资产风险

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资产风险（Assess Risks）

　　资产风险是指资产价值的不确定性。这是一个关于公司经营风险和行业风险的测度。因此公司的资产价值只是一个估计值，存在一定不确定性，应当在公司的经营风险或者资产风险的框架下理解。 即被并购企业的资产低于其实际价值或并购后这些资产未能发挥其目标作用而形成的风险。并购的实质是产权交易，所有权转移。所有权的问题看似简单，实际上隐藏着巨大的风险。比如，企业资产账实是否相符，存货可变现程度有多大，资产评估是否准确可靠，无形资产的权属是否存在争议，交割前的资产处置等都会使买方得到的资产大大少于合同约定的价值。同时由于并购资产质量的不确定性，也可能会影响其在购入企业的作用。资产风险是财务公司最关键、最集中的风险。

　　对风险评估而言，得到一个资产的多个威胁的风险是不够，还需要评价该资产整体的风险值，以便于不同资产的比较。因此，基于前述中资产与信息安全特性的关系，我们构造如下的方法，以定量地评价该资产的风险。

　　一个资产总的风险可以表示为： 　　　　(1)

　　式中：

　　R:该资产的总体风险值

　　V:该资产的量化评分

　　R_ti:表示该资产第i个威胁的风险系数

　　Σ:表示与机密性相关的威胁累计

　　，， ：代表该资产威胁列表中与机密性、可用性、完整性相关的威胁特性系数与风险系数的乘积累加和。

　　Q_C,Q_i,Q_A一分别代表了该资产与机密性、完整性、可用性的信息安全特性系数。在对一个资产的威胁采用上述方法进行风险计算时，考虑以下原则：

　　1、如果该项威胁只影响一个特性，例如：只影响到机密性，则该威胁的风险系数计入中；

　　2、如果该威胁不只影响到一个特性，以先影响的那个特性为主，该威胁的风险系数计八那个特性系数的乘积中。例如，对未授权入侵，既影响到完整性，又可能影响机密性，由于完整性先于机密性发生，记入中。

　　3、如果某个威胁同时影响到两个或三个特性，则将其计八特性系数较大的那一项中累加。例如，电力中断既影响到数据完整性，又影响到可用性，且基本为同时影响，如果该资产的特性系数中有Q_A > Q_I ，则将该威胁的风险系数放到可用性中累加，即计入中，反之，则计入中。

　　财务公司资产风险，是指财务公司在经营过程中，由于外部不确定因素，内部人为因素及相关条件而导致的资产质量发生偏差，从而使财务公司信誉、资金、收益等遭受损失的可能性。从目前来看。我国财务公司的资产风险主要集中表现在贷款、拆借(含证券回购)、投资三项具体业务上。其风险主要有流动性差、信贷集中率高、资产致死率高、效益回报率低等四种具体表现形式，可分为四大类型：政策性资产风险、内控性资产风险、违规性资产风险、效益型资产风险对财务公司资产风险实行有效规避。就是要考虑到财务公司资产风险损失的存在或有可能发生，从而主动放弃和拒绝实施可能引起资产风险损失的方案，以避免资产受损。对财务公司资产风险的规避和化解，从以下五个方面分析：

　　一、强化资产风险内部控制

　　1、建立和完善以确保资金安全为核心的各项管理制度。中国人民银行颁发的《加强金融机构内部控制的指导原则》，对金融机构加强内部控制的要素、内容、目标、原则、要求、管理和监督等作了具体规定。财务公司要结合实际制定一系列在实际业务操作中互相制约、互相监督、行之有效的规章制度和监督机制，并认真组织实行，防止金融风险的发生。

　　2、坚持合法经营，不搞账外经营和违规经营。在吸收存款上，要开展正当竞争，严格执行中国人民银行规定的存、贷款利率。不搞“高息揽存”，靠优质服务赢得客户；在贷款发放上，要认真执行《贷款通则》，认真落实中国人民银行发布实施的《贷款风险分类指导原则》。改进贷款分类方法．加强信贷管理，提高信贷资产质量。揭示贷款的实际价值和风险程度，真实、全面、动态地反映贷款质量。

　　3、加强内部稽核监督，建立以常规稽核为主，专项稽核为辅。稽核、检查相结合的监督机制。在内部检查时，应按照国家金融法规，对执行资产负债比例管理制度、授权授信制度、信贷风险和资金交易管理制度以及钱账分管、双线核算、总分账核对、印证分离和计算机系统等风险控制制度进行考核。并做出总体评价，对重大风险问题要及时向主管部门反映。以防止风险的扩大，并相应完善内部稽核机制和相互制约的结算机制。

　　二、规避信贷风险

　　规避与化解信贷风险可以根据情况采取不同的措施：

　　1、信贷风险预防。信贷风险预防的关键是对每笔贷款严格“三查”。

　　（1）即在贷款发放之前，通过贷前调查，分析客户的信用财务状况。预测客户的经营前景和经营环境、产品市场趋势。对贷款项目的可行性进行研究，合理测算贷款风险度，及时发现和计量有可能出现的各种风险；

　　（2）在贷款发放过程中，要严格审查借款人的资格、资信状况、借款用途、还款资金来源、担保人的资格及担保能力、抵押品的价值及变现能力等，决定是否贷款和贷款额度，寻求贷后的风险防范措施；

