股息保障倍數

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　　股息保障倍數是指公司向股東支付股息能力的指標，由可派發股息的盈餘(即股東應占溢利)，除以股息得出它與支付股利的能力成正比。對於有穩定派息記錄的公司來說，倍數越高市場對其評價越高。

　　股息保證倍數測試以評估如下方面：

　　1、高股息收益率的消費類上市公司的股息支付比率的可持續性

　　2、目前股息支付比率較低的公司提升支付比率的可能性

　　主要考察以下兩個因素：

　　1、自由現金流(FCF)股息保障倍數 = 自由現金流/股息: 該指標衡量公司在正常的經營活動以及資本開支之後能否有足夠的現金流以支付股息。

　　2、現金股息保證倍數 =凈現金/股息: 該指標衡量公司的現金是否能夠足以支付未來的股息，儘管公司的營運現金流可能產生了足夠的現金。換句話說，它評估公司是否具有支付股息的備用現金，以防未來的營運現金流狀況惡化。具體來說，負數意味著目前公司處於凈負債狀況，這限制了股息支付的現金運用。

　　當一種優先股支付之前，不存在其他債券時，可用於支付它的收益就可以用美股賺取的美元收益來表示，也可用於以其包含的股息保障倍數來表示。為了計算出每股收益，只須簡單地以可用於分派股息的凈收益（凈利潤）去除以股本總額即可。然而，如果有公開發行在外的債券，在計算優先股息保障倍數時，就應該和固定費用或利息費用結合起來分析。換句話說，你就必須計算出，賺得的可用收益相當於“固定費用總額加上股息“的多少倍。在這些情況下，通常的慣例是，單獨計算優先股息保障倍數，但那種方法在購入債券用於投資時，就是不適用的，因而可能會導致嚴重誤導的後果。

　　較之公司債券持有人，優先股股東必須要求更高的最低保障倍數。但在現實中，有時實際的優先股保障倍數卻更小。因為對任何公司來講，獲得單一債券利息的安全邊際明顯要高於同時獲得債券利息和優先股股息。