凈收益營運指數
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凈收益營運指數（Operating Profit to Net Income Ratio）
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凈收益營運指數是指經營凈收益與全部凈收益的比值。通過與該指標的歷史指標比較和行業平均指標比較，可以考察一個公司的收益質量情況。如果一個公司雖然利潤總額在不斷上升，但是經營性利潤比重呈逐年下降，非經營利潤的比重呈逐年加大的趨勢，其實這已經是凈收益質量越來越差的徵兆了。與凈收益營運指數類似的，還有營業利潤比重指標，它反映營業利潤占利潤總額的比重。
如果營運指數小於1，說明一部分收益尚沒有取得現金，停留在實物或債權形態，而實物或債權資產的風險大於現金，因為應收帳款是否足額變現是不確定的，存貨也有貶值的風險，所以未收現的收益質量遠低於已收現的收益。利用報表數據計算時，經營活動收益採用凈利潤，非付現費用則包括計提的資產減值準備、固定資產折舊、無形資產攤銷、長期待攤費用攤銷、待攤費用的減少等科目。
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凈收益營運指數=經營活動稅後凈收益÷凈收益
假設A公司有關收益質量的現金流量補充資料如下表所示：
| 將凈利潤調整為經營現金流量 | 金額 | 說明 |
|---|---|---|
| 凈利潤 | 3568.5 | |
| 加：計提的資產減值準備 | 13.5 | 非付現費用共3913.5萬元，少提取這類費用,可增加會計收益卻不會增加現金流入，會使收益質量下降。 |
| 固定資產折舊 | 1500 | |
| 無形資產攤銷 | 900 | |
| 長期待攤費用攤銷 | 0 | |
| 待攤費用減少（減增加） | 1500 | |
| 處置固定資產損失（減收益） | -750 | 非經營凈收益604.5萬元，不代表正常的收益能力。 |
| 固定資產報廢損失 | 295.5 | |
| 財務費用 | 322.5 | |
| 投資損失（減收益） | -472.5 | |
| 遞延稅款貸項（減借項） | 0 | |
| 存貨減少（減增項） | 79.5 | 經營資產凈增加655.5萬元，如收益不變而現金減少，收益質量下降（收入未收到現金），應查明應收項目增加的原因。 |
| 經營性應收項目減少（減增加） | -735 | |
| 經營性應付項目增加（減少） | -790.5 | 無息負債凈減少505.5萬元，收益不變而現金減少，收益質量下降。 |
| 其他 | 285 | |
| 經營活動現金流量凈額 | 5716.5 |
根據上表資料，A公司凈收益營運指數計算如下：
A公司經營活動凈收益=3568.5-604.5=2964(萬元)
凈收益營運指數=2964÷3568.5=0.83
凈收益營運指數越小，非經營收益所占比重越大，收益質量越差，因為非經營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續性較低。
附：2007半年報凈收益營運指數較低的前30家公司一覽
| 序號 | 股票代碼 | 公司名稱 | 凈收益營運指數 | 凈利潤(萬元) | 扣除非經常性損益後利潤(萬元) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600603 | ST興業 | -25.23 | 290.86 | -7,339.01 |
| 2 | 600602 | 廣電電子 | -22.78 | 886.58 | -20,199.05 |
| 3 | 600165 | 寧夏恆力 | -20.61 | 119.98 | -2,472.41 |
| 4 | 000585 | 東北電氣 | -18.56 | 75.15 | -1,394.54 |
| 5 | 000798 | 中水漁業 | -13.51 | 127.81 | -1,726.14 |
| 6 | 600800 | S*ST磁卡 | -10.34 | 968.03 | -10,010.88 |
| 7 | 000799 | S*ST酒鬼 | -7.82 | 250.26 | -1,958.02 |
| 8 | 600115 | 東方航空 | -6.79 | 5,821.17 | -39,529.01 |
| 9 | 000048 | *ST康達 | -6.75 | 132.18 | -892.42 |
| 10 | 000620 | *ST聖方 | -6.62 | 26.23 | -173.77 |
| 11 | 000806 | 銀河科技 | -5.64 | 817.75 | -4,614.11 |
| 12 | 600738 | 蘭州民百 | -4.27 | -260.51 | 1,112.45 |
| 13 | 000851 | 高鴻股份 | -4.01 | 555.41 | -2,227.73 |
| 14 | 600630 | 龍頭股份 | -2.99 | 1,304.86 | -3,896.90 |
| 15 | 600419 | ST天巨集 | -2.67 | 104.58 | -279.34 |
| 16 | 000017 | SST中華 | -2.52 | 1,868.93 | -4,703.25 |
| 17 | 000521 | 美菱電器 | -2.45 | 1,087.52 | -2,663.30 |
| 18 | 600287 | 江蘇舜天 | -2.37 | 3,040.83 | -7,211.64 |
| 19 | 000576 | 廣東甘化 | -2.34 | -754.13 | 1,764.83 |
| 20 | 600251 | 冠農股份 | -2.22 | 132.63 | -294.59 |
| 21 | 600774 | 漢商集團 | -2.13 | 165.92 | -352.82 |
| 22 | 000725 | *ST東方A | -2.12 | 7,467.04 | -15,861.99 |
| 23 | 600877 | 中國嘉陵 | -1.95 | 433.6 | -846.74 |
| 24 | 600355 | 精倫電子 | -1.94 | 394.07 | -765.94 |
| 25 | 000889 | 渤海物流 | -1.78 | 141.78 | -251.95 |
| 26 | 000029 | 深深房Ａ | -1.57 | 978.29 | -1,539.32 |
| 27 | 000038 | S*ST大通 | -1.44 | 1,542.47 | -2,218.88 |
| 28 | 600403 | 欣網視訊 | -1.42 | 6.86 | -9.77 |
| 29 | 600838 | 上海九百 | -1.37 | 300.72 | -412.09 |
| 30 | 000531 | 穗恆運Ａ | -1.36 | -4,548.37 | 6,163.53 |
怎麼講凈收益營運指數，中間卻講現金營運指數了呢?