市场整合

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什么是市场整合

  市场整合是指在市场完全竞争的情况下,同类商品在不同市场上的价格保持同步变化,是经济资源.合理流动的反映,体现市场运行效率

市场整合的内容

  市场整合理论是在实践中不断地发展和完善的,主要包括不同空间市场的整合、不同营销阶段的整合、不同时间和不同商品的整合。

  在研究过程中,又有学者提出垂直整合的概念,从而使市场整合的范围越来越广泛。

  空间市场整合(Spatial Market Integration)。是研究某一市场价格变化对另一市场价格变化影响的程度。从理论上讲,在完全竞争的假设下,处于不同区域的市场之间进行贸易时,某产品在输入区的单价等于该产品在输出区的价格加上单位运输成本,因而,输出区的价格变化会引起输入区价格的同样方向和同等程度的变化,如此则称为此两个市场是完全整合的。空间市场整合通常可分为长期市场整合和短期市场整合两种。长期整合指两个市场的价格之间存在长期的、稳定的联系,即使这种长期均衡关系在短期内被打破、但最终也会恢复到原来的均衡状态。短期整合指某一市场该产品价格的变化,会立即在下一期引起另一市场上该产品价格的变化,他反映了市场之间产品价格传递的及时性和价格反映的敏感性。如果某个国家的任何两个市场之间都是整合的,则称这个国家的市场是整合的或一体化的。实际上,任何一个国家的市场都不可能完全整合,完全整合是一种理论上的状态。

  营销阶段的整合(Integratinaeross Price Form)。不同营销阶段的整合,主要研究同一商品在某营销阶段的价格变化对下一阶段价格变化的影响程度。如果某商品在不同营销阶段的价格满足“下一阶段价格二上一阶段价格+营销成本”,则此营销阶段之间是整合的。如批零市场整合,即某商品的批发市场零售市场之间的整合。

  市场的时间整合(Temperal Market Integration)。时间整合主要研究某商品的现期价格变化对后期价格变化的影响程度。当满足“后期价格二现期价格+储藏费用”时,则称为时间整合。

  相关商品间的整合(Integratinaeross Produet Form)。相关商品间的市场整合,主要研究某商品的价格变化对其相关商品价格变化的影响程度,多数是考察初级产品和加工品之间或原料和产品之间的价格影响关系,如果满足“加工品价格=初级产品价格+加工费用”,则这些商品之间的市场是整合的。对相关产品之间市场整合的研究,具有很重要的意义,它可以科学地反映两种产品之间的比价是否合理,反映两种商品价格之间的相互影响和商品市场之间的相互协调关系,能够从本质上揭示市场运行的效率。

市场整合的影响因素

  根据市场整合的概念,可以推论,任何影响产品在市场间的流通,或影响产品在不同市场上的价格水平的因素均会影响市场整合水平。影响市场整合的主要因素如下:

  1.价格信息。包括价格信息是否可以得到,价格信息的质量及获取价格信息的速度。如果缺乏市场价格信息,市场间的套利行为(arbitrage)或者不可能发生或者会带有很大的盲目性。不准确的价格信息会影响市场间套利行为的结果。信息流通的速度则会影响市场间套利行为发生的快慢进而影响市场整合的速度。

  2.运输条件。包括市场间有无道路航线,道路状况及运输方法和设施。道路条件好能减少产品运输所需时间。先进的运输方法与设施既能缩短运输时间也能提高运输效率。与运输有关的另一个因素是运输距离。原则上讲,运输距离不会成为市场整合的障碍,尽管运输距离会在一定程度上影响市场整合速度。不过,市场间距离长短会影响市场整合研究的资料选用。

  3.政府干预。政府干预多会减弱市场整合程度,甚至会完全割断市场间的价格关系。在这种情况下,无论高质量的价格信息如何可以快速获取,也无论运输条件有多好,市场间的套利行为均不大可能发生。

  其他影响市场整合程度的因素包括私有商业经济的发展程度及其规模大小和可用于市场间进行套利活动的产品数量的大小。私商的套利行为是推动市场整合的一个重要力量。私营商业的正常发展,有助于大型私营企业的产生。相对于规模较小的私营企业,大企业融资容易,资金较足,经营设施先进,所有这些均会促进市场整合。另外,可用于市场间套利活动的产品数量大也有利于市场整合。如果产品的绝大部分由政府垄断经营,可被私商用于套利的数量微乎其微,那么,除非政府部门的经营效率高,市场整合的程度一般来说难以改善

市场整合的测定方法[1]

