戰略選擇風險

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　　企業在實施混合併購時，如果盲目地進行經營領域的擴展，特別是進入一些非相關性的新領域，就有可能導致範圍不經濟。這種風險主要表現在：

　　一方面，隨著市場競爭的加劇，企業進入新行業的成本較高，當企業向不熟悉、與現有業務無關新領域擴展時，要承受著技術、業務、管理、市場等不確定因素的影響，企業對新進入的行業不熟悉，將會給企業帶來極大經營風險；另一方面，企業通過混合併購將過多的資源投入到非相關業務，會削弱企業原主營業務的發展、競爭和抵禦風險的能力。如果當主營業務遭遇風險，而此時新的業務未能發展成熟或其規模太小，就有可能危及企業的生存。

　　從財務角度看，企業通過混合併購實施多元化戰略時，需要大量的資金保障；如果企業沒有足夠的剩餘資金，資金需求將遠遠大於供給，使企業發展時時處在資金不足的硬約束之下。而企業的營運資金可分為權益性資金(資本金)和債務性資金兩大類。權益性資金積累的規模和速度受到收入水平、金融市場的成熟程度、投資者意願和其他條件的限制，運用這類資金為企業提供巨額資金支持難度很大，也不易迅速見效，因此，企業往往主要依賴債務性資金，高負債必然導致高額的資金占用成本，產生企業負債率上升、財務狀況惡化的風險。

　　戰略選擇風險來自兩個方面，一是動機風險，即併購企業在選擇目標企業時，不是從自身的發展戰略出發，而是單純地將併購作為融資手段，或進行盲目擴張，這樣，併購後，因規模過大而產生規模不經濟，反而使企業背上沉重的包袱。另一方面是信息風險，即在選擇目標企業時，對其基本情況缺乏深入瞭解，尤其是當目標企業已經進行了“包裝”，如隱瞞了大量債務，或存在未決訴訟、擔保事項等，待併購後再顯露出來，使併購企業債務壓力加大，陡增財務風險，所以失真的財務信息是併購中的最大陷阱。

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