價值型基金

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價值型基金（Value Fund）

　　價值型基金是按基金投資理念劃分的，與成長型基金相對。

　　價值型基金以追求當期收入為主要目標，它的投資對象主要是績優股、債券以及可轉讓大額存單等收入比較穩定的有價證券。

價值型的基金主要投資於價值型的股票,所謂價值型股票主要是指,股價相對利潤或現金流量來說較低的公司。也就是說,價值型基金尋找的是,內在價值被市場低估的股票。他們一般投資於市盈率較低的傳統行業,如銀行產業,公共事業及能源類等,這類行業的上市公司,經常受到市場的冷落,市盈率低,因此投資成本較為低廉。這類公司的特點通常包括：

• （1）規模較大的藍籌公司；
• （2）市盈率較低；
• （3）傾向於支付高於平均水平的紅利；
• （4）公司的某項有形資產或專利、 專有技術、品牌、特許權等無形資產的實際價值未被市場認識或被市場低估。

　　與成長型基金和平衡型基金相比，價值型基金成長性弱，風險最低，比較適合那些相對保守的投資者。

　　價值型基金以價值增長類股票為主構造投資組合，在實際運作中更註重風險控制、追求資產的穩定增值。如大成基金成立以來，價值一直保持80%左右的股票倉位，保持穩健的投資風格，2006年用平均77%的股票倉位取得了109.74%的管理業績，實現了較好的風險收益配比。這樣的基金就可看作是價值型基金。

　　價值型基金的投資理念是股票的價格在異端時間內可能會與該股票的內在價值想偏離，但從長期來看，股票價格一定會向其內在的價值回歸併趨於一致。因此，價值型基金的投資風格是買入目前價格較內在價值相比顯得較低的股票，預期股票價格會重返應有的合理水平。與成長型基金相比，投資風險較低。該類基金主要選擇商業模式比較成熟穩定、現金流動波動較小、紅利發放率較高高的公司。該類公司股票的價格一般具有較低的市盈率和市凈率，波動不大，抗跌性強，在市場下跌時，該類基金經常能起到穩定市場的作用，但在牛市時，比起收益相比成長型基金要低。

　　在我國基金業的實踐中,成長型的基金一直受到關註,幾乎每一家管理公司都涉及成長型基金。主要原因是2001年以前,我國上市公司分紅極為有限,使股票投資收益的主要來源為資本利得,也即價差收益,市場投機氣氛濃郁, 這就限制了以股利收入為主的價值型基金的發展。中國股市市盈率遠遠高於世界各主要證券市場的平均水平,使得用低市盈率選股的辦法沒有用武之地,限制了價值型投資策略的運用。市盈率概念淡化,代之以長期成長性作為價值判斷標準,市場推崇成長型投資策略, 從而追求資本增值而不是穩定的股利收入的成長型基金則獲得了長足發展。