貨幣升值

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貨幣升值(revaluation)

　　貨幣升值也叫“貨幣增值”，是指國家通過增加本國貨幣的含金量，提高本國貨幣對外國貨幣的比價。

　　這種升值常常是在世界金融危機時，一國為了阻止外國貨幣的大量流入，避免本國貨幣在國內加速貶值而被迫採取的一種措施。貨幣升值的國家，由於貨幣對外比價提高，出口商品價格隨之提高，進口商品價格相應降低，削弱了商品的競爭能力。同時，這些國家的外匯儲備以及從國外調回的資金，折成本國貨幣計算，也會相應減少。在1984年和1985年初，美元價格相對於別國貨幣達到了一個高峰，美國在世界各地的商品價格大漲，外國手中同樣數量的美元只能買到較少的美國商品了。於是美國出口劇降，削弱了競爭能力。

　　貨幣升值是資本主義國家貨幣不穩定的另一種表現。它不意味著提高本國貨幣在國內的購買力，而只是提高本國貨幣對外國貨幣的比價。貨幣升值，為升值國家帶來許多不利之處：首先，隨著升值國家的貨幣同外國貨幣比價的提高，它們在國外出售商品的價格也要提高，從而影響了出口商品的競爭能力；其次，升值國家的外匯儲備以及從國外調回的資產，折成本國貨幣，也會相應減少；最後，貨幣升值也會影響本國商品的內銷。

　　貨幣能夠增值，首要的原因在於它是資本的一中形式，可以作為資本投放到企業的生產經營當中，經過一段時間的資本迴圈後，會產生利潤。這種利潤就是貨幣的增值。因此，如果貨幣不參與生產經營而是像海盜一樣被藏匿於某個孤島上，顯然不會發生增值。

　　金融業收益於貨幣升值原因相對複雜，但是機制與上面房地產業升值受益於貨幣升值有類似之處。繼續利用上面的例子，不同之處在於家庭支出除了租房和普通商品之外，還包括教育、醫療、交通、娛樂等一系列服務性支出。貨幣升值的作用在於提高了家庭收入實際購買能力的同時，會帶來家庭支出結構的變化，特別是增加對房地產、教育、醫療、交通、娛樂等一系列只能由本國提供的、難以參加國際市場定價的商品和服務支出。這些支出的增加會導致這些商品和服務投資需求增加，併進一步導致能源和上游原材料產業投資需求增加。正如我們目前看到的對房地產、教育、醫療、交通、娛樂設施需求的增加，以及由這些消費升級帶動的以鋼材、電力為代表的原材料和能源等眾多投資需求的增長。這些投資需求的增長對於以銀行為代表的金融業來說，意味著更高的信貸需求和利潤增加，金融業資產價值也因此提升。

　　從資源配置角度看，貨幣升值的本質特征是國內不同產業產品之間相對價格的調整，與相對價格調整相伴，一方面會看到僅服務於本地的服務業發展，並由此推動相關上下游產業信貸需求的增加。另一方面，還會看到參與國際市場競爭的出口和進口替代部門面臨嚴峻的外部生存壓力，以及這些產業內部激烈的兼併重組和產業升級換代。後面一種情況對於銀行信貸需求而言，既有一些貸款需求下降甚至是壞賬的危險，同時還有來自於兼併重組和產業升級換代的新增貸款需求。綜合來看，如果出口和進口替代部門在體制上足夠靈活，能夠通過管理改善和技術進步擺脫貨幣升值的負面衝擊，並由此實現了產業升級，這些產業對銀行部門也是利大於弊。