  市场整合测定主要是通过考察市场价格变动关系来进行的。自Lele(1967)的文章发表以来,研究人员推出了不少新的分析方法。除极少被采用的方差分析法(Variance analysis)之外,用以检验市场整合的方法大致有四种:相关分析法(The correlation analysis method) );Ravallion模型法(The Ravallion procedure);共聚合法(The cointegration approach)及Paritybounds模型法(The parity bounds model)。

  相关分析法。作为检测区间市场整合的一种方法,相关分析法流行了较长时间。主要是因其简单易用。对于同种产品,计算其不同市场两个价格序列间的相关系数。如果该系数在统计上显著,通常则认为这两个市场是具有整合关系的。使用这种方法的有Lele(1967),Tnakur(1974)及Ejiga(1977)。

  这种静态的分析方法存在不少问题。较高的相关系数可能是由其他因素引起的,如类似的供需格局;由通胀、季节性等因素引起的共同趋势在计算中未予处理;政府的价格干预,等等。因此,在同市场的价格序列间可能存在较高的相关程度,但这些市场间并不存在整合关系。同样地,尽管较低的相关系数通常意味着市场间可能不存在或仅存在微弱的整合关系,但这些市场也有可能是整合的。导致这种现象的原因有:某市场既是重要的供给中心,同时也是重要的消费中心(Blyn 1973);使用非同种同质产品的价格资料(Harriss 1979);不同时期的成本变动(如运输费用变动)(Wyeth 1992)。

  Ravallion模型法。Ravallion对静态的二元相关分析方法作了延伸和改进,推出了颇为有名的Ravallion模型法(Ravallion 1986)。该方法假设有一个辐射型市场格局存在。处于中央的市场为参照市场(reference market)或叫中心市场(central market)。周边市场的价格受中心市场的价格所支配或影响,这种关系可表达为:

  (1)Pi = fi(R,Xi) i = 1 , 2 , \cdots \cdots , N

  这里`P'代表第i个周边市场的价格,`R'则为中心市场的价格,`X'是一向量,包括影响第i个市场价格的其他因素。同时,中心市场的价格也是所有周边市场价格的函数,即:

  (2)R = f(P_1 , P_2 , \cdots , P_N , X)

  如果考虑滞后价格的影响,那么上述两种模型即被赋予了一种动态结构,即:

  (3)Pit = aiPit − 1 + bi0Rt + bi1Rt − 1 + ciXit + εit ,      i = 1 , 2 , \cdots , N

  (4)R_t = \alpha R_{t-1} + \beta_{10} P_{1t} + \beta_{20} P_{2t} + \cdots + \beta_{N0} P_{Nt} + \beta_{11} P_{1t-1} + \beta_{21} P_{2t-1} + \cdots + \beta_{N1} P_{Nt-1} + cX_t + \epsilon_t

  上述模型中,仅有方程(3)用于通常的估算,且方程(3)还可改写成如下形式:

  (5)(PtPt − 1) = d0 + d1(Pt − 1Rt − 1) + d2(RtRt − 1) + d3Rt − 1 + d4X + εt

  该形式具有“误差校正机制”(error correction mechanism),可用普通最小二乘法进行估算。Ravallion模型克服了许多相关分析法在统计推断方面的问题,并在模型中引入了动态因素。该模型可检测短期和长期市场整合关系。使用Ravallion模型的有Timmer(1987),Wu(1994),Cheng和Wu(1995)。

  尽管Ravallion方法与相关分析法相比有了不少改进,但它仍存在局限性。第一,相对于周边市场而言,中心市场也许并不是外生的。也就是说尽管周边市场的价格变动取决于中心市场的价格变动,但反过来可能也成立。这就意味着方程(5)中,中心市场项(R)和误差项(ε)系非相互独立。在这种情况下,普通最小二乘法估计则是有偏的(biased)和不一致的(inconsistent)。第二,很多时间序列数据都有趋势(trend)问题。除非单个价格序列是“聚合”的(in-tegrated),且两两“共聚合”(cointegrated),否则,用普通最小二乘法估算Ravallion模型是不可能的或不合适的(Weyth 1992)。第三,Ravallion模型需要假设一个幅射型市场的存在并有一个固定的中心市场。现实不一定如此,更有可能的是多个市场相互影响。另外,某一时期的中心市场,在另一时期,有可能被其它市场所取代。

  共聚合法。该方法在很大程度上系Ravallion方法的延伸和改进。它保留了Ravallion方法的长处而克服了其短处。最初将共聚合技术用于区间市场分析见于Goodwin和Schroeder(1991)。之后,共聚合法受到研究人员极大关注并不断予以改善。见Wyeth(1992),Palaskas和Harriss-White(1993),Alexander和Wyeth(1994)及Dercon(1995)。在检验不同市场间价格序列的共聚合(cointegration)之前,通常需要检验单个价格序列是否自身为同阶聚合(integrated to the same order)的。因而使用共聚合方法的第一步是,确立每一价格序列的聚合阶数(order of integration)。如果有相关的价格具有相同的聚合阶数这是较普遍的现象,那么就可以应用共聚合法。

