项目融资策划

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项目融资策划(Project financing plan)

目录

什么是项目融资策划[1]

  项目融资策划是在项目的开发阶段通过项目融资渠道的选择、项目融资风险分析等来确定项目融资方案的过程和活动

项目融资策划的内容[2]

  项目融资策划可以使项目获得最佳的项目融资方案。项目融资策划的内容包括:明确项目融资渠道;选择项目还款方式;分析项目融资风险和确定项目融资方案等。

  1.明确项目融资渠道

  项目融资策划时,首先要考虑根据自身的情况和项目的环境,对项目资金可能的筹措渠道进行分析。一般情况下,项目资金的筹措渠道有如下几种:

  (1)权益成本。项目的权益成本是指投资主体投入项目的资本,在我国称为项目的资本金,即项目实体在政府管理部门登记注册的资金

  (2)国内银行贷款国内银行贷款一般分为短期、中期和长期贷款。通常情况下,一年以内偿还的为短期贷款,1—5年为中期贷款,而偿还期在5年以上的为长期贷款。

  (3)国外贷款。国外贷款又包括:一是外国政府贷款(或称政府信贷),是指外国政府向我国政府提供的长期优惠贷款。这种贷款一般偿还期较长,而且利率较低,其性质是政府间的开发授助;二是国际金融组织的贷款,有国际货币基金组织贷款世界银行贷款亚洲开发银行的贷款等,这些贷款一般都有较长的还款期和较为优惠的利率,但是其针对的项目一般以农业林业水利、环境保护、能源和基础设施建设项目为主;三是国际商业贷款,是指我国在国际金融市场上以借款方式筹集的资金。这种贷款程序简单,操作灵活,但是与前两种贷款相比,贷款利率相对较高。

  (4)发行债券。债券是债务人为筹资金而发行的,承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券。通过发行债券进行融资是项目获得中长期建设资金的有效渠道之一。债券可以分为有担保债券无担保债券两种。有担保债券是指有指定财产作为担保的债券,而无担保债券则是指无财产担保,以信用为基础来发行的债券,故又称为信用债券,一般情况下,只有信誉好的企业才能发行此类债券。

  (5)其他渠道。如以租赁方式筹集资金,即当项目需要设备时不是通过自行购买而是以付租金的方式向租赁公司租借设备,租金可根据设备价格、租赁公司购买设备的借款利,息和预期的投资收益而确定。如一些实力雄厚的项目材料、设备供应商、工程承包商在参与项目建设的过程中,将其自有资金或者项目的酬金投入项目从而成为项目的股东。这些方式可以有效解决项目资金紧缺的问题。

  上述的各种融资渠道由于性质不同,各自具有不同的特点,因此其适用范围也不尽相同,在项目融资方案策划时,可根据项目的具体情况有针对性的选用其中的一种融资渠道或者几种融资渠道的组合,以获得最有利于项目建设和运营的融资方案。

  2.选择项目还款方式

  在融资渠道选定的条件下,可以根据自身的情况,灵活地策划融资偿还方式。项目融资的偿还方式有如下几种:

  (1)以项目产品的销售收入偿还贷款。这是大部分情况下所采取的偿债方式,也是大多数工业性项目所采取的偿还融资款的方法。

  (2)直接以项目的产品来偿还贷款,即通过产品支付或远期购买的方式将项目产出品的部分所有权转让给贷款人。产品支付一般在矿产资源开发项目中较为常见。产品支付方式下,项目借款方在项目投产后直接以项目产品来还本付息。产品支付方式具有三个特点:一是项目产品用于支付各种经营成本支出和偿债的唯一来源;二是贷款的偿还期小于项目的经济寿命周期;三是项目经营开支的资金不由贷款人提供。远期购买是在产品支付的基础上发展起来的一种更为灵活的项目融资偿方式。贷款方可以成立一个专门公司,该公司不仅可以购买事先商定好的一定数量的远期产品,也可以直接购买这些产品未来的销售收入

  (3)其他方式。根据融资渠道的不同采取相应的还款方式。在某些情况下,融资渠道确定的同时还款方式也基本确定了。如融资租赁方式下的项目融资基本上是以租金的方式偿还租赁公司的。

  3.分析项目融资风险

  项目融资会面临各样的风险,分析项目融资风险是项目融资策划的关键环节,也是制定项目融资方案的依据。项目融资的风险有系统风险非系统风险两类。

  项目融资的系统风险是指与项目所处的环境相关,超出了项目自身范围的风险。它包括两种风险:一是政治风险,如战争、政权更迭、政策变化、法律和法规变化等给项目带来的风险;二是经济风险,如项目投产后产品的销售所面临的市场风险、项目所在地货币汇率的变化而使项目面临的汇率风险利率变化而使项目面临的利率风险等。

  项目融资的非系统风险是指由项目实体自行控制和管理的风险。非系统风险可以分为三类:一是项目的完工风险。由于项目建设周期长、影响囚素多,在项目建设过程中,由于种种原因往往会造成项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期效果,这类风险被称为完工风险;二是项目的经营、管理和维护风险,是指项目在经营、管理和维护过程中面临的风险。如运营过程中原材料因短缺而涨价,由于使用、管理或维护不当使设备不能正常运转;三是项目的环保风险。项目的建设和运营不可避免地会给周围的环境带来影响。为了尽量避免给环境带来较大的影响,而必须采取措施加以防护,往往会带来项目成本的增加。同时,如果由于建设和运营的失误而给环境带来了影响,则项目必须承担罚款以及额外地增加处理损失的费用

  项目融资过程中,必须正确认识项目所面临的风险,并对各种风险进行量化分析,然后根据项目所面临风险的性质和大小来制定具体的项目融资方案。

  4.制定项目融资方案

  在明确项目的融资渠道、选择项目的还款方式、分析项目融资风险后,就可以制订项目的融资方案。融资方案的制订是项目融资谈判的前提,也是项目融资合同签订的依据。在制订项目的融资方案时,应注意如下事项:

  (1)努力拓宽融资渠道。在项目融资过程中,要努力拓宽融资渠道,才能在众多的渠道中寻求出最适合该项目的融资方式

  (2)选取合适的还款方式。不同的项目其还款方式是不一样的。是以产品的销售收入来还款,还是直接通过产品支付来还款等,应根据项目本身的特点和融资各参与方的要求加以确定。

  (3)合理分担融资风险。在项目的建设和运营过程中,不可避免地面临着各种各样的风险。项目融资的各参与方都希望自己少承担风险,而将风险转移给对方。因此,在制订项目融资方案过程中,一方面要尽量降低自身所承担的风险,另一方面也要根据项目的情况使各参与方能够合理地分担风险,并且最终根据风险的分担程度而获得相应的利益和回报。只有合理分析融资风险的融资方案才能为各方所接受。

  (4)多方案比较。在制订融资方案过程中必须进行多方案比较。在制订融资方案时,首先,要拟订几个不同的融资方案;然后,通过对各融资方案进行评价和对比;最后,选择出最适合该项目的融资方案。

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参考文献

  1. 施骞,胡文发主编.工程质量管理教程.同济大学出版社,2010.02.
  2. 李世蓉 兰定筠 胡玉明编著.业主工程项目管理实用手册.中国建筑工业出版社,2007年08月第1版.
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