证券选择

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　　证券选择是指用各种资产类别来构成投资组合的方法，首先是要选择被动管理或主动管理。被动管理是衡量其他选择权的基础，是对优先市场的复制。就国内股票而言，标准普尔500指数，标准普尔1500指数，罗素3000指数和威尔希尔5000指数是应用广泛的指数，为从事被动管理的投资者们提供了合理的市场定义及投资选择。主动管理是与市场做赌注，投资者们试图对价格诱人的股票进行加仓，并减持定价高昂的股票。主动管理人相对偏离基准而带来的收益就代表证券选择的收益。

　　投资者只需要持有股票市场的一小部分就可以达到与市场类别的多元化水平。一个由两种证券或一个由20种证券组成的投资组合，如果投资者都采取被动管理的策略，那么他们都将获得市场收益。如此，证券选择就没有任何意义。但是许多投资者都奉行主动管理的策略，试图战胜市场，其实这是一场零和游戏，即胜者的收益刚好抵消了败者的亏损。对于整个投资团体，证券选择在投资业绩中起了减少收益的作用。

　　1、宏观经济的特征固素

　　包括GNP增率，社会零售商品总额增率，工资总额增率，物价指数增率，货币发行量增率。

　　2、行业部门经济的财务指标特征固素

　　包括固定资产增率，流动资金余额，提取的折旧基金，利润总额增率，企业留利增率。

　　3、企业经营的特征

　　包括总边际率，纯边际率，总资产交易量，总收益，债务率，长期债务率，速兑比率，帐户接受交易量等。