  以i和j分别代表位于不同区域的两个市场,P为某产品的价格。那么所需要的共聚合模型可表示为:   (6)Pit = δ + αPjt + vt

  如果PiPj各自于同阶聚合且Vt于零阶聚合,那么PiPj是共聚合的。这便意味着市场与市场之间存在长期的整合关系。为了确定市场信息在市场间流动的方向,可作如下因果关系检验(Granger-causality test)。先估算下列方程式:

  (7)\triangle P_{it} = \theta_{11} \triangle_{it-1} + \cdots + \theta_{1n} \triangle_{it-n} + \theta_{21} \triangle P_{jt-1} + \cdots +\theta_{2n} \triangle P_{jt-n} - \gamma_1(P_{it-1} - \alpha P_{jt-1} - \delta) + \epsilon_{1t}

  (8)\triangle P_{jt} = \theta_{31} \triangle_{jt-1} + \cdots + \theta_{3n} \triangle_{jt-n} + \theta_{41} \triangle P_{it-1} + \cdots +\theta_{4n} \triangle P_{it-n} - \gamma_2(P_{it-1} - \alpha P_{jt-1} - \delta) + \epsilon_{2t}

  然后再检验下列假设:

  (9)\theta_{21} = \cdots = \theta_{2n} = \delta_1 = 0     (从PjPi没有因果关系)

  (10)\theta_{41} = \cdots = \theta_{4n} = \delta_1 = 0     (从PiPj没有因果关系)

  最后一步是估算方程(7)的结构式。其结构方程式为:

  (11)\triangle P_{it} = \mu_{11} \triangle_{it-1} + \cdots + \mu_{1n} \triangle_{it-n} + \mu_{20} \triangle P_{jt} + \mu_{21} \triangle_{jt-1} + \cdots +\mu_{2n} \triangle P_{jt-n} - \gamma (P_{it-1} - \alpha P_{jt-1} - \delta) + \epsilon_t

  估算该方程式有两个目的。一是检验有无短期市场整合存在;二是进一步核实方程(6)的长期市场整合的检验。短期市场整合意味着某一市场的价格变化会“立即”引起另一市场价格的变化,也就是:   (12)\mu_{11} = \cdots = \mu_{1n} = \mu_{21} = \cdots = \mu_{2n} = 0 ; \gamma = 1 ; \mu_{20} = \alpha

  另外,如果长期市场整合确实存在,那么下述假设应该成立:

  Image:市场整合公式.png

  共聚合技术用于市场整合研究以来,颇受研究人员的青睐。除前面提到的用共聚合法研究市场整合的例子外,Zhou,Wanand Chen(1997a,1997b)和喻、黄(1998)均使用该法研究中国稻米市场的整合问题。

  共聚合法也有其不足之处。该检验方法仅能提供“或者全有,或者全无”的结论。在现实生活中,市场间的关系一般不会是那么简单。有时即使使用经济计量方法未测出整合关系,市场间有可能已处于逐步的整合过程中。另外,尽管Dercon(1995)曾考虑结构变化(如突然引进或取消市场干预,战争的爆发或结束等)对市场整合的影响,但其方法不够规范化。在结构变化的情况下市场整合的技术尚待完善。

  Parity Bounds模型法。所有上述三种市场整合研究方法均只考虑不同市场的价格变动情况。Baulch(1997)认为在研究市场整合时,仅考虑价格变动而不考虑运输成本是不够的。他建议使用Parity Bounds模型方法。该模型试图同时使用价格和平均运输成本资料来考察市场运作效率。它允许运输成本在不同时期变动,也可以使用不完整的时间序列资料。有关该方法的细节请见Baulch(1997)。

  Parity Bounds模型法也有缺陷。第一,该模型估计仅使用现期价差资料(contemporaneous spreads),故很难将滞后的价格调整因素纳入模型估计中去(Ravallion模型及共聚合模型均可做到这一点)。第二,模型估算需要准确的运输成本资料或运输成本估算值,如果成本资料估计值欠准确,那么整个市场整合分析结果将令人生疑。可在现实生活中,有些非正常运输成本资料,如以取得运输能力为目的的贿赂开支是几乎不可能获取或估算的。

参考文献

  1. 周章跃,万广华.论市场整合研究方法[J].经济研究,1999,3
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