美元荒

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美元荒(Dollar Shortage)

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什麼是美元荒

  美元荒是指二戰後國際範圍記憶體在的美元泛濫現象。

  由資本主義各國為支 付對美國巨額貿易逆差所產生的美元債務而普遍發生的美元嚴重短缺現象。第二次世界大戰以後,歐洲各資本主義國家因受戰爭的嚴重破壞,經濟實力嚴重削弱,物資匾乏,資金短缺,從美國大量進口商品和借人資金與美國發生巨額貿易逆差。許多國家因經濟尚未恢復, 無力通過對美國出口換取美元償付債務,普遍發生嚴重的美元短缺。

美元荒在中國的影響

  中國與其周邊國家地區之間,傳統的貿易結算貨幣都是美元,甚至香港也是如此,因此全球美元荒嚴重影響了中國出口企業.

  不同於一般形式的央行間貨幣互換,中國最近簽署的5項總計規模達5800億元人民幣的雙邊貨幣互換協議,並不具備抵禦貨幣貶值功能.

  據路透社周一報導,中國與急需資金的亞洲國家簽訂了一系列貨幣互換協議,周邊國家對此大加贊賞,但這一慷慨之舉的最大受益方或是中國自身面臨困境的出口企業.

  如果南韓、印尼等國使用中國提供的人民幣,或無法將其兌換韓圓盧比,因人民幣並非完全可自由兌換貨幣.且根據互換協議,接受方央行稱其並不能用人民幣去換得中國2萬億美元外匯儲備中的一毫一釐.

  另外,獲得的人民幣可服務於購買中國貨這個主要目的.同時也可以用於直接投資,儘管直接投資與貿易額相比是小巫見大巫.

  亞洲證券研究員蘇崇銘稱,"主要目的是促進出口,因全球美元流動性吃緊,中國的一些貿易企業伙伴陷入貿易結算的困境."

  中國與其周邊國家地區之間,傳統的貿易結算貨幣都是美元,甚至香港也是如此,因此全球美元荒嚴重影響了中國出口企業.

  蘇崇銘稱,"利用人民幣互換穩定多邊貿易是對抗金融危機的一種方式."

  中國2月出口同比下滑25.7%,連續四個月下挫,這比國內需求放緩對中國經濟增長的壓力更大.

  中國簽署貨幣互換協議的情況如下:香港,2,000億元人民幣;南韓,1,800億元人民幣;印度尼西亞,1000億元人民幣;馬來西亞,800億元人民幣;白俄羅斯,200億元人民幣.

  刺激貿易

  若貿易能夠重新順暢,對各方都有好處,不單單是中國的出口企業.

  事實上,和中國簽訂貨幣互換協議的五個國家中,有兩個(南韓和馬來西亞)與中國的貿易存在順差,印尼與中國的貿易則基本平衡.

  印尼央行總裁布迪奧諾說,雙方貨幣互換協議將給企業打開重要的新融資渠道.從中國進口的印尼企業將能從央行指定的銀行獲得人民幣.

  "他們不需要美元了,能夠直接使用雙方的貨幣,"布迪奧諾說,"在近期降低對美元的依賴並非易事,而雙邊互換協議走出了一小步."

  國際貨幣基金組織(IMF)近期的一項研究顯示,貿易融資問題將影響到發展中國家6-10%的貿易.世界銀行估計,全球貿易融資缺口至多達3,000億美元.

  但央行啟動貨幣互換的首要考慮通常是穩定本國貨幣,促進貿易則最多放在次席.

  人民幣互換協議可以間接地幫助穩定本國貨幣,用人民幣購買中國貨能夠空出用於貿易交易的美元, 這樣就有更多的美元可以挪做他用,比如干預匯市或者償還外債.

  但即便是僅將人民幣用於貿易就並非易事.

  在南韓,人民幣幾乎不能用於貿易結算,並且這種情況短時間內不會改變.媒體有報導稱,南韓央行有意將部分互換貨幣轉成韓圜/美元安排.

  人民幣地位可獲提升

  除了擴大貿易這一目的,很多人認為中國政府此舉亦有長期的政治和經濟目的.

  華寶信托巨集觀分析師聶文表示,"貨幣互換協議不但為周邊經濟體提供了支持,也有助於鞏固人民幣的國際地位,加快其成為地區、甚至全球主要貨幣的進程."

  他並稱,受貨幣互換協議的鼓勵,中國和亞洲其他經濟體以人民幣作為貿易結算貨幣將會越來越普遍.

  對於香港而言,這一天可能已為時不遠.香港料於近期與內地簽署協議,以允許企業在香港與內地廣東省的貿易中使用人民幣結算.

  這將使香港成為中國大陸以外頭一個用人民幣進行大規模貿易結算的地區.中國政府並稱下一步將在東南亞國家進行嘗試.

  中國對貨幣互換在減輕金融危機影響中所起的作用直言不諱.

  中國人民銀行周一稱,和印度尼西亞銀行宣佈簽署互換規模為1000億元人民幣/175萬億印尼盧比的雙邊貨幣互換協議,其目的是支持雙邊貿易及直接投資以促進經濟增長,併為穩定金融市場提供短期流動性.

  貨幣互換協議規划出的穩定金融之路,是從貿易和直接投資入手,而非干涉匯率

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