金融債券

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金融債券的概述

  金融債券是銀行等金融機構作為籌資主體為籌措資金而面向個人發行的一種有價證券,是表明債務債權關係的一種憑證。債券按法定發行手續,承諾按約定利率定期支付利息併到期償還本金。它屬於銀行等金融機構的主動負債

  金融債券是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。在英、美等歐美國家,金融機構發行的債券歸類於公司債券。在我國及日本等國家,金融機構發行的債券稱為金融債券。

  金融債券能夠較有效地解決銀行等金融機構的資金來源不足和期限不匹配的矛盾。一般來說,銀行等金融機構的資金有三個來源:即吸收存款、向其他機構借款和發行債券。存款資金的特點之一,是在經濟發生動蕩的時候,易發生儲戶爭相提款的現象,從而造成資金來源不穩定;向其他商業銀行或中央銀行借款所得的資金主要是短期資金,而金融機構往往需要進行一些期限較長的投融資,這樣就出現了資金來源資金運用在期限上的矛盾,發行金融債券比較有效地解決了這個矛盾。債券在到期之前一般不能提前兌換,只能在市場上轉讓,從而保證了所籌集資金的穩定性。同時,金融機構發行債券時可以靈活規定期限,比如為了一些長期項目投資,可以發行期限較長的債券。因此,發行金融債券可以使金融機構籌措到穩定且期限靈活的資金,從而有利於優化資產結構,擴大長期投資業務。由於銀行等金融機構在一國經濟中占有較特殊的地位,政府對它們的運營又有嚴格的監管,因此,金融債券的資信通常高於其他非金融機構債券,違約風險相對較小,具有較高的安全性。所以,金融債券的利率通常低於一般的企業債券,但高於風險更小的國債和銀行儲蓄存款利率。

金融債券的分類

  按不同標準,金融債券可以劃分為很多種類。最常見的分類有以下兩種:

  (1)根據利息的支付方式,金融債券可分為附息金融債券和貼現全融債券。

  如果盆融債券上附有多期息票,發行人定期支付利息,則稱為附息金融債券;如果金融債券是以低於面值的價格貼現發行,到期按面值還本付息,利息為發行價與面值的差額,則稱為貼現債券。比如票面金額為1000元,期限為1 年的貼現金融債券,發行價格為900元,1年到期時支付給投資者1000元,那麼利息收入就是100元, 而實際年利率就是11.11%。

  按照國外通常的做法,貼現金融債券的利息收入要徵稅,並且不能在證券交易所上市交易。

  (2)根據發行條件,金融債券可分為普通金融債券累進利息金融債券

  普通金融債券按面值發行,到期一次還本付息,期限一般是1年、2年和3年。普通金融債券類似於銀行的定期存款,只是利率高些。累進利息金融債券的利率不固定,在不同的時間段有不同的利率,並且一年比一年高,也就是說,債券的利率隨著債券期限的增加累進,比如面值1000元、期限為5年的金融債券,第回年利率為9%,第二年利率為10%,第三年為11%,第四年為12%,第五年為 13%。投資者可在第一年至第五年之間隨時去銀行兌付,並獲得規定的利息。

  此外,金融債券也可以像企業債券一樣,根據期限的長短劃分為短期債券、中期債券和長期債券;根據是否記名劃分為記名債券和不記名債券;根據擔保情況劃分為信用債券和擔保債券;根據可否提前贖回劃分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券;根據債券票面利率是否變動劃分為固定利率債券浮動利率債券累進利率債券;根據發行人是否給予投資者選擇權劃分為附有選擇權的債券和不附有選擇權的偵券等。

  金融債券誕生於日本,是在日本特定的金融體制下產生的債券品種,中國從上個世紀80年代引進金融債券,南韓前一個時期也引進了金融債券品種,也是一個較為特殊的概念。

  在日本的債券體系中,從發行主體的性質看,大體分為三類:政府債券(包括國債地方債和地方保證債)、金融債券、公社債(即公司債券)。其中發行金融債券的發行主體主要有:日本興業銀行、日本長期信用銀行、日本債券信用銀行、商工組合中央金庫、農林中央金庫、東京銀行、全國信用金庫聯合會等,這些機構在日本的金融體系中雖屬於“民間專業金融機構”,但具有濃厚的政府色彩。日本政府根據其經濟發展的客觀要求,不斷地對需要發展的行業和企業給以強有力的支持,以提高其經營和競爭能力,從而為不同支持對象建立了穩定的資金供應渠道。

  日本的金融債券不同於該國的公司債券(公社債),遵循不同的法律法規。即使金融債券本身而言,不同發行主體發行的金融債券又遵從不同的法律法規,因此,金融債券是一個特殊的債券品種,在理論上不具有一般性。

關於我國發行的金融債券

  中國境內發行金融債券始於1985年,到目前為止,共發行過三類金融債券:

