債券投資

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債券投資(Bond-investment)

目錄

什麼是債券投資

  債券投資可以獲取固定的利息收入,也可以在市場買賣中賺差價。隨著利率的升降,投資者如果能適時地買進賣出,就可獲取較大收益。

  目前,國內的債券主要包括國債金融債券企業債券公司債券等數種。

債券投資特征

  債券作為投資工具其特征主要有:

安全性高

  由於債券發行時就約定了到期後可以支付本金和利息,故其收益穩定、安全性高。特別是對於國債來說,其本金及利息的給付是由政府作擔保的,幾乎沒有什麼風險,是具有較高安全性的一種投資方式

收益高於銀行存款

  在我國,債券的利率高於銀行存款的利率。投資於債券,投資者一方面可以獲得穩定的、高於銀行存款的利息收入,另一方面可以利用債券價格的變動,買賣債券,賺取價差。

流動性強

  上市債券具有較好的流動性。當債券持有人急需資金時,可以在交易市場隨時賣出,而且隨著金融市場的進一步開放,債券的流動性將會不斷加強。

  因此,債券作為投資工具,最適合想獲取固定收入的投資人投資目標屬長期的人。

債券投資的收益

  影響債券投資收益的因素:

債券的利率

  債券利率越高,債券收益也越高。反之,收益下降。形成利率差別的主要原因是:利率、殘存期限、發行者的信用度和市場性等。

債券價格與面值的差額

  當債券價格高於其面值時,債券收益率低於票面利息率。反之,則高於票面利息率。

債券的還本期限

  還本期限越長,票面利息率越高。

市場供求、貨幣政策財政政策

  市場供求、貨幣政策和財政政策對債券價格產生影響,就直接影響到投資者的成本,成本越高則收益率越低,成本越低則收益率越高,所以除了利率差別會影響投資者的收益之外,市場供求、貨幣政策和財政政策也是我們考慮投資收益時所不可忽略的因素。

債券的價格

  債券的價格可分為發行價格市場交易價格兩類。

發行價格

  債券的發行價格是指在發行市場一級市場)上,投資者在購買債券時實際支付的價格。通常有三種不同情況:

  ·按面值發行、面值收回,其間按期支付利息;

  ·按面值發行,按本息相加額到期一次償還,我國目前發行債券大多數是這種形式;

  ·以低於面值的價格發行,到期按面值償還,面值與發行價之間的差額,即為債券利息

市場交易價格

  債券發行後,一部分可流通債券在流通市場(二級市場)上按不同的價格進行交易。交易價格的高低,取決於公眾對該債券的評價、市場利率以及人們對通貨膨脹率的預期等。一般來說,債券價格與到期收益率成反比。也就是說,債券價格越高,從二級市場上買入債券的投資者所得到的實際收益率越低;反之亦然。

  不論票面利率與到期收益率的差別有多大,只要離債券到期日愈遠,其價格的變動愈大;實行固定的票面利率的債券價格與市場利率及通貨膨脹率呈反方向變化,但實行保值貼補的債券例外。

債券投資的風險

  利率風險是指利率的變動導致債券價格與收益率發生變動的風險。

價格變動風險

  債券市場價格常常變化,若它的變化與投資者預測的不一致,那麼,投資者的資本必將遭到損失。

  債券發行者在協議中承諾付給債券持有人的利息或本金的償還,都是事先議定的固定金額。當通貨膨脹發生,貨幣的實際購買能力下降,就會造成在市場上能購買的東西卻相對減少,甚至有可能低於原來投資金額的購買力。

  在企業債券的投資中,企業由於各種原因,存在著不能完全履行其責任的風險。

轉讓風險

  當投資者急於將手中的債券轉讓出去,有時候不得不在價格上打點折扣,或是要支付一定的佣金。

回收性風險

  有回收性條款的債券,因為它常常有強制收回的可能,而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實際增額利息的時候,投資者的預期收益就會遭受損失。

  政府對債券稅收的減免或增加都影響到投資者對債券的投資收益。

  指由於政策變化導致債券價格發生波動而產生的風險。例如,突然給債券實行加息和保值貼補。

債券投資的優、缺點

  優點

  固定收入,利率高時收入也頗可觀;可以自由流通,不一定要到到期才能還本,隨時可以到次級市場變現;可以利用附買回及賣出回購約定靈活調度資金;有不同的到期日可供選擇。

  缺點

  利率上揚時,價格會下跌;對抗通貨膨脹的能力較差。

  債券投資本金的安全性視發行機構的信用而定,獲利則受利率風險影響,有時還會受通貨膨脹風險威脅。

債券投資原則

債券投資的要點

  ·瞭解並熟悉債券投資各種知識(例如債券品種比較、債券交易、債券投資收益、債券投資風險等),是投資債券的基礎;

  ·通過債券投資操作策略、操作技巧,揚長避短,迴避風險,獲取最大收益。

  投資債券既要有所收益,又要控制風險。

投資債券原則

  ·收益性原則

  不同種類的債券收益大小不同,投資者應根據自己的實際情況選擇,例如國家(包括地方政府)發行的債券,一般認為是沒有風險的投資;而企業債券則存在著能否按時償付本息的風險,作為對這種風險的報酬,企業債券的收益性必然要比政府債券高。

  ·安全性原則

  投資債券相對與其它投資工具要安全得多,但這僅僅是相對的,其安全性問題依然存在,因為經濟環境有變、經營狀況有變、債券發行人的資信等級也不是一成不變。因此,投資債券還應考慮不同債券投資的安全性。例如,就政府債券和企業債券而言,企業債券的安全性不如政府債券。

  ·流動性原則

  債券的流動性強意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣,同時以貨幣計算的價值不受損失,反之則表明債券的流動性差。影響債券流動性的主要因素是債券的期限,期限越長,流動性越弱,期限越短,流動性越強,另外,不同類型債券的流動性也不同。如政府債券,在發行後就可以上市轉讓,故流動性強;企業債券的流動性往往就有很大差別,對於那些資信卓著的大公司或規模小但經營良好的公司,他們發行的債券其流動性是很強的,反之,那些規模小、經營差的公司發行的債券,流動性要差得多。

債券投資的操作要點

  債券投資應考慮的主要問題

  ·債券種類

  一般政府債券、金融債券風險較小,企業債券風險較前二者大,但收益也依次增大。

  ·債券期限

  一般債券期限越長,利率越高、風險越高,期限越短,利率越低、風險越小。

  ·債券收益水平

  由於債券發行價格不盡一致,投資者持有債券的時間及債券的期限等不一致,都會影響債券收益水平。

  ·投資結構

  多種債券與品種、期限長短的分佈與安排、合理的投資結構可以減少債券投資的風險,增加流動性、實現投資收益的最大化。

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評論(共1條)

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159.226.23.* 在 2010年3月20日 10:55 發表

如果可以舉的實際例子效果更好。

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