他应付款”;企业支付的黄金租赁费,有的作为“财务费用”,有的作为“投资收益”或者“公允价值变动损益”等。口前主流的会计处理意见主要有两种:一种是参考普通租赁业务将黄金租赁作为一种融资手段,帐务处理参照《企业会计准则第21号——租赁》的规定;另一种是参考金融工具业务将黄金租赁作为一种投资工具,账务处理参照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期保值》等的规定。

  2.汇率浮动的影响

  汇率的影响主要在两个方而:(1)黄金租赁业务在人民币不断升值的背景下,可以产生很好的汇兑收益,但在汇率波动较小的情况下,也会带来一定的风险导致汇兑损失,需谨慎考虑;(2)美元在国内口前还受外汇管理局监管,而黄金租赁业务属于非资本性项下的融资方式,因此企业只能用于付汇,而不能直接结汇

  3.国内外黄金价差的波动

  在运作原理的介绍中,假定期初卖出实物黄金价格与期初国内黄金价格相等,同时,等于期初国际黄金市场实物黄金价格X期初人民币即期汇率÷31.1035(1金盎司≈31.1035克黄金),所得出的结论是黄金租赁融资成本费率的高低就取决于到期人民币即期汇率但在现实背景下,在整个黄金租赁业务存续期间,国内外黄金价差是经常波动的,是一个变量,这也就导致企业在计算黄金租赁融资成本时的不确定性

  4.国内市场金价的变动所带来的不稳定性

  由于金价是即时变化的,而与银行签订黄金租赁合同到执行合同到最终在上海黄金交易所进行变现,实际成交价格有可能高于或低于合同中的黄金租赁价格,这对融资成本来讲也存在一定程度的风险。

参考文献

  1. 1.0 1.1 1.2 1.3 刘旭.发展黄金租赁业务需解决的问题[J].财会月刊:综合版,2012(2)
  2. 2.0 2.1 张也良子.浅析企业黄金租赁业务[J].中国商贸,2013(28)
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