长期国际资本流动

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长期国际资本流动（Long-term international capital flows）

　　长期国际资本流动，是指期限在1年以上的资本流入与流出。它是国际资本流动的重要方式。它与短期资本流动一样，也分为政府和私人的长期资本流动。其基本形式可包括直接投资、证券投资和国际借贷。引起长期国际资本流动的根本原因是世界生产力的发展与国际分工的不断深化。

　　长期国际资本流动形成的基本条件是各国拥有的相对优势，如所有权优势、内部化优势和区位优势等，而长期国际资本流动的动机则是多样化的，包括利润驱动、生产要素驱动、市场驱动以及政治性投机等。

　　1、直接投资

　　直接投资是指一个国家的投资者直接在另一个国家的工矿、商业和金融服务业等领域进行投资，并取得投资企业的部分或全部管理控制权的一种活动。

　　直接投资按投资人不同可分政府(官方)直接投资指由政府举办的对外投资和私人直接投资指私人投资者以自己的名义举办的对外投资，在直接投资中，有货币和实物投资两种形态。从投向来看，外国对本国直接投资，表明外国资本流入，本国对外国直接投资，表明本国资本流出。但如果供给或筹措直接投资的资金，是在本国境内进行的，则一般不会产生国际资本流动。

　　2、证券投资

　　证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外币有价证券而进行的一种投资方式。对于一个国家来说，在国际证券市场上买进有关证券，就称投资，它意味着国际资本流出；反之，在国际证券市场卖出有关证券，就称筹资，它意味着国际资本流入。国际证券市场，可包括短期的证券市场和长期的资本市场。证券市场里的投资者和筹资者，都可以是政府或企业，投资者还可以是个人，筹资者还可以是国际金融机构。证券投资是国际资本流动的重要方式，尤其80年代以来，受各种因素的影响，国际投资证券化趋势有增无减，发挥了重要的作用。

　　3、国际信贷

　　国际信贷是指各国政府、国际金融机构和国际银行等单方面或相互间提供的中长期贷款。国际信贷的主要特点是：它是单纯的借贷货币资本在国际间的转移，不像直接投资那样，涉及到在他国设立企业实体或收购企业股权，也不像证券投资那样，涉及到证券的发行与买卖。国际贷款的收益以利息及有关费用来体现，贷款风险主要由借款者承担。

　　4、国际经济援助

　　国际经济援助，是指有关国家经济组织对发展中国家的赠与和提供的优惠贷款。它实际上亦是长期国际资本流动的一个组成部分。战后初期典型的国际经济援助，是1947-1950年美国实行的援助欧洲复兴的马歇尔计划。从50年代开始，国际经济和金融组织转而对众多的发展中国家提供国际经济援助。援助的比例，70年代初联大曾议定应达到各国国民生产总值的1％，其中官方开发援助要达到0.7％。但在实际中，包括美国等在内的发达国家并没有达到这个要求，相反，从80年代以来，这个比例还有所下降。

　　1、形成全球利润最大化。

　　长期资本流动可以增加世界经济的总产值与总利润，并趋于最大化。因为，资本在国际间进行转移的一个原因，就是资本输出的盈利大于资本留守在国内投资的盈利，这意味着输出国因资本输出，在资本输入国创造的产值，会大于资本输出国因资本流出而减少的总产值。这样，资本流动必然增加了世界的总产值和总利润，而且资本流动一般是遵循哪里利润率高往哪里流动的原则，最终会促使全球利润最大化。

　　2、加速世界经济的国际化。

　　生产国际化、市场国际化和资本国际化，是世界经济国际化的主要标志。这三个国际化之间互相依存，互相促进，推动了整体经济的发展。

　　二次大战后，资本流动国际化已经形成一个趋势，80年代以来更有增无减。尤其资本流动国际化的外部环境与内部条件不断充实，如全球金融市场的建立与完善，高科技的发明与运用，新金融主体的诞生与金融业务的创新，以及知识的累积、思维的变化等等，这些都使资本流动规模大增，流速加快，影响更广，而其所创造的雄厚的物质基础，又反过来推动生产国际化与市场国际化，使世界经济在更广的空间、更高的水平上获得发展。

