非競爭投標拍賣
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非競爭投標拍賣(Non-competitive Bid Auction)
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非競爭投標拍賣是指為小額投資者所設的一種不用出價的競標方式。非競爭投標者支付由競爭投標者決定的平均價格。非競爭投標者可獲得優先權，會減少競爭性投標者的可投標額。
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非競爭投標拍賣指投標者在投標書中寫明想要購買證券的數量，投標者並不參加出價的競爭，而是按競爭性投標(competitive bid)的平均價格為得標價格。非競爭投標拍賣是美國國庫券(treasury bills)拍賣出價的一種方式，始於1943年。此種方式主要是使國庫券能廣泛分配，參加投標者多為個人或小額投資者，為的是要免去出價太低，無法得標；出價太高，負擔增加的競爭性投標風險。
美國國債的拍賣投標為競爭性投票和非競爭性投標兩種，其中競爭性投標的程式如下：在拍賣日上午一點半，一級自營商或其他機構和個人向紐約(或其他)聯邦儲備銀行報告投標價格。收到投標價格後，財政部按貼現率(或收益率)從低到高排列，並依次相應分配所要求的數量，中標價格最高價被稱為“停止價格”。在拍賣日下午三點左右，財政部宣佈拍賣結果，包括：停止價格、平均價格及分配狀況；非競爭性投標方式下，投標人可以以拍賣平均價格分配到所要求的全部數量，通常被個人投資者採用。