  (1)1985年,為瞭解決國有商業銀行信貸資金不足問題,中國工商銀行中國建設銀行和其他非銀行金融機構被批准向社會公開發行金融債券,用於發行特種貸款,支持一些產品為社會所急需、經濟效益好的建設項目的掃尾工作,以促進其迅速竣工投產。同時,規定發行金融債券要貫徹量出為人的原則,即根據特種貸款的實際需要,在批准的額度內發行,以免所籌資金因利率較高用不出而發生虧損。這種金融債券繼續一直持續到1992年,大約發行了二百多億元,以後再沒有發行過。這種金融債券的特點是,從發行目的看,它類似於政府債券,是為了貫徹國家經濟政策,完成國家資金管理機構承擔的融資任務,而不是為了金融機構自身多賺取利潤。但從發行辦法看,它又類似於企業債券,既不給各地下達指令性指標,也不做政治動員,完全依靠金融債券自身的特點上市發行。

  (2)1994年,國家開發銀行中國進出口銀行中國農業發展銀行三家政策性銀行相繼成立,這三家政策性銀行的資本金信貸資金開始由國家財政撥 付,但是由於財政困難不能完全滿足這三家銀行的資本金和信貸資金的需求,國務院批准它們可以在銀行間債券市場面向金融機構發行特種金融債券。到2002年 底,這三家銀行共發行此類金融債券15299億元。

  (3)1997、1998兩年,為瞭解決證券回購出現的問題,中國人民銀行批准了14家金融機構先後發行16次金融債券,發行總規模56億元。這些金 融機構包括華夏證券有限公司、國泰證券有限公司、南方證券有限公司、廣東發展銀行、海南發展銀行、北京京華信托投資公司、中興信托投資公司,海南匯通國際 信托投資公司、海南賽格國際信托投資公司、中銀信托投資公司、海南國際租賃公司、新疆國際租賃公司、廣東國際信托投資公司深圳分公司、北京四通財務公司等。

金融債權與存款的區別

  同時商業銀行資金的來源,同樣起著擴大信貸資金規模的作用,金融債權與存款之間在行為方式和功能等方面有一定的差異。

  (1)籌資的目的不同 吸收存款在一定意義上是全面擴大銀行資金來源的總量,而發行債券則著眼於增長長期資金來源和滿足特定用途的資金需要。

  (2)籌資機制不同 吸收存款是經常性的、無限額的,而金融債券的發行是集中的、有限額的。在存款市場上,商業銀行在很大程度是處在被動地位,存款規模取決於存款者的意願,因而存款市場屬於買方市場性質。而發行性金融債券的主動權在銀行手中,因而它屬於賣方市場,是銀行的“主動負債”。

  (3)籌資的效率不同 由於金融債券的利率高於存款的利率,對客戶具有較強的吸引力,因而其籌資的效率在一般情況下高於存款。

  (4)所籌集資金的穩定性不同 金融債券一般都具有明確的償還期,因而資金的穩定性強;存款的期限具有較大的彈性,即便是定期存款,在特定的狀況下也可提前支取,因而資金的穩定性較差。

  (5)資金流動性不同 金融債券一般不記名,有廣泛的二級市場流通轉讓,具有較強的流動性。而存款,一般都是記名式的,資金一旦轉化為存款,債權債務關係便被固定在銀行和客戶之間,因而資金的流動性差。

  (6)吸收存款受到的準備金率的影響,而金融債券獲得的資金則不受其影響,

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評論(共8條)

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Sainteswy (討論 | 貢獻) 在 2009年2月26日 15:00 發表

不錯不錯~~~挺詳細的~~

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125.110.249.* 在 2009年11月17日 14:51 發表

不錯,喜歡這個網站

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Mafiatuzi (討論 | 貢獻) 在 2011年8月4日 10:24 發表

請問金融債券是短期還是長期的融資工具 謝謝

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Burnmoney (討論 | 貢獻) 在 2013年10月24日 15:03 發表

“這種金融債券的特點是,從發行目的看,它類似於政府債券,是為了貫徹國家經濟政策,完成國家資金管理機構承擔的融資任務”這段話中說85年至94年發行的金融債屬於政府債券是否能提供明確出處。

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Burnmoney (討論 | 貢獻) 在 2013年10月24日 15:05 發表

Mafiatuzi (討論 | 貢獻) 在 2011年8月4日 10:24 發表

請問金融債券是短期還是長期的融資工具 謝謝

有長有短,發債期限可以根據實際使用計劃設定,根據不同需要制定發債期限,例如可以發行1-3年的短債,也有5-10年的中長期,甚至有發到20、30年的都有。

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Yehyiling (討論 | 貢獻) 在 2016年5月14日 16:49 發表

金融債券的介紹很清楚詳細,我在日本工作都沒有真正註意到這個日本開發出來的金融商品。

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2016 A (討論 | 貢獻) 在 2016年11月20日 20:20 發表

屬於直接融資還是間接融資

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110.84.26.* 在 2016年11月21日 09:16 發表

2016 A (討論 | 貢獻) 在 2016年11月20日 20:20 發表

屬於直接融資還是間接融資

間接融資,因為發行金融債券的是一些金融機構(中介機構);直接融資,不經過中介機構。

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