　　3、加深了货币信用国际化。

　　首先，加深了金融业的国际化。资本在国际间的转移，促使了金融业尤其银行业在世界范围内广泛建立，银行网络遍布全球，同时也促使了跨国银行的发展与国际金融中心的建立，这些都为国际金融市场增添了丰富的内容。目前，不少国家的金融业已成为离岸金融业或境外金融业而完全国际化。其次，促使以货币形式出现的资本遍布全球，如国际资本流动使以借贷形式和证券形式体现的国际资本大为发展，渗入到世界经济发展的各个角落。再次，国际资本流动主体的多元化，使多种货币共同构成国际支付手段。目前，几个长期资本比较充裕的国家，其货币都比较坚挺，持有这些货币，意味着更广泛地在世界范围内实现购买力在国际间的转移或可更有选择余地地拥有清偿国际间的债权债务的手段。可见，这些都在不同程度上加深了货币信用的国际化。

　　在一般情形下，长期资本流动对资本输出国的影响有积极与消极两个方面。

　　1、积极影响

　　1)可以提高资本的边际效益。

　　长期资本输出国一般是资本较充裕或某些生产技术具有优势的国家。这些国家由于总投资额或在某项生产技术领域的投资额增多；其资本的边际效益就会递减，由此使新增加的投资的预期利润率降低。如果将这些预期利润率较低的投资额，转投入到资本较少或某项技术较落后的国家，便可提高资本使用的边际效益，增加投资的总收益，进而为资本输出国带来更可观的利润。

　　2)可以带动商品出口。

　　长期资本输出会对输出国的商品出口起推动作用，从而增加出口贸易的利润收入，刺激国内的经济增长。如某些国家采用出口信贷方式，使对外贷款(即资本输出)与购买本国的成套设备或某些产品相联系，从而达到带动出口的目的。

　　3)可以迅速地进入或扩大海外商品销售市场。

　　4)可以为剩余资本寻求出路，生息获利。

　　5)有利于提高国际地位。资本输出，一般来说意味着该国的物质基础较为雄厚，意味着该国更有能力加强同其它国家的政治与经济联系，从而有利于提高自己的国际声誉或地位。

　　2、消极的影响

　　1)必须承担资本输出的经济和政治风险。

　　当今世界经济和世界市场错综复杂，资本输出-不小心，如投资方向错误，就会产生经济业务的风险．此外，还得承担投资的政治性风险。这体现在资本输入国发生政变成政治变革，就可能会实施不利于外国资本输出的法令，如没收投资资本，甚至拒绝偿还外债等。在国际债务历史上，曾经发生过有的国家因陷入债务危机而停止还债的现象，便是-个明证。

　　2)会对输出国经济发展造成压力。

　　在货币资本总额一定的条件下，资本输出会使本国的投资下降，从而减少国内的就业机会，降低国内的财政收入，加剧国内市场竞争，进而影响国内的政治稳定与经济发展。

　　1、积极影响

　　1)可以弥补输入国资本不足。

　　一个国家获得的间接投资，通过市场机制或其他手段会流向资金缺乏的部门和地区；一个国家获得直接投资，则在一定程度上会弥补国内某些产业的空心化现象。其结果，既解决了资金不足问题，也促进了经济的发展。

　　2)可以引进先进技术与设备，获得先进的管理经验。

　　长期资本流动的很大一部分是直接投资。该投资的特点就是能给输入国直接带来技术、设备，甚至是销售市场。因此，只要输入得当，政策科学，资本输入无疑会提高本国的劳动生产率，增加经济效益，加速经济发展进程。

　　 3)可以增加就业机会，增加国家财政收入。

　　资本输入的目的很大程度上是用来创建新企业或改造老企业，这对发达国家或发展中国家都是如此。这样，就有利于增加就业机会，有利于增加国民生产总值，进而有利于增加国家财政收入，提高国民的生活水平。

　　 4)可以改善国际收支。

　　一方面，输入资本，建立外向型企业，实现进口替代与出口导向，就有利于扩大出口，增加外汇收入，进而起到改善国际收支的作用，另一方面，资本以存款形式进入，也可能形成一国国际收支的来源。

　　2、消极影响

　　1)可能会引发债务危机。

　　输入国若输入资本过多，超过本国承受能力，则可能会出现无法偿还债务的情况，导致债务危机的爆发。

　　2)可能使本国经济陷入被动境地。

　　输入资本过多又管理不善并使本国经济不能获得长劲发展的话，输入国就会对外产生很强的依赖性。这样，一旦外国资本停止输出或抽走资本时，本国经济发展就会陷入被动的境地，甚至使本国的政治主权受到侵犯。

　　3)加剧国内市场竞争。

　　大量外国企业如果把产品就地销售，必然会使国内市场竞争加剧，从而使国内企业的发展受到影响。