　　（3）在贷款发放后，通过贷款检查，跟踪了解客户贷款的使用情况。发现贷款使用不当，财务公司应当依法收回贷款以减少风险。

　　2、分散贷款风险。根据资产分散化的原理，财务公司贷款的对象、期限、种类要尽可能分散，特别是贷款对象不要集中在少数客户。中国人民银行颁布的《企业集团财务公司管理暂行办法》中明确规定：贷款与存款余额加发行债券余额之和的比例不得高于75％，高额贷款总额与贷款余额的比例不高于40％，对同一债务人的融资、租赁余额不得超过财务公司资本总额的l5％，这些均体现了要求财务公司资产分散化的基本原则。但是，由于财务公司服务范围限制在企业集团成员范围内，贷款基本投放于一种行业，受行业景气的周期性影响，贷款的过度集中已经加剧了部分财务公司的风险，如何实现贷款的分散是目前财务公司需要解决的一个难题。

　　3、转移信贷风险。贷款风险转移是指财务公司以某种方式(如担保贷款、抵押贷款、贷款保险)将贷款风险损失转移给他人来承担。风险转移是财务公司控制信贷风险的一种重要方法。财务公司在控制单笔贷款时，为避免贷款风险，可采用财产抵押的方式将贷款风险转移给客户。当企业由于各种原因不能按时全额归还贷款本息时，财务公司可以从企业提供的抵押品中得到可靠保障。这样，贷款风险由客户自己承担，财务公司就达到了转移风险的目的。财务公司还可以用贷款担保的方式将风险转移给担保人。借款人经营失败不能按期归还贷款时，负有连带责任的担保人将代为归还贷款。另外财务公司可以采用向保险公司投保的方式，在贷款损失时由保险公司负责补偿。其转移的方式有直接转移和间接转移两种。直接转移贷款风险是财务公司在发放贷款时，直接向保险公司投保，由于保险范围内的原因造成贷款无法及时收回时，由保险公司偿还，财务公司将贷款追偿权交给保险公司，以此将贷款风险转移给了保险公司。间接转移贷款风险是通过借款人向保险公司投保，转移借款人的风险，从而使贷款安全得到保障。

　　三、采用避重就轻的投资选择原则

　　鉴于目前财务公司规模小，投资业务范闱有所限定，财务公司开展投资，其投资项目应少而精，风险小而效益高。因此采用避重就轻的投资选择策略，应是其目前最有效的方法之一。这种投资策略。就是在对各种可供选择的投资项目进行权衡时注重期望值、离散度、变异系数、盈亏平衡点所显示的风险大小，选择风险小的项目，力求避免风险过大的投资。这种风险规避的常用方法有概率分析法、盈亏平衡分析方法等。

　　四、采用资产风险准备、分散、补偿“三位一体”策略财务公司与其他金融机构相比

　　其抵御资产风险能力相对较低，采用资产风险准备、分散、补偿“三位一体”策略，是防范和规避其资产风险的有效保证。所谓资产风险准备策略，是指财务公司应对资产风险设置多层防线首先要保持有足够的自由资本，充足的自由资本是防止重大风险冲击的最终保证。其次是财务公司在其资产份额中保持一定量的准备金。除保持一定量的第一线准备金即现金和在中央银行存款外。还应将某些流动性较大的盈利资产充当第二、第三线准备，如短期政府债券、短期贷款等。与此同时，财务公司还需建立专项准备金。如贷款坏账准备金，专门补偿贷款本金的损失；资本损失准备金，补偿因灾害、失窃、通货膨胀等原因造成的损失。采用资产风险分散策略，就是财务公司要实现资产结构多样化。即尽可能选择多种多样的彼此相关系数极小的资产进行搭配。使高风险资产的风险向低风险资产扩散，以降低整个资产组合的风险程度。财务公司背靠国家大中型企业及企业集团，要全额支持企业生产和发展。资金能力有限，同时资金过多集中于某一企业集团成员单位，风险也相对较大。因此，与其它银行一道实现银团贷款和投资，不失为一种资产风险分散的较好的方式。同时可借鉴国外金融机构的做法，将投向企业的贷款和投资控制在其整个金融资产的40％ —60％，将一定比例的资产实现为债券、股票等有价证券和同业拆放。所谓资产风险补偿策略，就是面对资产风险将有的或既有的损失，建立信贷风险准备金提留制度(按信贷资产总额的一定比例从贷款收益中提留)，信用保证保险制度(对发放的大额固定资产贷款和流动资金贷款，要求企业参加保险等)，对将有或既有的损失进行有效补偿。

　　五、稳妥解决不良资产

　　如果财务公司在历史上已经形成了不良资产，那么，就应采用分门别类的方法稳妥解决这一问题。

　　一是对过去财务公司支付的企业集团成员单位政策性亏损贷款，应由财政拨补或由改制后的股份制公司认账归还。

　　二是对行政干预形成的呆滞贷款，应由政府部门出面协调，转为财政投资或实现资产转让，由资产重组企业另签合同。

　　三是对资不抵债、长期亏损的企业贷款，应及时采取果断措施，实行兼并、收购、以资抵债及转换机制经营。

　　四是对企业经营管理不善或产品积压形成的沉淀贷款．应由企业汀出计划，自我造血，限期归还。

　　五是对逃避财务公司收贷收息而转移资金的企业，运用经济、法律等手段追回，以保全财务公司资产。

　　六是对财务公司本身工作失误造成的坏账或因企业破产无力归还的贷款。应加大逐年冲销力度。

　　通过以上措施，规避和化解财务公司资产风险，是财务公司发展的必要途径。财务公司必须通过自身努力，积极贯彻党和国家的有关方针、政策，切实加强内部管理增强抗风险能力，才能在不断的金融创新中稳健运行。

• 参考文献

1. 《财务公司资产风险的化解及规避》作者：郭津莲
2. 《一种基于信息系统风险评估的资产风险计算方法》 作者：应力、俞露婷、岳晓雅